美股低估O2O：百度抄底机会来了？

昨日百度公布了第二季度未经审计的财务报告。显示总营收为165.75亿元人民币，较去年同比增长38.3%，其中移动营收占比达50%。百度CEO李彦宏表示，百度当前战略定位于抓住O2O发展良好机遇，打造新百度。

李彦宏认为百度的O2O业务是非常重要的资产，可以保证百度搜索用户获得最好的用户体验，百度一直尝试为消费者提供从搜索请求到交易达成的整体式的服务，百度糯米、百度外卖和去哪儿组成的O2O平台，直达号、百度地图、百度钱包，和爱奇艺的非搜索业务，已构成了“新百度”业务。

笔者发现，此次财报首次披露了百度O2O平台交易额（GMV），包括百度糯米、百度外卖和去哪儿在内的O2O业务GMV总量达到405亿元，同比增长109%，足以显示O2O已成百度的新增长极，但贪婪的美股市场可能并不这样认为。

事实上，美股市场担心支付是百度O2O业务短板，虽然百度在票务、外卖、团购等多款O2O应用中都接入了百度钱包，补贴的力度巨大，显示百度高度重视支付领域。然而目前支付宝、微信/财付通已占市场优势的格局下，百度钱包要想突围，很大程度还是要耐心培养用户习惯。

有观点认为，如果缺乏广受欢迎支付工具，百度的多数服务可能就无法在百度的产品内部完成交易，也就无法实现“闭环”。就像美国投资银行Jefferies分析师今年4月末将百度股价从“买入”下调至“持有”，部分原因在认为支付问题限制了百度从O2O服务中获利的能力。

笔者发现，百度钱包目前关联了2600万银行帐号，而腾讯微信和手机QQ超过1亿个，支付宝的年活跃用户更是超过4亿，差距不小。

从此次财报上来看，百度增长空间很大，但抗衡支付宝和微信有难度。现在做好自己的细分市场，把支付体系先做起来是当务之急，毕竟支付是形成线上线下闭环的关键和标志，容不得马虎。

百度今年全速聚焦和推进O2O业务，百度外卖开始从平台转向自营，开发外卖调度系统，建立物流团队“百度骑士”，依托百度搜索、百度地图、百度糯米来获得流量支持。李彦宏甚至宣布未来三年将豪掷200亿打造百度糯米，可谓破釜沉舟。

当下有观点认为百度的流量虽多，却没有做电商的基因。笔者不以为然，事实上百度在O2O服务领域起步较晚，暂时落后于阿里巴巴和腾讯支持的竞争对手。再加上百度曾在电商领域多有布局，此前也有不少试错案例，如有啊和乐酷天等。

但近年来，百度在团购、外卖领域的持续发力已经让其跻身行业前三，此次财报也显示百度在O2O领域的业务增长迅猛。对于百度来说，手握百度糯米、百度外卖和去哪儿组成的O2O矩阵重资产，已成为中国电商领域不可忽视的一极。

当然，美股市场低估百度O2O价值，主要源自Q2净利、Q3展望不及预期，营收增幅已经开始出现疲软。比如百度外卖、百度糯米、去哪儿网都需要大量的资金投入，还处在烧钱抢市场的跑马圈地时代，短期内盈利目标不明显等利空。

百度目前优势也很明显，比如百度账上目前有500多亿现金，存在收购多家020产业链公司的巨大想象空间。李彦宏不久前曾说过，百度投资看的是战略价值，基本上看两件事情，一是地图服务能力——可以为合作伙伴提供最好的地图服务，另一是希望合作伙伴使用百度钱包。

要知道，收购百度糯米和去哪儿，百度O2O快速崛起也就两三年时间，如果百度能在支付领域成功突围，市值很可能会增加数倍，再造一个“新百度”也在情理之中。（完）