SFX娱乐财务困境雪上加霜，还记得花旗的往事吗？

处于困境中的SFX娱乐公司雪上加霜，因违反与Spotify达成的内容协议，它将不得不退还去年夏天与之达成协议时收取的1000万美元预付款。在2016年7月之前，Spotify将陆续收回這笔钱。

按照美国证监会的公开文件，SFXE私有化失败引起了一系列连锁反应，现金流极度紧张。例如，违约引起了高达2.95亿美元贷款的“交叉违约”。

目前，各利益方都在想办法解决问题，Sillerman已经自己出资买下了1000万美元的优先股，余下的500万美元优先股的购买谈判也在进行中。

上周四，SFX的股价收盘于0.193美元，自2015年12月24日以来，公司的股价竟然又跌了33.4%，比它处于52周最高点的5.25美元/股相比，已经跌了96.3%。

麻烦事一件接一件！

2014年SFXE收购的公司TMWRK（旗下诸多知名电子音乐人）决定支付360万美元离开SFXE，这意味着它将放弃双方此前约定的投资价值和业务，这也意味着如今对“现金”如狼似渴的SFXE仅仅收到了360万美元，就与这家经营颇成功的电音经纪公司分道扬镳。

当然，SFX在电子音乐领域的领导地位并不会在短期内被改变。在12月28日刚刚结束的SFX投资者会上，股东们同意了Sillerman和其他7位董事的提名。

但是，连锁反应這么大，看起来确实超出了Sillerman及股东的预期。说实在的，上市公司陷入如此糟糕的财务问题，音乐行业尚无先例。

截至2015年9月的财报显示，SFXE已经累计高达3.1亿美元的债务，账面上仅仅只有5900万美元的现金。9月份，9000万美元的融资给了公司短暂喘息的机会，但现金缺口实在太大，重组债务依然难度重重。

在截至最近的一个财报季度，SFXE的营收为1.112亿美元，亏损1500万美元。

上一次音乐行业登上财经新闻版面的大事件，还是花旗银行集团与泰丰资本就并购EMI（百代唱片集团公司）引发的纠葛。当时，EMI归属的问题，看似无解，最终各利益相关方也都在“利益”和“时间”面前找到了解决的办法。

2011年2月，媒体报道显示，花旗集团已从私募股权机构泰丰资本（Terra Firma）手中100%的接管了EMI。此前，花旗和泰丰之间打了很长时间的架。

据2010年《纽约时报》的一篇报道，泰丰资本指控花旗银行在2007年误导该公司，当时花旗作了虚假的陈述，让其以42亿英镑（约合67亿美元）高价收购当时已经陷入困境的EMI公司。

在这次收购案中，花旗银行的角色是财务顾问，交易成功，投行能收取高额的佣金。当时，花旗的银行家、该交易案的财务顾问称另外还有一家私募股权投资公司在竞购EMI，但实际上该公司早已退出。42亿英镑的收购案达成后，花旗银行获得了9000万英镑的财务顾问收入。

泰丰资本的创始人也因该愚蠢的交易案在投资圈名誉扫地，泰丰资本当时提出了高达70亿英镑的诉讼请求。实际上，被泰丰收购后的EMI经营状况“越来越糟糕”，EMI成为泰丰手上烫手的山芋，再也不想注入资本管它了。后来，泰丰也管不起它了，2011年2月，不得不交给花旗抵债，当时泰丰拖欠花旗银行贷款。

2011年6月，花旗集团以分拆的方式挂牌售卖EMI。此后，环球音乐集团以12亿英镑（合19亿美元）的价格收购EMI旗下的唱片业务，由索尼公司领衔的财团则以22亿美元购得EMI的出版业务，花旗合计收入41亿美元。

但最终环球和索尼成交，分析师称原因是当时信贷市场的不确定性，其主要的私募竞争对手需要很高的财务杠杆才能完成交易，并且该交易案达成在成本控制上存在难度。

成功的历史是相似的，失败却各有各的问题。

无论事情走到哪一步，我们仍相信SFXE终会找到解决的办法。