传戴尔和EMC展开并购谈判，EMC将何去何从？

市值已达500亿美元的存储巨头EMC近日又传新消息。根据《华尔街日报》报道，目前戴尔正与其接洽，商谈并购事宜。虽然目前并未确切消息，但如果并购成功，这将成为科技行业里最大合并案之一。

高端存储王牌业务告别黄金时代

对于曾一度是数据存储代言人的EMC，这一年可谓是多事之秋。

自去年以来，市场分析师不断下调EMC股票价格。今年以来，EMC公司的股票已经下跌了13%。从2014年的全年业绩来看，EMC的全年净利润为27亿美元，也出现了同比6%(2亿美元)的下滑。

EMC于7月22日发布的第二季度财报中也显示，4.87亿美元的净利润较上年同期下降了17%。同时，EMC还调降了对全年多项业绩的预期。新季度财报将于10月21日公布。

低迷的股价带来的是股东不断的施压。EMC公司的股东、激进对冲基金Elliott Management曾敦促EMC分拆旗下VMware部门，称EMC当前的做法让母公司估值遭到了极大的低估，应出售股份为股东提供现金回报。但1月，双方达成协议，在9月前Elliott不再公开对EMC施压。目前协议已经到期，但Elliott仍保持沉默。

EMC目前采用EMC联邦(EMC Federation)的运营模式，包括EMC II，VMware、RSA和Pivotal四家公司。其中EMC II为存储业的巨头，VMware是最大的虚拟化公司，Pivotal提供企业级云平台和大数据平台，RAS则是一家网络厂商。

EMC的王牌——数据存储业务已经告别了黄金时代，一定程度上开始拖慢联邦的发展。根据EMC提交给美国证券交易委员会的报告，其存储部门的营收增幅，已从2010年~2011年的16%，降至2013年~2014年的2%。

这与全球存储的整体环境有关。受到基于闪存的新存储技术挑战，亚马逊、谷歌、微软等大型云计算平台和Hadoop等免费软件的影响，虽然2014年高端存储市场的出货容量和出货单元数没有显著减少，但收入却下滑了近16%。

Elliott认为，VMware，Pivotal和RSA代表的虚拟化、云存储和大数据平台才是未来存储的发展方向。从数据上看，这并没有错。VMware一直保持着高速增长态势，其去年营收已超60亿美元，同比增长16%。目前，VMware的370亿美元市值已占EMC总市值的近75%。

眼下面临接班人难题

EMC联邦这么复杂而庞大的公司结构，目前只能掌控在CEO乔图斯(Joe Tucci)的强势领导下。然而，68岁的乔图斯已经计划退休，原定计划是于2015年2月空出董事会主席与EMC联邦CEO两个重要位置。不过，离职的日期也在不断延后。

“EMC II的CEO乔图斯一直致力于EMC联邦的团结发展，EMC II董事中很多也担任EMC联邦的董事。乔图斯一直反对拆分，认为联邦这种整合模式才是未来的发展之道，曾顶住Elliott多次施压。”鹿文亮博士告诉《中国电子报》记者。

乔图斯曾坚决表示：“拆分整个联邦体系或者出售VMware并不明智。我坚持认为，保持整体性才是更好的办法——要好得多。”

但离开了强硬领导的EMC联邦，也许根本无法再顶住股东要求拆分同盟的压力。意大利咨询师Enrico Sognoretti表示：“乔图斯的退休将带来一系列重大影响，这些问题将在中期乃至长期层面不断显露出来。”

Stephen Foskett指出：“要取代乔图斯的位置绝非易事。面对着激进派投资方的紧逼、业绩表现低迷的部门外加VMware给EMC带来的技术竞争压力，我实在很难相信整个同盟会在乔图斯离开后继续团结在一起。”

事实上，在EMC已经在去年启动了战略评估，并且开始考虑包括出售、被收购、收购在内的各种可能。2014年，EMC曾传出过与惠普、戴尔进行并购谈判的消息，但与惠普的谈判最终破裂。今年还曾传出在基金Elliott的支持下，VMware将通过“向下并购”(downstream merger)的交易模式收购母公司EMC的消息。

“EMC被出售的消息再度被传起，可能与Elliott方面有关。现在EMC联邦当前最主要的价值在于传统存储的EMC II部分，但EMC联邦限制了VMware，Pivotal和RSA的发展，将EMC II拆分出去，能够有利于传统存储和未来存储的共同发展。”鹿文亮博士告诉《中国电子报》记者。