阿里斥资81亿入主饿了么，外卖O2O终成BAT之战

12月25日据财新社消息，阿里巴巴和饿了么已于12月17日签署了投资框架性协议，阿里巴巴投资饿了么 12.5 亿美元（约合人民币81亿元）。获投资后，饿了么估值超过 45 亿美元，继续独立运作。以此计算，本轮投资后阿里占股27.7 %，成为饿了么第一大股东。

资本的看衰与估值的缩水

此前有消息称阿里投资金额为15亿美金，饿了么估值49亿美元，但消息始终未得到回应，如今12.5美元的数额确定后，饿了么45亿美元的估值比市场传言有所缩水。而在上个月，有消息传出阿里也将折价出售手中7%的美团股份，此举将直接导致，新美大估值缩水三分之一。由此看来，资本市场对于目前国内外卖O2O行业的模式已经逐渐看衰了。

究其原因，随着二级市场的震荡，资本寒冬的到来，仍然难以跳脱烧钱补贴价格战困境的外卖O2O行业早已不像2014年那样一帆风顺了，早在半年前饿了么乃至美团就开始频繁的传出融资困难、估值虚高的消息。

不仅如此，至今包括饿了么在内的众多外卖O2O平台都没能找到稳定良好的盈利模式为自己造血，想要实现那些想象空间，只能尽可能的去扩大市场规模，而目前其扩大市场规模的唯一办法就是融资——烧钱补贴拉拢用户——拿数据换却新一轮融资。这点从今年以来一次比一次间隔时间短的四次融资就可见一二，本轮融资距离饿了么上轮获得滴滴出行战略投资还不到一个月时间。然而即使如此，融资额和估值的一次次缩水也已经坐实了外卖O2O行业如果继续靠融资烧钱抢地盘是没有未来的。

阿里为何选择饿了么？

成立于2009年的饿了么，因始终想要将自身打造外卖O2O行业第一平台所以没有站队BAT任一阵营，而其在今年1月份完成E轮3.5亿美元融资后，就已经在不到六年的时间里跨入了独角兽俱乐部，可谓成绩喜人。然而随着今年美团与大众点评选择合并抱团取暖且美团取得了新公司的主导权，百度扶持下的百度外卖异军突起，饿了么想要抗衡以上两大低手，势必要找到新的靠山。

而在11月，新美大接受腾讯在新一轮融资中领投10亿美元，阿里折价出售美团股份后，基本奠定了美团站入腾讯系阵营，与阿里基本决裂的局面。然而阿里自身的支付宝难以支撑起O2O入口的职能，想要完善生活服务场景，其在外卖O2O方面就必须有拿得出手的棋子以对抗腾讯系美团外卖和百度系百度外卖。

纵观阿里自身，虽然先独立做了淘点点，又重启了口碑网，可惜淘点点是扶不起来的阿斗，先是坚持做纯线上的点餐模式，有悖于生活服务线下运营逻辑，接着又在用户补贴及抓取线下商户资源两方面落后于对手，导致其始终无法进入外卖O2O第一梯队，最终被划归了支付宝门下销声匿迹。而口碑网由于起步晚，天生弱势，即使阿里先投资60亿，又联合海底捞等传统餐饮企业为口碑网宣传造势，其仍未能交出一份让阿里满意的答卷。

如此一来，试图脱离腾讯阵营独立发展且有“抱大腿”需求的饿了么就成为了阿里的最佳选择。

饿了么能否独立发展？

长久以来，无论是D轮引入大众点评8000万美元投资，还是接受腾讯系投资，亦或是美团大众的合并。张旭豪都坚称饿了么将走独立发展之路，只是本次对阿里投怀送抱之后，经历了七轮融资的饿了么管理团队持股比例已经不足10%，阿里则成为饿了么第一大股东，那么饿了么“在2018年之前独立上市”的计划还能顺利实现么？

众所周知，阿里的战略投资并购，都是尽量利用对方为自己服务，至于对方最后是成长还是衰落，阿里并不在乎。所以阿里投资收购的那些公司，如高德、UC、优酷、新浪微博等，基本上都成为了阿里核心业务的护城河，为阿里的电商业务鞍前马后。比如新浪微博，阿里投资之前虽然其就已经在走下坡路，但阿里战略投资后新浪微博屡次忽视用户体验，强行且生硬的为淘宝做广告，这在一定程度上加速了新浪微博的衰落，而新浪作为最老牌的网络媒体，也因被阿里投资后公信力受到损害。就目前来看，尚没有被阿里收购后得到大力扶持，独立品牌的影响力得以扩大的先例。

对于饿了么而言，找到了靠山固然是件好事，来自阿里的资本支持可以帮助其在扩大市场规模，坐稳外卖O2O行业头把交椅方面不差钱，同时阿里目前的外卖业务和支付宝入口也将对饿了么开放。然而再之后，一惯投资都是从自身的角度出发的阿里势必要完善自家的生活服务场景，干儿子再好也终究不如亲儿子亲。而占股比例已经式微的饿了么管理团队还能有多少话语权？

再加上接受了阿里投资后，饿了么的股东已经包括了腾讯、阿里、京东等多家互联网大佬，想要独立发展就已经很难了，想走到独立上市更是成为了一种奢望。

外卖O2O领域战局重开，BAT谁能称雄

阿里拿下饿了么第一股东之位后，场面上似乎暂时占优，然而外卖O2O行业目前最大的弊端——靠烧钱补贴吸引用户留存仍未得到有效解决，这也就意味着市场份额越大，资金链压力越大，尤其是在如今即是寒冬，资本市场也逐渐不看好外卖O2O模式的情况下，这一问题会越来越急需解决。此外，口碑网与饿了么之间是竞争、合作还是合并？也成为了摆在阿里面前的一大抉择。

纵观BAT三家，阿里的优势在于借控股饿了么，为日后的收购和拿下外卖O2O龙头打下了基础，只要运作的好，这一天未必不会到来；百度外卖的技术优势明显：其拥有12个外观专利和6个发明专利，其中甚至还有实境模拟类的高端测试技术；腾讯的优势则在于微信支付可与支付宝抗衡一二，社交营销方面的优势与新美大的做大可以形成良性循环，相辅相成。

在三方各有优势一时瑜亮的情况下，各家也有不同的问题，饿了么想走独立发展道路就必然会和阿里的投资出发点起争端；技术和流量占优的百度外卖的市场份额堪忧；而新美大绝不可能安居于腾讯麾下，其剑指BAT之后的第四把交椅之心早已昭然若揭。可以说，在外卖O2O领域的战场上虽然已经彻底形成了BAT三家争雄的局面，谁能笑到最后却还有待时间检验。