分析师微报告：外需好转，内需改善

外需暂好转，内需微改善

海通宏观姜超、顾潇啸：

1.6月出口+2.8%，近四个月来首次转正，与汇丰PMI新出口订单回升相一致。

2.外需好转，6月美国企业信心增强，对美出口劲增12.0%，对欧-3.4%，对日-6.0%，对港-0.5%，对韩、印、东盟为个位数正增长。

3.6月进口同比-6.1%，跌幅较上月大幅收窄，大宗商品价格仍是拖累，但内需已微幅改善。

4.6月顺差降至465.4亿美元，但仍在高位，得益于外汇流入，流动性继续改善，短期人民币或仍将维持稳定。

万达院线（002739）：体验娱乐，消费王者强势复牌

国君传媒陈筱、吴春旸：

公司发布公告拟于明天复牌，同时发布维护股价稳定的公告：

1.制定清晰的公司发展战略，打造全球最大的电影院线运营商：1）加快国内新建影院速度与同行业收购并举；2）持续寻求海外并购投资机会；3）充分利用全球最大电影会员体系，打造会员+电影服务生态圈，将公司打造成电影文化生活平台服务商。

2.大股东实质性增持，强势助力维护股价稳定。大股东王健林先生计划未来6个月内，如公司股价出现大幅下跌，将在法律法规规定的最大限额内通过深圳证券交易所交易系统择机增持，稳定股价，且承诺上述增持股份在6个月内不减持。另外公司此次并购重组配套募集资金21.8亿元由公司大股东认购（发行价148.08元，认购股数为1472万股）。

3.公司稳健强势的全球扩张不断验证我们的推荐逻辑：短期看公司享国内观影市场快速成长红利；中期全球化扩张携渠道以令内容与服务（下半年进口大片《碟中谍5》、《终结者5》，公司均参与了全球投资及全球票房分账，并成为中国区整合营销服务商）；长期看公司依仗中国最大文化集团崛起。

4.上调公司2015-2017年EPS至2.64/4.06/5.49元，目标价332.6元，维持“增持”（国君最高投资评级）。

海格通信（002465）：大阅兵背景下的军工行情

海通通信朱劲松团队：

1.海格上市以来系列并购及良好激励机制下的卓越整合，打造覆盖无线电台、卫星通信、北斗导航、电子对抗、雷达、模拟仿真驾驶等业务全面、竞争力强的国防信息化第一股，公司前身海军750厂，面向海军市场兼有市场和产业优势，也是受益十三五海军大投入的“海防信息化“第一股。

2.我们预计公司2015～2016年的收入分别为44.64亿（+51.12%）、56.88亿（＋27.40%），归属母公司股东的净利润分别为6.52亿（+47.17%）、8.71亿（＋33.59%），2015～2016年每股EPS分别为0.65、0.87元,我们继续看好海格通信的中长期投资价值，及三季度北斗板块受益大阅兵背景下的军工行情。

化工股：寻找低估值高确定性品种

方正化工程磊、周铮、吴钊华：

化工股经过前期普遍暴跌后，再加上流动性问题基本解决，市场将在谨慎中前行，其偏好将倾向于拥有安全边际的优质品种，我们建议从跌幅较大的股票中寻找低估值高确定性品种。

1.今年PE在10倍附近的：【扬农化工、华鲁恒升、航民股份】，其中扬农化工（农药）和航民股份（印染）作为环保到位的行业龙头，将长期受益于环保趋严下的行业整合。

2.低估值成长股：【长青股份、联化科技、史丹利、诺普信、海利得、安利股份】等，它们都具有高确定的成长性，而且当前时点也具有较好的安全边际，进可攻退可守。

3.另外，弹性大的品种建议关注具有极高技术壁垒的：【国瓷材料、沧州明珠】等，其中国瓷材料多个新产品处于放量阶段，且依托领先的技术研发优势，在电池等新材料领域也有望取得突破；而沧州明珠受益于新能源车高速增长（今年上半年产销量同比增长约2.5倍），而公司锂电隔膜新增产能也有望从今明年逐步投产。其他品种的逻辑详见之前的行业投资观点。

安科生物（300009）：加码精准医疗

西南证券医药研究朱国广团队：

事件：7月12日公告称，公司与与无锡中德美联生物技术有限公司股东代表签署了《合作意向书》，公司拟用不超过1.125亿元的现金收购中德美联25%的股权。

点评：

1.中德美联为国内法医基因检测龙头，技术优势突出。中德美联已形成由8名博士、30多名硕士组成的国际化研发团队，已建立了完整的法庭科学DNA检测技术平台，成功开发了多系列DNA荧光检测试剂盒，法庭科学产品种类在全球范围内最全。在法医检测领域里，中德美联成为了全球拥有检测产品种类最多的一家企业，其中快速免提取检测技术已达到国际领先水平。

2.定位全球基因检测领军企业，积极向医疗、食品、检验检疫等领域拓展。公司又与浙大、公安部等单位合作成功开发了快速产前诊断、亲子鉴定、犬STR-DNA等新产品，积极向医疗、生殖、农业等新领域扩展。凭借多元化、高性价比的产品，我们认为公司将在基因检测领域保持高速发展态势。估计公司2014年实现销售3000多万元，2015年销售收入有望突破5000万元。未来3-5年将持续保持80%以上的高速增长。

3.继续加码精准医疗业务，提升生物医药领域核心竞争力。公司在6月15日公告与CART细胞治疗企业博生吉合资成立新公司后，再度参股基因检测的中德美联公司。

4.业绩预测与估值：预计2015-2017年EPS为0.43元、0.55元、0.68元，对应市盈率为47倍、36倍、29倍。我们认为：公司参股的中德美联生物为细分行业龙头，收入规模较大稀缺标的；总之，公司“有增速+有估值+有激励+有大空间”，维持“买入”评级，目标价为52元/股。

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