君联资本千万元投资懒财网 下一步重点布局资管业

文| 铅笔道 记者 吕三龙

►导语

陶伟杰（“懒财网”创始人）说自己不会理财，炒股赔钱，理财产品忘记续期。但他创办的自动化理财网站“懒财网”,却为11.8万投资用户管理15.4亿元资金，累计交易额52.2亿，为用户带来收益2985万元。

该网站一端连接信托机构推送的（收益中等、稳定性较高的）信托质押贷，另一端连接用户（个人投资者），并依托大数据技术及算法匹配两端：用户无需选择产品，系统自动为其购买适合的信托质押贷，允许活存活取，且提供年化利率8%的稳定收益。

同时，“懒财网”将用户资金划分为2部分，一部分用于购买信托质押贷，其余资金留存在第三方托管账户。信托质押贷保证稳定收益，现金则弥补其流动性的不足。

◆  懒财网旗下产品“懒财宝”操作界面

2015年7~8月，“懒财网”相继拿到君联资本A轮融资，由中路投资领投、君联资本跟投的A+融资（铅笔道尊重创始人建议，为具体融资额保密）。

注:  陶伟杰已确认文中数据真实无误，铅笔道愿与他一起为内容真实性作背书。

作为高净值人群（一般指资产净值在600万人民币以上的个人）的一员，陶伟杰是个十足的理财困难户。他尝试炒股，结果赔了13万；买短期理财产品，到期后忘了续期；买长期理财产品，又没有很强的资金规划。“我试图理财，最后都理不下去。”

2014年底，北京大笨象西餐厅，他和在传统金融系统工作的朋友聊起了互联网金融。他们最关注的是上线仅1年半便疯狂吸金5000多亿元的余额宝。“余额宝能成功，因为它把很多复杂的金融概念、金融操作都干掉了，让你特别简单地理财。”陶分析。

当时，余额宝的7日年化收益率已由最高的7%跌落至4%。这一困境也反映在同类理财产品上。余额宝等货币基金从用户处筹集零散资金，然后汇成大额存款放入银行，银行则给其更高的存款利率。

在陶伟杰看来，这种盈利模式并不能为用户带来持久稳定的中等收益。他预计收益将继续下跌。这让陶看到机会，他决定做个能稳定提供中等收益的懒人理财平台。

2014年4月，陶伟杰和合伙人自掏腰包，花费200万元创办互联网金融平台“懒财网”。此时，它是一个工具型理财网站，为用户提供免费理财工具“懒财助手”，一端是小额贷款债权及基金产品，另一端对接用户。平台则通过销售金融产品的佣金获利。

◆ 产品初期，用户可对不同风险、周期、收益的金融产品组合，然后决定购买何种产品。

然而，资产端（借款方）的寻找并不顺利。经合伙人牵线，“懒财网”与一家小贷公司达成合作。但不久后，陶伟杰便发现该公司的资产供应量不够，每周只能提供2、3百万元的投资额，虽然相对安全，收益却比别人低。

他想用基金起量，与一家基金公司谈了3个月，最后合作没落地：双方巨大的体量差距让懒财网失去话语权，基金公司希望用户资金的扣款、还款环节在自己平台完成。但这会让“懒财网”自动理财的计划落空，“用户虽然在我们这里操作，但资金是在基金公司和银行间直接流转，我们没有控制力。”

时间一晃就到了7月，除寻找基金以外的优质资产，陶也在约见投资人。希望引入产业投资的他，把目标定在2个投资者身上：一个私募业大佬，在金融领域有雄厚背景，但希望陶用500万天使投资实现赢利；相对前者，另一个人在金融行业资历较浅，却为“懒财网”提供了新的发展方向。

“跟基金相比，他建议我们从信托切入。”与基金公司、证券公司等金融机构积极触网相比，信托在转型中遇到了难题。

◆  “信托”的含义，概括地说是“受人之托，代人理财”。

陶伟杰补充：“信托资产的收益比小贷低一些，但它的安全性比小贷高得多。我们应该以质押贷款的形式帮信托持有者变现。”投资人的这段话让陶发现了新大陆，随后，陶与其达成合作，2014年10月，“懒财网”拿到个人天使轮融资500万元。

天使轮融资前，“懒财网”已上线二手债权交易版块。需要变现的用户可在该版块把债权以原利率出售给其他用户。版块开放后，陶伟杰发现较之于平台上的新发债权，用户更倾向利率不变，周期更短的二手债权。“二手债权比新发的债权销售速度更快。”

◆ 二手债权交易示意图：年化收益率不变，投资周期会随二次购买人数增多而缩短。

“是不是可以让用户自动委托购买和出售债权？”这会提高交易效率，增加用户体验。但问题随之而来：用户出售和购买二手债权的行为很可能是不同步的，有一个时间差。这意味着交易金额也很可能是不同步的。

