无逾期神话被打破 招财宝难复往日风光

百家特约记者／杨舒芳

上线一年半，招财宝正面临着前所未有的危机。

从支付起家的蚂蚁金服，旗下的业务一向以可靠的面目示人，包括理财平台招财宝，也一直有零坏账零逾期的神话。但这一神话终究在昨天被打破了。虽然事情本身源于偶然，1.2亿对蚂蚁或者阿里也不是大数字，但重点在于，招财宝约定的保障机制并没有如约生效。同时暴露出的，是招财宝在产品选择上的一些风险。

但这并不是招财宝目前面临的最大问题。最大的问题是，由于高息产品回归困难，招财宝正逐渐变成一个空壳。

失约的大地保险

10月28日晚间6点54分，招财宝发布公告，称天津市中艺供应链管理有限公司企业贷项目所有本息，已经于18:28全部发放完毕。

这便是昨天一时轰动的招财宝1.2亿逾期事件，也是招财宝首笔逾期项目。

事情具体是这样的。在招财宝平台销售的某系列债权，本息总额7亿元。融资企业是天津中艺供应链管理有限公司。该公司的主营业务是在天津港经营平行进口汽车贸易。受“8.12”天津港爆炸事故的影响，该公司的车辆在短期内难以进行报关和销售，再加上部分应收账款没有收回，结果造成了周转困难。

最终的结果是，该企业名下本该于10月22日到期的近7亿借款本息，只按期偿还了5.78亿，其余的1.22亿逾期，因此有部分投资人没有按期收到本息，有些恐慌。

按理说，招财宝方面的处理速度是值得称赞的，毕竟在一天之内就搞定了。但此时我们应该关注的问题是，本该先行赔付的保险机构，为何爽约了？

按照招财宝的规则，在到期前，借款方应该提前3个工作日把本息汇入支付宝的备付帐户。如果借款方出现逾期，担保公司则要在到期后的两个工作日内，把本息汇入支付宝备付帐户，然后再向企业追偿。

这笔本来应该10月22日到期的款项，在确定产生逾期后，担保公司大地保险本来应该在24日之前先行赔付。但在28日招财宝介入之前，大地保险并没有按约定履约。

所以，让众多投资者当作定心丸的保险机制，是句空话？

彭博社的质疑和隐情

回顾下招财宝上线之初，是号称对投资产品严格筛选的。至今清楚的记得，当时多家p2p想要和招财宝合作，却未能如愿。甚至有家据说是已经和招财宝初步达成合作的公司，由于在采访中把消息告知记者，而使合作几乎流产。

但今年彭博社却有一篇文章，指责招财宝向用户提供“垃圾债”，部分债权产品的风险很高。

那到底谁说的更对呢？

彭博社所称的高风险产品，据说是指招财宝上的地方交易所产品。按照招财宝当时对彭博社的回应，这些交易所是由各地省政府金融办监管的。“如果有查实这些机构经营违规，招财宝将立刻停止与该机构的合作，并推动监管部门对其整改”。

但是，以一个地方交易所旗下前员工的角度来看，恐怕问题没那么简单。

碰巧，我毕业后的第一份工作，是在天津贵金属交易所旗下的某家会员单位。虽然，这家交易所的业务是现货投资，不涉及债权，但相同之处在于，它归属于天津市金融办监管，也就是现在所讨论的“地方监管”。

从天津的经验来看，地方监管这个事情，其实猫腻很大。很多时候交易所对外宣称的合规资质，都是地方授权，在上级监管层根本未获审批。甚至有些时候，当地会与监管层进行博弈，以各种由头给交易所打掩护或者争取时间。因为交易所和地方之间涉及各种利益问题，最简单说也有税收这个大事。毕竟要说来钱快，可能没有哪个行业能比得过金融。

再往近了说，昆明的泛亚交易所大家应该依然记得，在当地也曾是被政府力捧的项目。

不过，就算有种种猜测，招财宝的担保机制也一直是用户的定心丸，就算真有什么问题，也会有保险公司先赔付嘛。但经此一役，这个赔付机制到底能倚赖几分，却值得画个问号。

招财宝的空城计

前面提到，一次逾期并不是招财宝此时面临的最大问题。真正的问题是，招财宝已经快要唱上空城计了。

如果你是招财宝的老用户，想必也发现了这个问题，就是招财宝里的产品已经越来越少了，高息产品不见踪影已经有段时间。在招财宝的交流区里，不少用户的反馈也是，“如果不是没产品可买，我也不会离开”。

其实说这个话题，我心里是比较难过的，说起来我也算是招财宝短暂的既得利益者。

几个月前，行业内的不少朋友都非常热衷招财宝，那时我们玩一个名为“寻找小白接盘侠”的游戏。简单说就是招财宝的主动购买和预约购买之间会形成一个利差，而招财宝的变现功能则提供了套利方式。由于小白用户大多不知道这一层，更多是预约购买，刚好就充当了接盘侠的角色。当时我们称之为“无风险套利”的牛逼投资。

那时要让我公开安利这个玩法，我内心是拒绝的，毕竟懂的人越少，套利时间才越久。但没想到游戏突然就结束了，原因是高息产品几乎全部下架。现在招财宝的一年期产品，收益率都在4.7%左右，而鼎盛时期，收益率最高的万能险曾一度逼近9%。

万能险的下架源于监管层要求险企自查。一个行业内的朋友说，万能险被监管层盯上，其实和招财宝也颇有关系。

本身万能险的收益率在5%—6%是比较正常的，但为了迎合招财宝的超大流量，险企普遍把收益率上调了三分之一。再加上经过用户的变现，一份万能险其实已经几经转手，对前几个经手人来说，这份长期保险实则变成了超短期。

短短数月，沧海桑田。现在，移动端的蚂蚁聚宝上，也已经开始主推基金产品，招财宝难觅往日风光。

对招财宝来说，必须解决的问题是，可投项目日渐萎缩，该拿什么来留住用户？