资本市场真的有那么冷吗？

硅发布 马海平

Founder/VC 栏目第 25 期，本文作者：一呼医生创始人 马海平，马海平也是国内最早互联网营销运营从业者，百度 BD 体系奠基人之一。

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我现在觉得自己就活像一个创业市场的风向标。前段时间，创业大热，每天都接到无数电话，问：“我们这些来自 BAT 的人，该不该创业？”而仅仅几个月过去，我接到的电话还是一样多，只不过主题变成了：“据说寒冬来了，我还能创业么？”

要解答这个问题，首先要看看这些询问的前提是否存在：资本市场的寒冬，是真的来了么？

何谓寒冬？我没有在任何唱“寒冬论”作者文中找到一个科学、完备的定义。这些人一般是这样讲的：中国股市跌了、全球股市跌了、人民币贬值了、经济环境不稳定了……因此，投资人不敢投了；再因此，创业企业要融资变困难了，大家都要死掉了……云云。

对于这样无论在逻辑、还是事实上都非常不严谨的“寒冬”定义，我不敢苟同，主要有这样几点意见：

“寒冬论”阴谋论气味很浓

作为一个整天和投资者打交道，自己也做投资的人，我在一片唱衰创业市场的声音中，很腹黑地最先闻到的就是“阴谋论”味道。

事实上，作为一个非常初级的创投市场，我敢说现在 90% 以上创业者是不知道如何理性评估自己企业价值、并能够与投资者/机构进行有理有据的博弈，并最大程度保护自己利益的。

所以，创业者们往往不是通过对企业的了解、对市场的理性认识来坚定自己的价值认定，而是喜欢从媒体、舆论、外部评价中找到自信，这其实是一种非常幼稚的做法。

因此，在中国创业者如此容易因为外部环境而或喜或悲、不克自持乃至自我怀疑时（这种不自信和我接到电话的数量直接挂钩），谁是唱响“寒冬论”的最大受益者，还用说么？

投资者的钱要投出去才有价值

也许有人会说，经济形势紧张，投资者就会信心不足，就会对投资畏首畏尾，所以，投资者的融资就自然困难了。我只能说，持这样观点的人，是真的不懂经济。

投资者/投资机构不是慈善机构，而是商业组织，是急切需要挣钱的商业组织。经济形势好，自然赚得容易；经济形势不好，他们更迫切需要赚钱，和任何在经济形势变幻前努力求存的公司一样。

而与其它商业组织不同的是，它只有通过把钱投出去，才可以赚回来。

不管某个投资者、甚至是超级大 V 级的投资明星怎么唱红/唱衰创业市场，他一样有必须投出去的钱、有严格业绩考核、有远超我们想象的巨大业绩压力，所以，投资人的投资频率、力度和决心，受宏观形势影响程度，绝不能说没有，但远没有现在一些“霜降论”观点持有者描写的那么夸张。

“寒冬”其实一直在我们身边

我想在这里引用一篇我小学时候的课文，题目叫《寒号鸟》：

“……几阵秋风，树叶落尽，冬天快要到了。有一天，天气晴朗。喜鹊一早飞出去，东寻西找，衔回来一些枯枝，就忙着垒巢，准备过冬。寒号鸟却整天飞出去玩，累了回来睡觉。喜鹊说：‘寒号鸟，别睡觉了，天气这么好，赶快垒窝吧。’寒号鸟不听劝告，躺在崖缝里对喜鹊说：‘你不要吵，太阳这么好，正好睡觉。’冬天说到就到了，寒风呼呼地刮着。喜鹊住在温暖的窝里。寒号鸟在崖缝里冻得直打哆嗦，悲哀地叫着：‘哆罗罗，哆罗罗，寒风冻死我，明天就垒窝。’第二天清早，风停了，太阳暖烘烘的。喜鹊又对寒号鸟说：‘趁着天气好。赶快垒窝吧。’寒号鸟不听劝告，伸伸懒腰，又睡觉了。 ……如是往复，可怜的寒号鸟在半夜里冻死了。”

我读到这篇课文的时候，其实一点都没有轻松感觉，我非常想对那些还在纠结是否“寒冬”的创业者说：其实，对每个创业者来说，周围环境永远都是比冬天还要冷酷的严寒，创业就是这样一件艰苦、不进则退、不容懈怠、非常残酷的事。

和一年中只有一季寒冬相比，创业者的四季都是严酷的，只要有丝毫懈怠，就很可能丧失机会……而如果像文章里寒号鸟一样，外部环境稍微温和时就自以为安全而贪图逸乐，外部环境严酷时又钻进石缝里自欺欺人，这样的创业者永远不会成功。

事实上，那些真正够好的项目、够好的产品是永远不会被资本周期所抛弃的，它们永远可以吸引到足够密度的投资——你的产品必须是好的，商业路径必须是清晰的、数据必须是真实可信的，精力必须是高度集中的……所以，我的心得就是：任何时候都必须把产品做好放到最优先位置，这才是保证你不被抛弃的根本原因。

“寒冬”对弱者是坏消息

当然，我也必须承认，在创投市场宏观环境更加严酷情况下，有几类创业者的确容易遇到问题：

尚处天使轮或更前阶段、整个计划和目标都非常不成熟的创业者，可能会更少吸引到投资者来“试错”；

本身产品不够好、发展路径不清晰，已经出局于主流阵营的 A、B 轮创业者；

曾经非常红火，但已经在把握市场竞争优势上失去焦点、投资者顾虑重重的 C 轮及以后。

简单来说，“寒冬”对于弱者是个坏消息，这毋庸质疑。

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