从相杀到相爱 美团大众点评抱团真能够取暖吗?

58同城创始人姚劲波说过，传言往往是真的，美团与大众点评的合并再次印证了这句话。继58同城与赶集，滴滴打车和快的打车合并后，互联网领域又迎来另一大合并案——美团与大众点评合并。合并后，新公司在团购领域的市场份额将达到80%，成为中国最大的O2O平台，新公司仍采取VIE架构，市值约为170亿。合并后，美团与大众点评换股比例为5:5，这意味着，美团CEO王兴和大众点评CEO张涛在此次合并以及未来新公司运营上拥有共同话语权。

与滴滴快的，58赶集的合并类似，此次美团与大众点评合并后，将采取Co－CEO制度，美团CEO王兴和大众点评CEO张涛将共同担任联席董事长。合并后，两家公司在人员架构上保持不变，美团与点评的两个品牌和现有业务将继续保持独立运营，包括以团购和闪惠为主体的高频到店业务。张涛表示，O2O行业前景巨大，合并是大势所趋。

资本寒冬，冤家也结亲

一直以来，烧钱的高额补贴是O2O平台抢占市场份额的主要手段，用户忠诚度低的问题却得不到解决。而资本市场清楚的认识到，从长期考虑，这种业务发展的方式很难持续，让投资人掏钱越来越难，不少O2O业务正在被资本市场所抛弃，O2O行业正在遭遇资本寒冬。

此前媒体爆料，常年处于亏损状态的美团一个月的亏损额就达到6亿，如此看来，美团去年融资的7亿美元也烧的差不多了，“美团缺钱”的传闻并非空穴来风。早在年初，就有不少业内人士预测，资本寒冬的大环境下，卖身互联网巨头或成为美团的最终归宿，很有可能倒向阿里。美团的相关负责人此前也确认，正在接洽新一轮的融资，规模超过10亿美金。深耕O2O领域十年的大众点评，虽然一直保持着“慢节奏”，但最终也难逃烧钱补贴的漩涡，亏损也逐渐成为常态。

资本市场寒冬的大环境下，合并或是过冬唯一的正确姿势。试图从烧钱中抽身，且从合并中尝到甜头的投资人，自然也是大力促成合并。资本市场的推动被普遍认为是此次合并的内在驱动力。张涛在内部邮件指出，此次合作，得到了腾讯、阿里巴巴、红山、挚信资本、今日资本等双方股东的大力支持。王兴也表示，双方团队和投资人都看到了合并所带来的新机会。红杉资本将成为此次合并后新公司的最大股东，股份占比超过阿里巴巴与腾讯，华兴资本是本次合并的财务顾问。

合并达到双赢，绝对O2O主导地位

一直以来，美团发力的重点在二三线城市，优势业务集中在餐饮，外卖、电影票、酒店的业务也处于高速发展阶段。大众点评的强项在于提供本地生活服务信息上，主要发力一二线城市，其在婚庆、展会、美妆等低频高价的服务板块。

而随着双方竞争的加大，美团开始进攻一线城市，在酒店等高价低频业务，大众点评则转战了三四线城市，瞄准美团的优势业务展开布局，双方的竞争日趋同质化，补贴力度加大，成本上升，陷入烧钱大战中。

此次合并后，大众点评的发展重点仍是低频高价的业务，将不再参与高频低价业务的补贴战、价格战，这无论是对于双方还是投资人都是好的结果。业内分析指出，两者合并后，新公司将主导中国的团购市场，缓解烧钱速度的同时，将给竞争对手带来许多压力，达到双赢。

合并不是句号，而是逗号

除了资本市场的驱动，来自竞争对手的压力也成为美团与大众点评合并的重要原因。随着O2O行业的兴起，百度、阿里、腾讯三大巨头开始苏醒。2014年腾讯宣布与大众点评达成战略合作，占股20%。2011年与2014年，阿里巴巴参与美团B轮与C轮投资。继2013年百度战略投资1.6亿美元后，2014年，百度全资收购糯米。依靠三位强有力的“干爹”，美团、大众点评、糯米稳居行业前三。根据第三方机构易观国际出具报告：2015年上半年中国团购市场成交额达到770.1亿元，较去年同期增长167.7%。美团仍是行业老大，占51.9%份额，大众点评为29.5%，糯米抱上了百度大腿之后，份额达到了13.6%。

糯米作为后起之秀，靠着百度这个强大的“干爹”，其发展态势自然不容小觑。今年7月，百度CEO李彦宏宣布，3年内将对糯米投入200亿元。此外，百度还开发基于人工智能技术的机器人助理，不但可以像秘书一样提供搜索服务，还可以粘合百度链接各项O2O服务，提升了百度行业布局。百度糯米总经理曾良公开表示，“年内要超过点评，三年内要超过美团”。无论是大众点评还是美团，单独与“200亿”抗衡，显然十分吃力。面对百度糯米的强力冲击，抱团或许是比较明智的选择。

从市场份额来看，美团与点评合并后，新公司将成为团购市场的绝对主导力量。但并不意味着，美团与大众点评将会高枕无忧。首先，来自百度糯米的竞争压力仍然存在，此次合并或将促使百度更加集中火力，烧钱大战远没有结束，美团点评实现盈利仍是任重而道远。其次，参照滴滴与快的、58同城与赶集的合并案例，“不要期待1＋1>2”成为业内的普遍观点。滴滴快的合并不久，快的退出。优酷土豆合并后，土豆淡出。由此，有业内预测，大众点评的品牌或将淡化，联席CEO的人事制度也只是过渡。此外，一味的烧钱，不能真正的粘住用户，即使抱团，也难以吸引投资人。虽然美团与点评的合并会缓解O2O行业的恶性竞争，但这种未被证实的业务模式，也会引发投资者更多的担忧。

历史四大超牛合并案

1、滴滴打车与快的打车

回顾历史发现，美团与大众点评的合并已经是年内第四起大型的合并案。2015年2月14日，情人节当天，滴滴打车与快的打车实现战略合并。数据显示，截至8月31日，合并后的新公司－－滴滴出行估值达到165亿美元。滴滴出行最新一轮的融资额高达30亿美元，现金储备达到45亿美元。

2、携程与艺龙

2015年5月，携程4亿美元，战略性收购艺龙37.6%股份，成为艺龙第一大股东，艺龙正式被收编入携程的版图。

3、58同城与赶集网

2015年4月，58同城收购赶集网43.2％的股份。8月6日，58同城创始人及CEO姚劲波宣布收购赶集网，并任命赶集网CEO杨浩涌担任联席CEO。

4、美团与大众点评

2015年10月8日，美团与大众点评合并，双方换股比例为5:5，新公司在团购领域的市场份额将达到80%，市值约为170亿成为中国最大的O2O平台。美团CEO王兴和大众点评CEO张涛将共同担任联席董事长。