搜狗Q3财报解读：挑战者的家底

搜狗公布了2015年Q3的财报，这是份漂亮的答卷。前不久，王小川在搜狗联盟峰会上说，“搜狗的差异化优势不断扩大，成为百度唯一的挑战者”，这份财报，是这段话的注解。

我们看下，百度挑战者的家底吧。

如果从营收与盈利两个维度考衡，2015年Q3，是搜狗单季营收首次超过10亿人民币，为10.21亿元，同比增长56%。也是Q3，2014年第三季度的财报，搜狗的营收首次超过1亿美元，去年Q3的营收占全年营收的27.45%，由此推算，2015年，搜狗全年营收约在37-41亿人民币区间，预计2015年第四季度，搜狗营收约在12亿人民币左右。

盈利方面，数据更为靓丽——2.14亿利润，是去年同期的5.3倍。事实上，这也是搜狗连续7个季度规模性盈利，本季度20.96%的利润率来说，其实也比上一季度19.78%，有所提升，而今年第一季度，搜狗的净利率为13.69%，无论是营收抑或是利润，搜狗都在向上。

搜狗的家底，不止于营收与利润，本季度，搜狗移动流量首次超过了PC流量，这也将成为一种常态——移动搜索流量已经超越PC流量，但移动搜索收入才占比30%，较去年Q3移动收入占比14%提高了1倍多，移动搜索还存在着巨大的价值空间。这也是未来两年搜狗营收增长的重要保障，因为搜狗移动搜索还有很大的流量货币化空间。

搜狗稳健增长与持续盈利，意味着什么？答案似乎有很多，不过在中概股纷纷私有化，寻求国内上市的背景下，我们不妨想象下，搜狗抢跑资本市场，先于其他一众互联网公司登陆A股市场。

目前A股市场，只有乐视等一些不入流的互联网公司，却凭风借力，扶摇而上。一旦如搜狗等一线互联网公司登陆国内资本市场，其想象力，也是可知的——从用户覆盖上来说，搜狗月度用户规模5.21亿，仅次于腾讯，联姻腾讯后，也注入更多的社交基因，它有足够的想象空间，当然，数据也足够靓丽，家底丰厚。

倘若搜狗于A股市场上市，不排除腾讯将会继续加大与搜狗的合作力度，将资源进一步倾斜于搜狗。来自搜狗官方王小川，他如是介绍与腾讯的合作 ：“产品方面，我们仍然把重点放在加强移动搜索的差异化，通过连接更多独有优质内容和服务，丰富我们的搜索结果。最近搜狗独家接入了数十万QQ群兴趣部落的优质内容，这些由行家里手管理的兴趣部落覆盖从少年偶像组合TFBOYS到哈士奇宠物狗等当下热门兴趣主题。用户通过搜狗搜索可以找到相关的帖子、图册、活动等。” 

想象下，如果在微信增加一个“搜索”端口，搜狗搜索的市场份额将会进一步提高。我们认为，微信与搜狗目前的合作，还只是一个初级阶段，也是用户习惯培育期，未来微信与搜狗的合作，有望进一步提升。

移动搜索，未来一年或许将出现重大变数——搜狗占移动搜索份额13.2%，这一数字将会有进一步的提升。更为重要的一点是：谷歌，或许将会重新回归大陆市场。目前谷歌翻译、谷歌地图开始有解封迹象，对于谷歌而言，从市场格局或其它因素限制下，移动上未必会倾力回归，但可以曲线策略，与搜狗合作，假道伐之。实际上面世的Android Wear系统已经内置搜狗地图导航和定位服务，这已经迈出了双方合作事实上的第一步。

回看搜狗的发展历程，王小川一向以“稳”字著称，稳扎稳打，步步为营，相信未来几个季度，搜狗的财务表现，还将如此。