不要忘记货币的一元化逻辑

华尔街金融危机之后一段时间，人们反思以美元为国际本位货币的现行国际货币体系，探讨国际货币体系的重构问题。在国内，一些人热衷于呼吁人民币国际化。

金融危机致使世界经济整体陷入衰退，中国也不能幸免，但相对来说，中国的经济形势要好些。一是中国拥有巨额的外汇储备，国际收支状况良好。二是国债占GDP的比重低，财政状况也稍好。况且中国已经是大国经济，对世界经济具有重要影响。因为这些原因，中国在整体性陷于衰退的世界经济中的相对地位无疑是上升了。在此背景下，关注人民币国际化是人之常情。不能说人民币国际化不对，但又不全对，要看人民币国际化的确切含意是什么。

要知道，作为货币来说，不是越多越好，而是越少越好。逻辑上，货币是要一元化，而不是多元化。国际货币同样不能例外。国际货币也是要一元化，而不是多元化。

当年日元和西德马克一度强势，成为重要的国际货币。不过那主要是作为储备货币而言的。就交易媒介、价值尺度职能来说，没有也不可能冲击美元的国际本位货币地位。

不奇怪，储备货币是可以多元化的。发挥储备职能的岂止是那些强势货币，黄金、白银、很多其它资产都是可以很好地发挥储备职能的。但是作为交易媒介、价值尺度来说，多元化就是问题了。货币之所以出现，是要用它来节约人们相互交易的交易费用。根本上，交易费用的节约是要靠货币的一元化来实现。原则上，货币多元化是走向了增加交易费用的反方向。

欧盟成立后，欧元迅速成为国际货币的重要一极。仅从表面看，这是国际货币多元化了。然而换个角度看，因为欧元的诞生，世界上十几种货币为一种货币替代而消失了，这是货币在走向一元化，而不是多元化。在欧盟内部来看是这样，从全世界来讲也要这样看。这才是看待区域货币一体化以及这个一体化的区域货币的国际货币地位和作用的唯一正确的角度。

同样的道理，欧元作为国际货币的重要一极，主要还是体现在储备货币上，并不改变作为交易媒介、价值尺度的国际货币的一元化内在要求。就算一个国家、地区经济实力超过了美国，货币也具有超越美元的强势，其货币也很难与美元共同作为国际本位货币的。这是货币一元化要求的内在规定。进一步，替代美元作为国际本位货币就更有难度了。即使我们人为构建一种货币，比如说特别提款权，替代美元作为国际本位货币能够带来更大的收益，这并不意味着人们就会接受其作为交易媒介、价值尺度和计价单位。还要考虑调整成本。

调整有成本。教育部要改革几个汉字的写法，竟然引来一片反对，这是为什么？因为调整成本实在巨大。要在全世界改变交易媒介、价值尺度和计价单位，调整成本会是怎样的呢？告诉你黄金多少美元一盎司，你清楚黄金价格的水平与变化，要是告诉你黄金多少伊拉克元一盎司，你就没有参照，就不知道黄金价格的真实水平与变化了。告诉你石油多少美元一桶，你清楚石油价格的水平与变化，要是告诉你石油多少越南盾一桶，你就没有参照，就不知道石油价格的真实水平与变化了。这就是交易媒介、价值尺度一元化的内在要求。

既然我们说秦始皇统一货币、度量衡有大贡献，说欧元成立对经济社会产生了巨大促进作用，那么任何将交易媒介、价值尺度引向多元化方向的努力都是违反效率，不可持续的。

即使中国经济实力比美国强，人民币也比美元强，人民币也未必能替代美元成为国际本位货币，还要考虑货币背后的制度支撑。毕竟表面上本位是货币，实际其实是背后的制度。

何况，这里我们还没有考虑用别的货币替代美元作为国际本位货币会遭到美国的抵制。

所以，如果人民币国际化指的是让人民币成为一种重要的国际储备货币，那么毫无疑问是没有问题的，然而如果让人民币成为与美元分庭抗礼的国际本位货币之一，甚至替代美元成为国际本位货币，那么就犯了方向性的错误。自由贸易区建设和区域内人民币国际结算不一样，这样做是在促使国际货币走向一元化，而不是促使其走向多元化。我认为，自由贸易区建设和区域内人民币国际结算才是人民币国际化现实的、可取的方向。

2009年9月

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