欢瑞世纪30亿借壳前，杨幂清空50万股套现！葫芦里卖的什么药？

8月31号，距离上市只差临门一脚的分众传媒，突然宣布换壳七喜控股，交易作价457亿。而分众传媒与宏达新材酝酿了大半年的上市计划无奈告吹，因后者实际控制人朱德洪涉嫌违反证券相关法律法规，收到证监会《调查通知书》，导致双方分手。

跟分众传媒一样命途多舛的是欢瑞世纪。9月1日，*ST星美披露定增预案，*ST星美拟以7.66元/股的价格非公开发行不超过3.92亿股，向陈援、钟君艳等欢瑞世纪的全体股东购买其所持有的欢瑞世纪100%股权。经由此次交易，欢瑞世纪将重启借壳上市之路，登陆A股。

欢瑞世纪目前股权结构

本次交易对价30亿元，预估增值率289.09%；并拟以8.72元/股价格向欢瑞联合、弘道天华、青宥仟和、青宥瑞禾等发行不超过1.75亿股股份募集不超过15.3亿元配套资金，用于电视剧&电影投资、特效后期制作中心及补充公司流动资金。

而在一年前，欢瑞世纪曾拟通过借壳泰亚股份登陆A股，但最后以失败告终。

曾经“打擦边球”，目前游戏亏损430万，这次的上市会成功吗？

对于之前重组终止的原因，泰亚股份的公告称，重组终止是因为“相关各方最终仍未就重组的细化交易方案达成一致意见”。但有资深人士认为，这背后很可能源于重组方案涉嫌“打擦边球”，而导致证监会的不认可。

因为当时交易各方通过一系列的资本运作，使得一场本质上是借壳的重组并未触发“借壳上市”的条件，从而规避了证监会的审查。甚至还有媒体评价“泰亚股份重组案创造了A股市场规避借壳上市审批兼顾实现多重目的的典范案例”，然并卵，最后证监会依然没有给予通过。

然而这次欢瑞世纪变乖了许多，老老实实地走上了借壳上市的路子。虽然目前IPO已经暂停，但是借壳上市就像一个小型的IPO一样，依然面临着越来越严格的审查。那么这次欢瑞世纪上市之路还会继续悲催下去吗？

首先，目前政策上是鼓励兼并重组的。近日，证监会、财政部、国资委、银监会等四部委联合下发《关于鼓励上市公司兼并重组、现金分红及回购股份的通知》。通知强调，通过多种方式进一步深化改革、简政放权，大力推进上市公司并购重组，积极鼓励上市公司现金分红，支持上市公司回购股份，提升资本市场效率和活力。

今年1-7月的并购重组交易金额已达到2014全年的87.5%

另外，从业绩上来说，欢瑞世纪的主营业务为影视剧的制作发行、艺人经纪、游戏及其他影视衍生业务。其2012、2013、2014年度营业收入分别为2.59亿元、2亿元和2.94亿元，净利润分别为7035万元、2951万元、5111万元。

其投资的电视剧《宫锁心玉》、《宫锁珠帘》、《古剑奇谭》、《活色生香》等多部剧集均登陆湖南卫视、浙江卫视、江苏卫视等一线卫视。同时，欢瑞世纪参与投资了多部知名电影作品，如《小时代1、2》、《画皮2》均取得了不错的成绩。

《宫锁珠帘》剧照

然而在游戏方面，世纪欢瑞却亏损严重。其2013、2014年网游营收分别为-219.82万元、81.25万元，净利润分别为-219.81万元、-430.87万元。但是欢瑞游戏目前拥有4支游戏开发及运营团队，包括天枳工作室、魔龙工作室、卧龙团队、起灵工作室，已完成《盗墓笔记S》、《天启神魔录》、《活色生香》等热门IP的开发，其中《天启神魔录》、《活色生香》成功上线运营。

同时，欢瑞世纪也得到了光线传媒与掌趣科技的青睐，目前两者分别持有其4.17%与4.67%的股份，也将与星美联合签订《发行股份购买资产协议》。

因此，文化科技行业资深投资人曹海涛认为，欢瑞世纪这次借壳上市的成功性还是比较大的。

杨幂在借壳前夕套现退出，未必值得遗憾

虽然欢瑞世纪与泰亚股份的重组以失败告终，但是欢瑞世纪的一些明星股东在当时也得以曝光，为其引来不少关注。截至目前，李易峰、贾乃亮、杜淳、何晟铭分别持有20万股、20万股、40万股、100万股，持股比例分别为0.19%、0.19%、0.37%、0.93%。

