现在是买进大众股票的最佳时机吗？

导语：本周，有一种忧伤叫大众。因为排放丑闻，大众赔了一枚CEO，面临一票数字惊悚的调查、起诉和罚款，股价更是应声折腰，顺便日了全欧洲。新CEO穆勒压力山大。江湖传言，现在是买进大众股票的最佳时机，那么大只企业，反弹指日可待，一起坐等鸡犬升天吧！？

文 /圣德太子

大众前CEO文德恩周三辞职，两天的群龙无首后，大众监视会在周五开会终于确认了接盘排放丑闻烂摊子的新CEO，是保时捷的老大马蒂亚斯·穆勒（Matthias Müller）。

图说：穆勒（右上）一直就是呼声最高的人选，1971年就加入了奥迪，在大众蹲了40多年

其他传言可能的人选（从左上起，顺时针）包括：大众开发主管Heinz-Jakob Neusser，大众商用车头目Andreas Renschler，斯柯达老大Winfried Vahland，大众乘用车老大Herbert Diess，和奥迪主席Rupert Stadler

穆勒声明说：

“我现在最紧要的任务，就是要为大众集团赢回信任，绝不姑息，做到最大程度的透明，并从当前形势中得出正确的结论。在我的领导下，大众将竭尽所能，制定落实业内最严格的规范和治理标准。如果我们能做到这一点，届时大众才有机会凭借其创新实力、品牌力，以及积极进取的团队，度过此次危机，变得比以前更强。”

在CEO换血后，监事会决定要肃清高层，指出本次事件有“一小撮”人得负起责任，传奥迪开发主管乌尔里希·哈肯贝格（Ulrich Hackenberg）和保时捷开发负责人沃尔夫冈·哈茨（Wolfgang Hatz）都在走人名单里。

这泡排放丑闻几乎削去大众三分之一的市值，大概200亿欧元。

无论是在纳斯达克还是在法兰克福，本周都跌得惨兮兮的，自由落体近30%，比起今年3月大众52周制高点，少了超过50%，甚至殃及德国和欧洲。从本周最后收盘价来看，新任命并没能挽救继续下垂的态势（倒是文德恩辞职的时候都有所上扬）。

图说：法兰克福走势

图说：纳斯达克走势

每每大企业出现这般颓势，总有投机倒把之徒想趁着低价买入，坚信能重返往日荣光，坐等反弹的纵身一跃。历史表明，大企业是不会因为丑闻而一蹶不振的。

利好：对丑闻，大家的嫉恶如仇总是间歇性的

图说：Cheating is a terrible sin… but not an unforgivable one.

即使犯过再严重的罪，也能东山再起。

比方说，去年通用隐瞒了点火开关缺陷，最后陆续有上千万辆被召回，对其股价也曾造成了致残性的打击。虽然目前通用股价还是比召回发生之前低，但那可能是受到大盘影响。今年3月，通用的股价达到峰值每股39美元，比召回开始前还要高出20%，从这个角度看，通用基本上已经从丑闻的谷底恢复元气了。

而在2009年，丰田也因为加速踏板问题于11月发起召回，并被发现隐瞒和销毁了300余起事故信息，股票受到强烈地震。但是等到了2011年，丰田股价就恢复到了召回前的水平。

通用和丰田的问题都导致了死亡事故，大众丑闻基本上只是绕过了监管者，至少目前为止尚未牵涉安全问题。这么比较，也许大众甚至还能恢复得更快？

东山再起的故事哪里都有，其他行业也能验证大公司铁律。

2010年，不少人都认为英国石油公司永远会被墨西哥湾原油泄漏事故（11人死亡，更不用提直接造成的经济、环境危机）拖死，但是到2014年6月它也恢复到事故前水平（虽然现在因为原油价格撑不住跟着又垮了）。

而高盛在2010年4月诈欺门，被美国证券交易委员会指控在推销金融产品时隐去关键事实，误导投资人，当时还连累摩根士丹利也跟着受调查，后续影响相当严重，但最后只用了几个月时间抹平到丑闻前水平。

所以，大众能从这泡丑闻中挺过来吗？毋庸置疑地很有可能。但是它的股价能否蹿回原来的水平，长远来说会的；至于何时，那是另一件事。

此次大众事件并不是可评估、可控制的单一事件，这和英国石油公司的情形差不多。当时，英国石油公司花了3个月的时间才封住了油井，期间每天泄漏的油量无法估计，更不用提无边无际的罚款和民事诉讼。

现在大众在美国可能面临环保局的最高180亿美元罚款，而在全球大约有1100万辆车受到影响，没有办法预估会有多少国家的管理局会加入，也就无从估计罚款。

另有诉讼赔偿正在排队，诉讼者不仅来自消费者（据悉美国上下已有25宗消费者集体诉讼正在等待大众），还有经销商。柴油车大概占了美国大众销量的20%～25%，尽管大众推出了金融补助计划来补偿他们，但是感觉被深坑的经销商仍有意诉诸法律。

这么交织起来，代价无法计算，使得现在投资大众变得十分危险。这也给投资人一个提示，永远不要把太多钱捆在单只股票上，就算它棒棒哒，万一有个三长两短，你跟着玩蛋去。

大众还有机会，只是需要迅速决断，就看穆勒叔叔之后如何主沉浮了。

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