不是世纪佳缘输给百合网，而是新三板逆袭美股中概

回到12个月前，99％的人不会相信，中概股上的行业龙头会被新三板上的千年老二收了。

百合网为什么能胜出？是“坚持到底”的田范江打败了半路下车的小龙女，同时也是美股中概输给了新三板。

这是逆袭的时代，不仅仅是互联网和新兴技术对传统产业的逆袭，也是新型资本市场对传统资本市场的逆袭。

是的，这只是开始，未来三年，你将会看到越来越多新三板公司跨市场资本运作的大戏，当然，随之而来的也将是新三板的崛起。

不妨和「读懂新三板」（微信公众号： ddxinsanban）看看百合网收购世纪佳缘的背后。

1.出身决定命运

千年老二吃掉行业老大。

根据易观智库2014年第三季度数据，世纪佳缘覆盖5605.5万人，占有中国婚恋交友市场份额27.9%，排名第一；百合网紧随其后，拥有用户数量2797万人，以15.6%的市场份额位列第二。

如果你对易观的数据存有疑虑，可以看看两家公司财报的数据。世纪佳缘去年收入9900万美元，净利润320万美元；百合网营收2.98亿元，去年亏损3770万人民币。

看完上述数据，是不是觉得世纪佳缘沦落到被百合网收购太不科学了？

其实不然，这是中概股上的世纪佳缘被新三板上的百合网收购。定语比主语重要！

世纪佳缘在美股的估值长期在13亿人民币以下；百合网最近要在新三板做一轮增发，每股3.1元，增发不超过3.3亿股，融资10.23亿元，融资后估值30亿元。

新三板上的估值就是百合网的底气。这也是本次收购案得以成立的基础。

如果你之前不相信选择比努力更重要，现在你还会拒绝相信吗？

出身决定命运，你需要和新三板同行，当然，也需要关注「读懂新三板」（微信公众号： ddxinsanban）。

但罗马不是一天建成的，复盘过去10年中国婚恋社交网站的江湖，看看这一切究竟是怎么发生的。

2.婚恋社交市场进化史＝融资史

婚恋社交市场看上去很美，但正因为看上去太美，这个行业的竞争主要变成了资本的竞争。

2003年，龚海燕创立了世纪佳缘，从初创时的1000块钱，到狠心投入1万元购置服务器，再到网友10万元的帮助，小龙女龚海燕以及她的世纪佳缘搭建起来了。

2004年，龚海燕获得了钱永强第一笔200万人民币的天使投资。此时，世纪佳缘的估值是800万人民币左右。

但这一年成立的百合网，一上来就获得200万美元A轮融资，估值500万美元。

紧接着的2006年，百合网B轮融资，融资1270万美元。

这个时候的世纪佳缘急需火力支持。2007年，钱永强拉来新东方系徐小平以及王强的4000万投资。之后，世纪佳缘又获得了启明创投1000万美元投资。

拿到了钱的世纪佳缘似乎比百合网靠谱很多，当然，资方的压力肯定也不小。

2008年10月18日，小龙女龚海燕对媒体说：“世纪佳缘准备三年后上市。”

小龙女兑现了自己的诺言。2011年5月11日，龚海燕带着世纪佳缘敲响了纳斯达克的钟声，募资8520亿美元，市值3.4亿美元。

快速发展中的世纪佳缘，在这个时候已经将百合网远远地抛在后头。

这一年，百合网完成D轮融资，估值6549万美元。

什么？都D轮了，才估值6549万美元？B轮融资额就1270万美元啊！

是的，你没看错，这正是婚恋社交行业的魔鬼之处，经过几轮融资，创始人的股份早就被稀释得差不多了，而公司估值成长仍然一般。于是下面的事情，你也就可以理解了。

3.资方主导的行业，百合网在新三板的市值管理已经开始

对于小龙女来说，上市并没有那么美好。

IPO时，世纪佳缘董事会主席钱永强目前持有公司31.03%的股份；首席执行官龚海燕持有公司25.79%的股份；上海启明创投董事总经理JP Gan持有公司21.23%的股份。

是的。钱永强同学主导董事会了。

一年之后的圣诞节前夜，也就是2012年12月24日，龚海燕辞去了一切职务，出任“专任联席董事长”，退居幕后。

如果你了解小龙女的创业故事，你就知道，这对世纪佳缘堪称灾难。不过，世纪佳缘的财务数据还算马马虎虎，当然啦，肯定还是不能让投资人满意的。所以公司市值一直在2亿美元徘徊。

百合网这个时候日子就差多了，创始人田范江持股只剩下8.13%，但是公司还没上市，你总不能也和小龙女一样跑掉吧？

无论如何得给资本方一个交代。所以，你看到这家公司一直在伺机反击，2014年春节的逼婚广告，一度为全社会热议，可能你至今还有印象。

但是由于婚恋社交的商业模式本身并没有想象的那么好，这家公司的境况并没有那么风光。

看看财务数据你就知道，一直在亏钱有木有！

终于，让百合网的投资人等到了新三板。

投资人绝对不会错过新三板的！

现在，婚恋社交这个行业没有创始人说话的份了。

世纪佳缘的市值一度只剩下2亿美元。于是，今年3月份，这家公司开始选择私有化，并考虑回归国内市场。

百合网这次怎么能再次让世纪佳缘捷足先登？

一个月之后，2015年4月，百合网召开股东会，决议增资人民币14亿8311万元，用于拆除VIE架构回国内上市。

这个时候，百合网的优势就来了，非上市公司速度快啊，上新三板毫无压力有木有？你世纪佳缘如果真要回国，肯定优先考虑战略新兴板。

可是上新三板容易，上新三板后做市值管理没那么简单。

于是，紧接着的5月份，百合网试图对商业模式做出变革。百合网之前的主要商业模式是依靠阻断用户之间的沟通收取服务费，5月22日之后，公司开始线上沟通业务免费的模式，这一方面导致线上收入大幅下降，另一方面可能会带来流量大增，进而产生其他商业模式。

看到没有？还没挂牌，故事已经开讲。

更大的故事在后头。上新三板没几天，百合网宣布10亿元增发方案。然后，就是你知道的这件事了，中国婚恋社交行业的千年老二百合网宣布并购世纪佳缘。当然，价格比当初世纪佳缘的私有化价格高了一点。

投资人只看价格。

何况世纪佳缘没有想象得那么好。世纪佳缘今年一季报显示，月平均活跃用户账户为5155338个，较去年同期的5399646个下降4.5%；在线服务每付费用户的月平均营收为21.0元，较去年同期的23.9元下降12.1%。

现在不是流行D轮合吗？只不过，这一次，故事发生在新三板和纳斯达克之间。

这不是百合网赢了世纪佳缘，这是新三板逆袭纳斯达克。

这就是未来的资本市场常态。

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