如何匹配交易双方的需求成了难题。陶为此绞尽脑汁，突然有一天他灵光乍现，“为什么我们不可以把现金作为用户资产的一部分来看待？”

与其让交易双方通过排队等待的方式实现需求匹配，不如在每个用户的账上存留一定比例资金，交易需求产生时系统自动扣款购买。陶打算用“信托质押贷+现金”的方式实现活期理财。

活期想法产生，陶的内心止不住地打鼓。对金融平台而言，资金的快进快出会迫使其预留大量现金以供用户提取。一旦取现的用户过多，平台就有可能因现金不足而“崩溃”。

他决定做场测试。12月8日，“懒财网”上线“懒财宝”，年化利率6%的活期理财，只配置了一半金额12%利率的消费分期资产+一半现金，允许投资者随存随取。一周时间，“懒财宝”管理资金额度为88万，一个月后这一数量达到450万。

3月8日，“懒财网”正式推出活期理财产品“懒财宝”，8%年化收益率，随存随取，1分钱起投，按秒付息。信托公司向“懒财网”推荐拥有信托债权的借款人，借款人以信托债权为标的在“懒财网”筹款。

它以智能算法将用户资金划分为2部分，一部分用于购买信托质押贷，其余资金留存在账户。信托质押贷保证稳定收益，现金则弥补其流动性的不足。用户注入资金后无需其他操作即可享受年化利率8%的收益。1月时间，“懒财网”新增投资用户3261人，单月交易额6389万，均比上月增长约3倍。月留存额1587万。

与其他3类信托产品相比，“懒财网”更倾向于政信类信托。“政信类依靠政府信用，可靠性较高。”目前，该平台政信类信托产品数量占比超过70%。

运营过程中，陶伟杰发现部分用户流动率过高。“有一些做生意的用户，把几十万的货款存放几天然后提走，而且通常都会在周一时提走；新股发行时，有些用户把钱取出去，结束后把钱又存进来。”陶伟杰说：“这会让平台留出更多的现金，减少信托质押贷的购买，最终降低平台收益。”

如果保持8%的固定收益，“懒财网”会承担巨大的补贴；如果不补贴，收益的下降会让稳定投资的优质用户最先流失。“短期套利者能容忍更低的收益，只要比银行活期高就行。但稳定的投资者会去寻找收益更高的理财产品，这会造成劣币驱逐良币。”

于是，“懒财宝”开始完善算法，尝试个性化资产配置。系统根据用户资金流入、流出等行为判断其资产流动率，并据此为用户分配信托质押贷及账户留存现金的比例，8%的年化收益率也将根据用户账户中信托质押贷的占比浮动。

“过去资产配置比较随意，比如你配满了，他配的少，我们会多收你些服务费，然后给他补贴到8%。”为厘清逻辑、精确算法，构架师用了几十页PPT梳理思路。

2015年7月，上海96广场的Costa咖啡厅。陶伟杰正向中路资本的宋旭文介绍商业逻辑。“信托资产市面上都有，别人也可以拿。你的价值在哪里？”宋旭文发问。

陶的答案是，在同等营销能力下，他是唯一一家做个性化资产配置的。此时“懒财网”注册用户量达到31万，投资用户2.3万，存留额1.9亿元。“每个新投资用户的获客成本低于行业平均水平，资产收益率过10%。”

逻辑讲通，2个月内，“懒财网”相继拿到君联资本的A轮融资，中路投资领投、君联资本跟投的A+融资。

他也在各渠道大力推广。从各大应用市场首页到百度搜索推广，“第1个月花了100多万，第2个月花了200多万，A轮确定后大推了一段时间。”近期受“e租宝”事件影响，营销放缓。

11月，新版“懒财宝”上线。系统按照用户行为资产配置的同时，尚未对8%的固定收益率进行调整。但用户如果资金存放期不满48小时，转出时会收取总额0.5%的手续费。

目前，“懒财宝”正逐步取消对高流动性用户的补贴。“先选一批流动性最强的用户观察效果，数据确认后再选一批。”截至，2015年12月31日，“懒财网”注册用户量达到80多万，投资用户11.8万人，累计交易额52.2亿元，目前的管理财富规模为15.4亿，为用户带来收益2985万元。

5个月前，陶伟杰写过一篇名为《曾经专属于土豪的信托，如何通过互联网撬动屌丝人群？》的文章：“当余额宝冲击银行存款，导致千亿额度的存款“搬家”的时候，基金公司、银行、证券公司等金融机构已经推出了一些获得市场好评的产品。然而，传统金融机构中的信托却遇到了难题。”

“懒财网”要做的，则是通过帮助信托机构触网，用自动化理财的方式成为中产阶级的智能财富管家。

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