P2P步入后稳定期，平台发展方式考验持续性

从2013年以来，P2P作为互联网金融细分模式的一种，因为提供了一种中小企业融资的新渠道和互联网融资理财的新体验，成为了国内本土化特色比较鲜明的一种模式代表。也正是因为如此，各种资本开始抢滩这块前景广阔的细分领域，目前国内已经有数千家平台，一些第三方调研平台显示今年P2P行业成交量将突破万亿。

换一个角度而言，目前这个行业正在逐步从草莽期步入后续的稳健和规范期，特别是此前央行联合十部委分下发的关于互联网金融健康发展的指导意见以及此后一系列相关的指导文件都在试图规范、指引这个行业健康发展。随着业内像宜人贷这样的一些平台增长规模以亿为量级，用户群也开始逐步扩大，进入后稳定期的P2P理财将呈现出怎样的状态？

资金市场利率下行，P2P成收益亮点

众说周知，随着央行这几个月来降息降准和利率市场化步伐的加快，整体市场资金利率一直在往下行，不仅包括了银行同业拆借利率，银行理财收益率以及其他固定收益类产品中的中低风险产品，收益也都开始呈现出下滑的趋势；即便是P2P行业，这半年来也因为中小企业遭遇经济周期和较大的不良风险敞露而面临收益率下滑和融资标减少的趋势，但是总体而言，P2P平台目前稳健的收益水平维持在10-15%之间，相对于目前余额宝的3%左右，银行理财的4-5%左右，以及一些保险理财产品的6%足有已经具有明显的收益优势。

那么，剩下的问题就是这些P2P平台为何能在整体固定收益下滑的趋势中“独善其身”呢？这个本质上根源于多层次的利率市场和风险匹配因素，特别是在一个健康的，多元化的利率市场中，本身就应该具备这种多层次的，多样化的收益和投资体系，以对接不同层次不同需求用户的理财和投资体验。而以往传统的金融服务没有很好注重目前P2P这块市场，特别是中小微企业和个人端的融资需求，所以造成了民间借贷的需求没有被充分满足。

像宜人贷这样的平台本身就是着力于这部分市场，通过互联网、移动互联网和大数据技术创新为城市白领人群提供创新、安全、简单、快速的个人信用借款与理财咨询服务。这种真实的，服务于装修、旅游、电子用户消费和买车等实际需求，并且借款金额相对更为零散，在大数法则上也具备类似于零售业务的风险分散作用。

后稳定时代，平台发展方式很重要

如果说上一个市场争夺期，P2P平台需要在品牌认知、收益率和产品期限上多做一些文章，通过一些期限短，收益高甚至是奇高的产品来给用户留下很好的理财体验，那么随着各个平台业务发展的深入，特别是后期监管的明确化，到了这个阶段就需要将平台的发展方向和模式稳定下来，通过一些更为稳妥的，可持续性的方式来提高平台的成交量和用户基础。

P2P行业在2年多的集中爆发和行业发展期中已经逐步形成了一些基本的规范，例如账户托管，征信措施，平台不做过多的信用中介，而是以撮合为主，要设立平台风险备用金等，更为主要的是要找到适合自身平台发展的资产来源，也就是细分的融资需求市场，可以是某一两个具体的产业，也可以是对接一些特殊的服务性平台。

在这一方面，此前笔者也撰文提到过，鉴于目前国内对大消费产业的投入和未来将被进一步激发的民生类消费和购物需求，根植于消费金融和民众C端的融资服务需求的平台，在业务发展上将会有更好的稳健性。因为不论经济周期怎么波动，工业产业和生产性企业会受到影响，但是民生类的消费和购物等大消费金融产业需求还是比较稳健的，这也是为什么像宜人贷这样专注于做线上的，无抵押担保的，以互联网信用和其他数据做辅助的个人对个人的理财与融资对接平台，能在累计交易促成金额突破90亿元，注册用户破700万的关键因素所在。

这种细水长流，通过依托于真实用户个人的创业、经营、家装、购车等消费类需求产业的模式，可以更好弱化经济周期波动的作用，而是在一个长时期内都具有很好的稳定性和持续性。

可持续发展，需注意节奏、定位

而与一些过于注重短期利益的平台相比，虽然可以通过一时的超高收益和很短期限的理财产品来搞噱头（或者是放松风控要求，短期内通过B端通道做大平台交易规模），吸引投资者的关注，但是这种流动性过于频繁的产品一方面不具有可持续性，背后必然要涉及频繁和复杂的资产期限错配，另一方面也会给平台带来巨大的流动性压力。

所以，放眼回望，通过这种搞噱头和片面注重眼前收益的平台而言，往往走不到最后，一旦遭遇到较大的经济危机和平台兑付压力，很有可能就住不住那根救命稻草，成为又一家跑路或者是提现困难的平台。相反，作为一家专注于做个人对个人的信用借款与理财咨询服务的平台，宜人贷通过9年来的风控、技术和运营经验，将这种零散的，小额的针对大众的投融资服务规模做到目前这种规模，便是持续性和稳定的最好例证。

总而言之，在P2P行业逐步步入规范期的时代，平台更应该注重的是后期的可持续性和稳定性，这就需要做好平台的资产端项目匹配，要在期限上、产品上和行业上做好搭配，杜绝那种片面追求速度和快速滚雪球的规模和速度模式，而是需要踏踏实实深挖一些产业，作深一些需求，然后依次为切入点，慢慢壮大发展。

宜人贷这种C2C的P2P线上模式，一个优势就是根植于前景广阔的大消费和民生类的大众融资需求服务之中，不以短期跑规模和发行超高收益产品来片面招徕投资者，而是踏踏实实，做好产业，放眼长远。另外，在运营流程上，宜人贷较早实现了广发银行资金托管，风险备用金余额超过3亿元，加上互联网的个人数据征信和纯信用， 可以说是一种非常适合大消费金融业务嵌入的平台模式。在后稳定时代，更需要考验一个平台的耐力和决心，这就取决于平台的业务发展模式和流程管理能力。