何晟铭是欢瑞世纪元老股东

而按照以往A股市场的情况来看，借助明星股东的光环，公司在借壳上市后，其股价通常都会有良好表现，这些明星股东也有望通过手中的股份实现在资本市场上的财富之梦。

但是，此前一度颇受关注的杨幂却在此次借壳前夕清空了手中的欢瑞世纪股权。公告显示，今年7月30日，杨幂将手中所持的50万股全部转让给了浙江欢瑞。所以，如果说欢瑞世纪上次与泰亚股份的重组失败导致了杨幂与唾手可得的财富失之交臂，那么这次在借壳前夕清空了股权岂不算是亲手放弃了“暴富”的机会，更令人惋惜？

然而仔细来看，也未必如此。杨幂的演技先姑且不谈，但是其商业头脑还是很好的。毕竟在演艺圈，后浪拍死前浪那是注定的规律，所以明星转战资本幕后才是长久之计，赵薇任泉等明星花旦的例子更是不胜枚举。

2011年10月，欢瑞世纪注册资本由5000万元增至8000万元，首次以股权激励的名义引入新股东，公司签约艺人何晟铭、杜淳、杨幂等25人参与认缴，价格为1.2元/股，其中，杨幂购下30万股。2014年6月，杨幂再次购下20万股，以25.35元/股的价格。

然而可惜的是，2014年9月10日晚间，泰亚股份公告称，与欢瑞世纪的资产重组方案终止，宣告杨幂等明星参与的上市盛宴无疾而终。

今年七月，杨幂将手中的50万股以购买时的价格转让给了欢瑞世纪第二大股东浙江欢瑞，套现543万元，平均10.86元/股。

而预案显示，上市后欢瑞世纪的总股本为98,098.05万股，而公司预估值为30亿元，因此每股原始估值约为3.05元，由此可见，杨幂套现价格足足比这个价格上涨了3倍。因而有网友表示，欢瑞世纪的增值率“太便宜了”。

不得不说，杨幂选择退出也是很有头脑的，变现估计是今年资本市场最好的选择。另外，即便现在的借壳达成了协议，再加上审核、锁定的时间，直到最终上市成功，杨幂若想退出也要再等到几年之后。

所以，比起投资，自己做老板也未必不是一件很好的选择。2014年3月27日，杨幂与两位经纪人赵若尧、曾嘉共同出资300万成立了海宁嘉行天下影视文化有限公司，并于同年签约了一批艺人（有媒体称其为“幂军团”）。2014年10月17日，欢瑞杨幂工作室更名为嘉行杨幂工作室。规划上有往林心如和于正工作室的方向努力，最终还是签艺人，做经纪公司，投资影视赚钱。

杨幂工作室旗下艺人迪丽热巴

于是有人称杨幂开了自己的经纪公司，所以与欢瑞世纪产生了竞争关系而导致杨幂转让股权。不过曹海涛透露，这种可能性很小，很多艺人都有自己的工作室，而杨幂作为投资人的身份，应该只是从回报的角度考虑增减持，同时欢瑞世纪主要的业务也不在经纪方面。

另外，有网友评价：杨幂出走欢瑞绝对是有好处的，虽然她粉丝说她是雷锋，帮欢瑞带火了古剑，捧红了李易峰什么的。但是，现在看来，杨幂带走的好多艺人，比如迪丽热巴和高伟光，也都是借古剑混的脸熟，比如杨诚诚，虽然被杨幂带走了，但是在欢瑞的剧还是播了，后续的好处其实还是被杨幂拿走了。

在杨幂第一次担任制片人的作品《微时代》中，也有迪丽热巴的出演。如今，杨幂已经身兼制片人、演员、老板等多种身份，投资拍剧。同时，她还加入刘恺威的“领誉有限公司”成为董事，成为最大股东占有四成股份。然而，这些都不影响她继续一部接一部地拍戏，年产电影达到11部。据传杨幂电视剧价格为60万一集，其代言和出场费也都是一线巨星的价位，被曝其广告身价300万，已经逼平赵薇。