蚂蚁金服1.5亿美金入股36氪，马云又一次买媒体吗？

文/秋源俊二

今天（9月14日）下午，传闻蚂蚁金服以1.5亿美元入股36氪；这是继马云上一次20亿人民币入股第一财经后，又一次入股媒体。

上一次马云是要打造“中国版彭博社”，那么这一次呢？下面，笔者将带来自己的解读。

36氪这家媒体，是真的媒体吗？

36氪目前是国内活跃的新媒体，主要细分领域，在创业、融资等方向；这点和虎嗅、钛媒体有些类似，但与后面这两个媒体，侧重点又略微有点不同，这两家媒体比较全面。

36氪这家媒体，更加倾向于创业，对创业异常关注。

当然，在笔者看来，这家企业是以媒体为突破口，实际上却是干着VC等风投的工作。当然，也就说，媒体对于36氪而言，只是工具，一个曝光的宣传口；更重要的是类似于投资孵化器，这个才是36氪这家媒体的真正的面目。

和创新工场等国内的创投机构又有些不同，它更加专注于早期的天使或者A轮融资。目前笔者没有听说过36氪旗下i黑马基金，投资于A轮以上的融资。

对于36氪而言，媒体属性决定了它很早期就可以获得那些创业企业的青睐（这些企业需要宣传），近水楼台先得月，那些民间草根创业公司，更加希望宣传报道，无疑36氪这个平台，能够满足这些企业，也就最先得到了企业的信息。

这家媒体属性浓厚的机构，目前做的最具前景的业务就是股权众筹；这样做一个比喻吧，亚马逊表面看，是一家电商公司，但实际上一个云计算公司；那么36氪，表面看是一个新科技新媒体，实际上是一家股权众筹公司。

京东市值400亿美金左右，而亚马逊1500亿美金，其中的差价，就在于AWS，也就是亚马逊云计算；这一次并购控股案，36氪估值为5亿美金，笔者认为其股权众筹价值业务，应该在3亿美金以上。

因此，上面的论述，告诉大家，36氪其实就是披着“媒体”外衣，实际干着早期天使投资人、VC的较大型机构投资者。

这次控股，旨在股权众筹

我们回头来看看京东金融目前的状况：

再来看看蚂蚁金服目前的业务板块：

应该说，两边布局，非常完整，但是两者都有短板；

很明显，京东金融，长处就在以商品众筹、股权众筹为突破点，目前在互联网巨头中，京东的众筹是最好的，这也不难理解，毕竟京东是以3C产品出名的，最早开展智能硬件众筹，也再正常不过了，并由此在今年3月份盘古刘强东发了“京东做东”股权众筹发布会。

并由此领先各大互联网巨头，中国版的kickstar，或许刘强东是这么酝酿的。

而蚂蚁金服，很典型，就是围绕支付宝展开的消费性互联网金融服务集团，但是短板在就在股权众筹这一块。

即使是娱乐宝而言，目前也没法和京东相关众筹相比。

这个也不难理解，马云起家，做的就是相关平台服务，并不涉及具体的产品业务，淘宝、天猫，只是他们的一个平台而已，为买方和卖方，提供相关的配套服务，才是他们的核心竞争力。

由此衍生出来的支付宝、余额宝，也是给消费者提供“资金融通”的服务，并非投资业务，这也是蚂蚁金服，从自身来讲难以做好股权众筹的原因。

当然，既然自己做不好，反正马云不缺钱，那就买买买嘛，超越京东众筹，这是捷径。上帝给你一个梯子，凭什么不用啊。非得自己去攀登，蚂蚁金服没那个必要。

结合第一部分的论述和这一段，大家就能知道了这一次，为什么以1.5亿美金，战略控股36氪。

马云集团先前的那些并购案，现在发展如何？

既然了解马云并购的逻辑，那么是否能够整合成功呢？我们先来回顾一下，马云曾经战略控股的那些企业。

1、天弘基金

目前天弘基金，依然是全球最大的基金。即使被以银行为首的利益集团，各种绞杀，但那没什么卵用，相反，到今天，笔者也成了支付宝的重度用户，原因是余额宝好用。天弘基金，依然非常成功。

2、高德地图

这两年的高德，明显不如以前了。

可以说阿里整合的不好，当初收购它的动机，笔者认为，主要有：

当然，放在今天，无论是大行其道的O2O战略，还是滴滴快的的地图，都有一定战略价值。

但这次没有大放光彩，应该说是一场“成功了的失败投资”。

3、UC浏览器

目前随着俞永福进入阿里的核心高层，UC浏览器市场份额没有以前高，但是在总量上，成绩还不错，体验还行，总体也还可以。

这是一次“没有失败的战略控股”，但是在笔者看来，阿里也找到了一位非常合格的人才，阿里核心高管——俞永福。

4、阿里影业

也就是文化中国，这一个，在目前看来，基本是噱头，是失败的案例。无论是和阿里核心的业务，还是蚂蚁金服的核心业务，都离的有点远。

当然，短期看是这失败的，长期来看笔者就不瞎说了。在今年被踢出集团财报后，笔者觉得，某种程度上，阿里影业成了集团调节财报的工具。

因此，笔者认为阿里影业，或者说文化中国，基本是失败的。虽然账面上，阿里集团还是挣钱的。

通过上面四个案例，笔者认为，和集团业务紧密相关的，或者说和核心自己资源比较接近的，一般控股整合比较成功。马云团队，有这个能力。

这一次能否成功呢？

在笔者看来，这一次收购，对于这笔新兴业务的战略控股并购案，难以在短期获得成功。互金行业虽然是蚂蚁金服的立根之基，但是股权众筹，难以获得成功。

准确的来讲，并购36氪，做不到让蚂蚁在股权众筹方面超过京东众筹，但是可以缓解两者直接的差距。具体原因如下：

1、36氪是不错的众筹平台，但是目前，和京东比，谈不上优势，只能说，它目前是国内最适合蚂蚁金服控股的标的物。

2、随着马云团队的控股，创始人会淡出企业，在企业后面的发展状况里，企业家精神会失去，职业经理人的入场，但往往做不好（这个业务并不是成熟业务，或许成熟业务会比较合适）。

公司也会失去原来的生机，失去进取心，所以36氪，随后的发展，不会很快，应该会比现在慢一点。

3、京东目前，最值钱的部门就是金融业务。刘强东不傻，核心业务，或者说最有价值的业务，应该会集整个集团的力量去发展。而马云呢，显然不会，股权众筹不是核心业务，它未来想干的是大数据、DT等东西。

所以笔者认为，战略控股36氪，会缩小和京东金融的差距，但是凭借此超越，目前来看，基本没有可能。

当然，或许，马云此举，只是战略防御一下京东。因为京东在电商业务，目前已经影响了阿里集团的表现。找一些麻烦，让京东耗费花更多精力去处理，从而在电商领域，减轻阿里集团在资本市场的压力。

说白了，就是让刘强东无法聚焦，让你分散点精力出来。目前，阿里集团的GMV在京东的冲击下，股价非常不好过，分散点集团压力，自然是非常好的选择。

正如上次入股苏宁，即使达不到所谓的战略目标，也要让苏宁拖住京东的步伐，实在不行，那就用苏宁恶心京东。

反着一句话，不让“强东爽爽泡奶茶”。

这次控股，防御意义大于业务拓张意义，1.5亿美金，对于马云而言，不贵！！！ 

作者  秋源俊二 微信公众号 QYJEQYJE