陈琪徐易容复盘合并过程 内容与社交将成发展重心

1月11日下午，在约定的酒店，陈琪与徐易容将正式公布蘑菇街与美丽说合并的消息，超过采访时间约五分钟后，两人言笑晏晏地步入采访间。坐定后，徐易容表示，从整个大商业环境看，两家合并是更有利的，并且，陈琪很适合做leader。

整个合并交易，蘑菇街和美丽说按2:1换股，由此产生的新公司业务估值将近30亿美元。双方合并之后，蘑菇街与美丽说两大品牌将保持独立运作，原有的管理层和组织架构也将基本保持不变。腾讯参与了美丽说的D轮融资，在此次合并中腾讯作为股东还会进行新一轮的增持。此外，此次合并没有任何股东退出。

实际上，距离这次官方正式公告近乎一年的时间内，圈内关于蘑菇街与美丽说将要合并的消息不绝于耳。陈琪感慨道：确实没想到消息走得这么快。刚开始跟投资人见面聊过这个话题后，合并消息就传开了。

由此我们或许可以推论，蘑菇街与美丽说的合并，是在投资人与舆论大环境的裹挟下日趋推进的？

对此，两位创始人均表示了否认。他们称，最初提议合并的的确是投资人，但是两边企业的股东均给予了很多支持，基本上把主动权交给了创始人。

陈琪回忆称，投资人最初将这个建议提给他的时候，他本人确实是拒绝的。

合并是从为更长远的发展

复盘来看，当淘宝开始扼杀美丽说和蘑菇街的流量后，美丽说希望借着微信的流量优势，几年运营下来，微信三级入口给予美丽说的转化率少之又少。乏力的运营状况严重影响了美丽说新一轮的融资。目前美丽说注册用户1亿人左右。

相比之下，蘑菇街在2015年开始针对女性垂直电商领域做了很多其他尝试。在原有架构下，蘑菇街新添社交、导购类媒体内容、供应链、商户平台、电商，经历了“社区-导购-电商平台-社交电商”的几次大转型，并在2015年初衍生出金融理财类产品。

而根据蘑菇街提供的最新数据，目前蘑菇街注册用户已经达到1.3亿，日均用户1000万左右。投资机构天图资本、平安创投以及早期投资机构贝塔斯曼亚洲投资基金均表示，灵活变通、市场专注以及逐步扩大的用户规模，是投资行业对蘑菇街较为看好的主要理由。D轮融资后蘑菇街的估值超越已经完成E轮融资的美丽说，达到近20亿美元。

这样的优劣发展对比下，陈琪为何最终应允了合并？

陈琪和徐易容在现场均表示，抛掉短期的视野，越看长远的东西，越觉得在一块会更好。更利于降低无效竞争、减少成本，两个平台在一块可以更快覆盖更多的女性客户，迅速把其他竞争对手甩掉，提高溢价能力，更主要是，陈琪强调，希望在女性媒体和女性消费领域里面成为新的给女生提供包围式服务生态性的集团，这是双方非常一致认可大的方向。

另据高榕资本投资人表示，去年资本泡沫造成企业估值相对略高，2015年下半年后，估值有相应下调。“蘑菇街财务状况尚好，账面资金还有几亿美金，但美丽说确实存在融资困难的问题。而蘑菇街之所以愿意和美丽说合并，是因为二者用户的重合率只有15%，双方可以更好地进行整合。”

垂直电商这条路怎么走

未来的大方向确定了，但是这条路真的好走吗？领导层、业务架构、组织布局究竟打算怎样融合？女性电商的道路究竟能走多远？毕竟，阿里的封杀似乎刚发生在眼前。

对此，陈琪回应道，公司的具体运作是都是阶段性的困难，会在近期内讨论出来。但更长远的，是公司未来究竟怎样发展。

徐易容表示，会全力把合并后的新公司做好。但在被问到是否会带领美丽说Higo业务单干时，徐易容只简短表示，HIGO不在合并范围内。

陈琪强调，蘑菇街与美丽说两者本质上均不是纯电商公司。服装类电商，商品即内容。因此本质上，蘑菇街的商业模式、业务逻辑，就是提供好的内容，吸引用户，通过电商这个渠道去变现。但变现的渠道很多，比如金融、大数据、品牌广告等。持续强化内容供应链与商品供应链，为各个不同年龄层、各种消费能力的女性提供与她们相匹配的内容和商品。

因此，陈琪称，所有为女性提供时尚相关内容的公司，所有为这些女性提供时尚相关商品的公司，全都是竞争对手。

不得不说，陈琪将矛盾的重心成功转到内容方面。但是不可回避的是，目前的蘑菇街，仍是以垂直电商立足。而这一行业本质上的艰难不可忽视。红孩子、麦考林、凡客等垂直电商，均因难以构筑完整产业链、利润空间有限而走向末端。综合电商可以通过便捷的导流互相支持相关业务，而垂直电商获客渠道则主要通过广告，成本居高不下。

如何突围？蘑菇街本身的“社交+电商”方式或许是可以坚持的选项之一。不仅可以用内容吸引流量，用流量变现，还有机会形成顾问式销售。陈琪曾表示，用社交固化流量，再用电商去变现，会成为垂直电商最主流的成长路径。

即便如此，依靠自身的微薄力量实现倒流仍是艰难。腾讯作为投资方之一，未来或许在微信上将给予蘑菇街与美丽说更多的资源支持。（Hedy)