京东Q3营收首现负增长 京东牌“泰坦尼克”拐角已现

今晚京东发布2015年第三季度财报，仍然是意料之中的巨亏，也仍然是意料之中的同比增长大跃进。在铁哥看来，京东犹如快速行进但伤病满满的邮轮，只要继续高速行进，就能保持旧有面子，这也是京东多以“高速增长”来反驳所有市场质疑的主要论点。

京东如沉没前的泰坦尼克号，风光无限的背后早已埋下各种隐患，而此次Q3财报正是风光背后撞击冰山的前兆。

营收首现负增长 京东过快速增长期

第二季京东净营收为人民币459亿元，而第三季度则下滑为441亿元，下滑18亿元，这显然并非快速增长下的京东风格。

京东此前一直巨亏且依然保持快速增长，一直被某些“专家”津津乐道，而京东也自我满足于亏损换增长，用增长换资本市场补血支持的商业模式。也意味着，只有保持快速发展才能保证该商业模式的正常运作，因此，京东必须用尽各种手段甚至不惜商业前景去刺激用户需求以换用户增长。

京东自营虽然在一线城市以快速配送赢得部分用户亲睐，但由于该模式过“重”且复制能力较差，京东财报一直被其所拖累。但在保用户增长前提下，京东自营作为红线是碰不得的，为营收增长只得引入开放平台机制以增加商业收入。那么问题就来了，正常的商业逻辑以及刘强东在多个场合也公开表示开放平台和自营商品属于不同类别，互相并无侵犯。

而事实是开放平台与自营产品多有较差且重复性较为明显，作为流量分配者的平台，如何平衡赚钱的第三方商家与自营产品之间的流量就显得尤为重要。而事实是京东并未很好把控两者关系，今年至今已经多次发生一线品牌出走京东事件，尤其在刘强东特意为优衣库站台入驻京东不久就发生优衣库退出事件，更是给京东沉重教训。

京东以自营获发展红利，但由于处理不好与开放平台关系使得自营在应收方面越显鸡肋，而第三方商家由于旗舰店过少，贸易销售型店铺过多使得京东商品品质严重下滑，多有京东质量问题爆出。

此次Q3京东负增长，不应该简单是商业数据的微调，而是京东多方问题综合爆发的结果，增速变缓，这艘“泰坦尼克”就真的危险了。

商家远走 金融红利还能持续多久？

当有朋友读前文自营商家形如鸡肋时，熟悉内情的朋友会有几分不服，铁哥知道指的当然是局内人才知道“账期”问题。

此前有媒体指责京东财务有问题，京东方面总爱举流动资金如何充沛以证清白。但铁哥在此提醒诸位，此流动资金并非企业现金，而是账期。

京东作为快速发展企业，一直是靠供应商账期来解决其现金流问题，自营零售企业的金融属性已是业内公开的秘密，尤其今年京东单方面提出将供应商账期延长至45天，已经基本透露两大信号：1.京东很缺钱，需要加大账期以自救2.供应商已经苦不堪言或出现出走或停止供货事件。

于是，今年接二连三出现知名品牌停止供货，而双十一亦有不少老牌3C企业转换营销阵地的事件。结果只有一个：京东丧失价格优势。在拿不到厂家一手资源的前提下，京东已无太大底气打价格战。这也是京东今年一直强调不打价格战的主要原因。

当缺失了价格优势，京东也就丧失了追逐一线电商的能力与实力，营收下滑也是自然。而铁哥最担心的仍然是当京东负增长成为常态，其供应商如果“落井下石”团结起来要求以全面撤出以缩短账期，对于京东的打击一定是致命的。京东引以为傲的现金流就必然出现问题，京东这艘“泰坦尼克”就真到了露丝和杰克呼喊救命的时候。

以上言论皆为铁哥一家之言，铁哥一直以为京东如果不转换运营思路真的是相当危险，当然京东方面也会以各种理由证明自己是如何伟大的公司，但请大家擦亮双眼从基本的商业逻辑面去看。

关注铁哥可加微信平台：科技说 微信号：kejishuo