卖还是不卖？对于SFX娱乐来说是个问题

此前SFX娱乐宣布接受第三方收购，可能出售整个公司也可能是公司的某一部分，为了给投标人一些缓冲时间决定把10月14日设为截止日期。虽然很难从一系列可能的结果中预测确定的结果，但是可以肯定的是，截止日期的结果对于整个现场音乐产业将会产生巨大的影响，也将改变整个舞曲音乐产业的面貌。然而截至发稿时，SFX娱乐的官方还没有任何相关消息。

整个2015年SFX娱乐都处于一个被交易买卖的状态。SFX娱乐于今年二月份宣布其总裁兼CEO Robert Sillerman将购买公司不在他名下的股份，使公司私有化。但是高管层在1月和7月又不断的改变决定。业内人士认为，SFX目前是一个非常不规范的公司，成长的太快且目光狭窄。而SFX娱乐此前就有意向出售公司，但是投资者们只对公司的部分品牌感兴趣而不是整个公司。于是，最后的截止日期先是被延长到了两个星期之后，之后又不停的延期。

SFX娱乐的另一个问题就是资金的流动性。为了支撑现有的资金流动，SFX不得不以较低的价格将资产出售。在过了一个又一个截止日期之后，SFX获得了9000万美元的融资。尽管现在SFX获得了一丝喘息的机会，但是面临着下一步困难的选择：继续运营、出售资产还是卖掉整个公司？

Albert Fried的分析师Rich Tullo分析道：“SFX现在有个很大的问题就是难以得到信任。”主要是因为SFX娱乐高层的行为导致丢失了信任。尽管如此，Tillo认为SFX的目标价格肯定超过了4美元/股，而在当时SFX娱乐的交易价格为89美分/股。

不过虽然SFX出售的结果尚未揭晓，但是我们为大家列出了以下五种可能的结果。

➀SFX娱乐将在竞购期结束之前或之后出售资产

“最可能的情况是他们会出售部分资产！”Tullo说道，并且他认为在今年年底之前发生的可能性在60%到70%左右。其实在SFX娱乐发出消息要出售整个公司的时候，已经有一些公司对SFX的一些业务部门表示了兴趣。

那么出售资产的阻碍是什么呢？SFX娱乐称其只会出售“非核心的资产”。SFX娱乐可以在不损害核心业务的前提下将Beatport卖出。业内人士称Beatport是一个非常强的品牌，所以即使不再属于SFX也可以生存下去。Beatport良好的品牌价值可以使Beatport获得一个很高的价格，同时也会有大量的潜在购买方想要购买像Beatport这种与电子音乐紧密联系的流媒体音乐服务。但是卖出Beatport也就意味着SFX将会失去出售SFX票务的一个良好渠道，同时也有可能影响其销量，但是如果以高价卖出Beatport必将大大帮助SFX减轻公司运营的资金负担。

当然SFX娱乐也可以卖出旗下的两个售票服务平台Paylogic和Flavorus。Paylogic主要重心是欧洲市场，而Flavorus在电子舞曲界有很长的历史且非常适应SFX的商业模式。票务对于一个大的音乐公司来说非常有帮助，比如其他音乐主办公司Ticketmaster和AEG都有票务服务平台，但是对于一个有着资金问题的音乐主办公司来说并不是很重要。之前Pandora收购每年净收入7000万美元的Ticketfly花了4.5亿美元，可推测SFX应该能够高价卖出其中一个或者两个售票服务平台。

➁一个圈外投资者收购SFX娱乐

圈外投资者就是指一家非音乐公司，比如一家私人股权投资公司。私人股权投资公司更加倾向于在一家公司低迷之时，以低价买回，之后通过财政和经营的方式重新增加公司的价值，最后用高价再卖出来获得收益。（比如，Terra Firma公司在2007年购买了EMI Music）。这就像是倒卖一套房子，只是更加复杂而已。

➂一个强大的音乐公司收购SFX娱乐

这种情况的可能性比较小，只有非常少的公司能够购买SFX娱乐并将其纳入现有的业务当中去。Live Nation、AEG和MSG娱乐确实是可以做到的，但关键问题是，购买之后如何与SFX公司的企业文化很好的融合呢。

➃SFX娱乐无人购买最后走向破产

破产这个结果的可能性更加小一点，虽然此前音乐财经就SFX是否会破产的问题做了一篇分析，然而那个时候SFX还是处于急缺资金的情况。现在SFX在本月初获得了9000万美元，这笔资金至少可以为SFX提供一些时间来做下一步打算。而且，尽管拥有一些资金问题，SFX仍然拥有很多的品牌，如果真的在需要资金来运营的时候可以卖出抵押债款。

➄什么都没发生

之前的竞购期在8月份结束，SFX娱乐既没有卖给Sillerman也没有卖给第三方公司。这一次也很有可能一样，SFX可以不做任何选择，因为最近的资金还算足够。且从目前每股95美分的价格来看，说明投资者们并没有对收购SFX非常看好。而相反，这也暗示着SFX在未来还有非常艰难的路要走。

而就目前来看，确实什么都没发生，SFX娱乐应该是在寻找更好的时机或者更合适的竞购者，又或者是看到股价的回升决定保持运营。在刚过去的上周五，SFX的股价终于有所回升，截至10月15日，其股价已经回升到1.04美元/股，不过距离分析师所给出的目标价格还有很大的差距，而此前SFX娱乐在9月股价触底，仅有0.46美元/股。

然而在高损耗的的情况下，始终处于负债表的高杠杆，这9000万美元又能支撑多久呢？所以卖还是不卖，对于SFX娱乐来说真是个问题！