P2P野蛮生长示威传统银行 得资产者得天下

文/B12 满满

说了很久的P2P管理办法要出台了。2015年12月28日，银监会发布了关于《网络借贷信息中介机构业务活动暂行管理办法（征求意见稿）》公开征求意见的通知。

通知开宗明义，管理办法就是，「为规范网络借贷信息中介机构业务活动，促进网络借贷行业健康发展，更好满足小微企业和个人投融资需求」出台的。

看上去，这有点众望所归的意思。3年的自然生长，行业的洗牌和震荡不断。野蛮生长的P2P行业，这几年的不像话，确实也到了亟需规范的时代。

成堆的尸骨垒起来的坟墓，还有金融怪兽在添砖加瓦。先是9月份泛亚事件，然后是前不久的e租宝事件，再是最近的被喻为第二个e租宝的大大集团……

桩桩件件，在吸着普通老百姓骨血同时，也让整个行业的形象更加不堪。数据统计显示，截至2015年12月底，P2P行业全国出现问题的平台共达1700多家。

有人宣告，有了新规，P2P野蛮生长的时代终结了。

但今天记者跟行业内的几位大咖聊了聊，大家都觉得，这个管理办法看起来还是有点软，离真正的刚性监管关系，还相去甚远。

管理办法出台了，但对庞氏骗局看起来震慑不大。有了办法总归是好事，然并卵。

P2P野蛮生长示威传统银行

P2P兴起的本质，是传统金融杠杆过低，且效率低下，而互联网可以放大杠杆。从资金端来说，中产阶级的崛起，让资本市场流入大量资金；从资产端来说，传统金融机构没有服务好小微贷，这块是传统金融机构不愿做、做不好的版块，而互联网金融却可以在零边际成本效应下突破瓶颈。

也就是在野蛮生长中，互联网信贷业务逐渐形成资金端和资产端。2015年，中国的P2P借贷平台数已超过3000家，在千万同质化金融资产中，大家都在疯狂争抢资产端，「资产荒」出现了。

米庄理财CEO陈成庄认为，乱象丛生主要有三个方面的原因：

第一，初心不好，有些P2P公司本身就包裹着骗局。温州有一家P2P公司上线两个小时就跑路，这种怀着不好初心的企业，让用户对P2P行业的整体信任感低。

第二，为了迅速吸储，利用资金对接各种平台，很多P2P平台把借款利率拔得太高，违反市场规律。加之投资人的不理性，看见高的固定收益产品就上，导致很多P2P跑路的结果。

第三，很多P2P公司的运营能力比较差，用户的体验非常差，有时甚至盲目挪用资金加重运营来与别家竞争，最终导致自身资金链断裂。

欢乐合家的联合创始人李巍也认为，「P2P目前发展的软肋在于市场教育的成本过高」。

尽管P2P如此火热，但是用户接受度并不高，资产识别能力和信用识别能力也很弱，前期需要再运营商花很大的成本对用户进行教育。有些P2P就是因为运营的成本过高，导致资金无法周转。

「P2P行业还没有谁可以像支付宝那样，用5年时间来教育市场。」李巍说。吃银行吃剩下的资产，让P2P在这三年内吃成一个骨架极小的大胖子。政策倾斜和市场监管呼之欲出。

「寡淡」的监管

《办法》出台，尽管还只是征求意见稿，P2P行业的「洗牌说」甚嚣尘上。然而，早在今年7月，《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》出来的时候，就有人说P2P平台行业将结束野蛮生长，加速行业洗牌。

冷静下来看，《办法》对于整个行业确实有利好面，但是效果可能很寡淡。

李巍认为，国家有意保护正规军，「作为征求意见稿出来，只是想释放信号给P2P行业里非正规平台看的，敲他们的边鼓。」

不过这些规定在陈成庄看来显然力度太小。《办法》中规定，「本办法实施前设立的网络借贷信息中介机构不符合本办法规定的，除违法犯罪行为外，由地方金融监管部门要求其整改，整改期不超过18个月。」

陈成庄说，在互联网金融行业，3个月就相当于一年，「18个月之后，整个市场早已翻天覆地的变化，当初的细则可能已经没有适用范围了。」

另外，细则里提到，单一融资项目设置募集期最长不超过10个工作日，这一点无非是将P2P锁定在小额贷款上。「P2P里大标很少，这条规定用处也不大。」

针对《办法》里关于投资人保护的细则，陈成庄认为，除了明确投资人要为自己的行为买单外，国家应该重点引导投资人。「e租宝利率很高，所以大家都冲上去了。《办法》是无法阻止e租宝这样的违规模式再出现的。」

总体来说，如果监管不是强制性的举措，例如发牌照，而是虚的监管，《办法》的效果，可能就只是停留在朋友圈的刷屏狂欢中。

得资产者得天下

应该说，《办法》没有对资金限制，也没有提及杠杆比例，还给了一个整改期，其实是给了网贷更多的空间。

传统金融机构做了上百年生意，针对它们已经服务透的存量资源，机会较小，反而是未被传统金融机构服务的增量资源更有搅动的空间。也就是说，被传统金融机构服务程度越低，给创业公司的机会越大。这也是为什么P2P行业有「得资产者得天下」的说法。

陈成庄介绍说，米庄理财是唯一一家只做消费金融的P2P，而且专注于大学生的消费金融。P2P很重要的一点是坏账是否集中，大学生贷款能有效避免坏账的集中。「大学生贷款平均每人3000块，1000个人中逾期一到两个，影响是很小的。」陈成庄说。

也是，互联网金融再怎么创新还是无法脱离金融的本质。P2P真正能能创新的地方，是基于人群的垂直和消费场景的拓宽。

所以，除了在业务模式的敲打上稳扎稳打，以及风险控制和安全性的提升，更重要的是，互联网金融平台能给用户提供哪些增值服务。

李巍介绍说，欢乐合家除了提供消费金融服务，还与壹基金合作，可以用在平台上赚得的利息做公益，改变了以往用本金做公益的方式。

不管怎样，一个成熟的互联网企业不会因为风向的变化而瞬间倾倒。行业需要有力的监管和政策倾斜，否则，行业的洗牌与监管没有关系，不良企业只会在资金端与资产端两端的博弈中被「自然」淘汰掉，但这一过程，不知道还要牺牲掉多少投资人。