扩张之殇？SFXE市值已不及Live Nation1%

作为曾经的电子音乐现场巨头，SFX娱乐（以下简称SFXE) 的股价一跌再跌，再创新低，公司市值已不敌其对手Live Nation的1%，音乐财经惊呆了！！！

现实残酷！旗下拥有Tomorrowland电子音乐节和Beatport电子乐流媒体平台的SFXE，在过去的12个月内，近五千万美元的市值已经蒸发。数据显示，截至今年8月18日，SFXE公司价值仅有1.12亿美元，1.15美元/股，最近几周事情发展越来越糟糕，截至9月4日，其股价又下跌7.96%，仅为0.46美元/股，公司价值低至4494万美元。截至9月8日，我们查询其股价，稍微有所回升，为0.49美元/股。

前几日两大评级机构Standard & Poor's（标准普尔）和Moody’s（穆迪）皆下调了SFXE的公司信用等级，并且由于旗下音乐节票房太差而SFXE不得不暂停“One Tribe”音乐节。

标准普尔公司评级服务公司决定将SFXE公司信用评级从CCC降至B-，并且强调公司的前景并不乐观。标准普尔公司信用等级分析员Naveen Sarma说：“在我们看来，SFXE公司的流动性和现金流是我们降级的最主要原因。”

在之前音乐财经就分析过，SFXE流行性告急，面临破产危险。这些年，SFXE大肆的扩张消耗了过多的资金，始终处于负债表的高杠杆，其流动资金出现了很大的问题。由此看来这家公司真的前途不明朗了，不知高层能施展出何种魔法，能让SFXE“置之死地而后生”？

而与之相对的是作为老对手的音乐现场推手Live Nation发展良好，查询9月8日纽交所信息，Live Nation的收盘价为24.7美元/股，市值为51.2亿美元，这意味着目前SFXE的市场价值已不到Live Nation的1%。

Live Nation其第二季度财报显示，截至6月30日Live Nation当季度总营收增长了12%，高达18.6亿美元，其中票务的营收达3.77亿美元，为公司贡献了3790万美元的运营利润。此外，在华尔街，Live Nation的目标股价完全可以达到30美元/股，有15.3%的上涨空间。

音乐财经今年报道了不少Live Nation扩张的消息，比如4月它收购了北美市场的波纳罗音乐节，8月收购了娱乐场地管理公司MAMA&Company，之后还瞄准欧洲市场，收购了全球第五大现场音乐主办MLK（Marek Lieberberg Konzertagentur）。Live Nation扩张起来一点也不低调！为什么今年Live Nation加快了全球扩张的步伐？此前有外媒分析最主要的原因是，北美地区现场音乐的市场份额已接近饱和，Live Nation不得不寻找新的业务增长点。

尽管Live Nation势头不错，但在投资和收购的同时，也应关注现金流的重要性。自其今年开始扩张之后，财务报告显示，在Live Nation投资活动带来的净现金流这一项里，数字从2015年第一季度的-5058万美元，增长至第二季度的-1.13亿美元，尽管在第二季度其净利润达2021万美元，但在一个季度之内就增加了近一倍的投资，无论多大的公司还是有风险的。

无论对于什么企业来讲，现金流的重要性都是不言而喻的。尽管它不能直接反映企业的盈利状况，但现金净增加额越大，其就有更多的活力去经营，如果企业将现金大部分用于投资和其他方面，甚至导致现金流量净增额达负值（比如现在的SFXE），那么企业各方面的能力都将会受到影响。

如今SFXE深陷泥潭，看着老对手发展越来越好，它会有何感想？更可怕的日子还在后面，因为在即将到来的第三季度，它将举办29个音乐节，下半年SFXE会绝地逢生吗？