注册制将从这些方面改变A股

昨天，全国人大表决通过《关于授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用〈中华人民共和国证券法〉有关规定的决定》，并决定自明年3月1日起实施。这就是说，注册制已经箭在弦上，留给老A股的机会和时间都不多了，考虑到春节因素。顶多还有一个半月的时间， 大概也就30几个交易日。A股就可以跟过去说再见了。

所谓注册制，之前也说过很多次了，就是相对于现在的审批制而言的。换句话说证监会不负责再帮助大家挑选牛股了，而市场上的股票会相当的多，这里面良莠不齐。最后选哪个不选哪个，完全市场说了算。别看小小的发行制度变化，他对A股的影响将很大。

1、  IPO数量急剧膨胀，在去年股灾中憋坏了的IPO公司，这下可看到了希望，之前是千军万马过独木桥，现在独木桥变成了高速公路，那还有啥客气的，先上了市再说。所以在注册制前期，市场将面临急剧扩容的风险，大家炒股都知道，池子里的水（钱）就这么多，池子大了水位肯定得落。所以注册制在早期的时候，可能对市场会形成较大的压力。再叠加上这段时间以来，股市已经在不知不觉中涨了3个月。短期的获利抛压恐怕也不小。

2、  壳不值钱了，原来是物以稀为贵，甭管多次的业绩只要在A股上挂着，这个牌子就值上亿。如果哪个公司要上市，等不及审批了，您就麻利的掏钱，把资产注入进壳子，又或者干脆通过并购的方式把原来这家公司收购掉。曲线完成上市，所以那些*ST们从来不着急，只要他们保持红旗不倒，总有迎来土豪的一天，但现在注册制了，谁都可以上了。人家为毛还要多花上亿去买你的壳子？而对于那些喜欢炒作重组概念你的投资者来说，这将发生巨大的风险，以后A股上这种乌鸦变凤凰的故事，可能越来越少。而壳卖不出去了、乌鸦也变不成凤凰了那些ST们，将下场比较悲惨，很可能进一步沦为僵尸股甚至出现香港的仙股（也就是股价长期在几毛钱徘徊，成交量也很低）

3、  打新股没得玩了，以前A股有个说法叫做打新不败，只要买新股申购成功的，就没有不赚钱的。但日后可能出问题了。大量的新股发行，让新股不再是稀缺资源，供给严重增加需求减少，所以很可能出现打新就破发的情况。而且很多差公司上来，很快就会被资本市场抛弃沦为僵尸，这样打新的投资者可能会损失惨重。

4、  管理层的重点将转向监管，原来又当裁判又当教练的管理层相当辛苦，大部分时间都在教育投资者该怎么买股票，甚至去帮球场上选队员，自己选出来的股票出了问题，这自己给自己抡圆了来一嘴巴的事，还是下不去狠心。所以我们看到尽管有那么多公司业绩造假，要么就内幕交易，但管理层睁一只眼闭一只眼，没办法！上市之初他两的利益就绑在一起，如果我这时候出来执法，投资者会说，当时你是怎么选的？所以管理层最后就变成了和事老，和稀泥。现在好了，注册制之后，公司都不是我选的了，跟我没毛关系，哪个要是干违背监管条例甚至违法犯罪，绝不姑息。该黄牌黄牌，该红牌红牌，打别人家孩子从不手软，照死里削他。

5、  对券商是利好，IPO的公司多了，他的投行业务保荐业务将成为主要收入来源，而哪家机构的IPO做的好，哪家机构保荐的公司经常出问题，投资者会给出评价，这也将直接分化券商的业绩。让恒者恒强！

6、  价值投资回归，在舆论看报道哪家公司更靠谱的情况下，按照劣币驱逐良币的原理，投资者会更倾向于他们都是骗子，所以确定的投资机会将重新回归A股，什么是确定的投资机会呢，无疑就是业绩。营收、利润、客户数量、成本乃至整个商业模式，对这些的研判将成为下一阶段A股投资的主题。

7、  题材满天飞，乱花渐欲迷人眼。上市的公司多了，为了避免沦为僵尸股，这些上市公司必然展开自救，而自我炒作的核心内容就两条，一个是题材，一个是坐庄，通常都会是题材配合坐庄，坐庄掩护题材。所以故事会越来越多，大家都开始了故事比赛。但由于竞争者也增多，所以故事比赛的难度明显增加。

当然注册制改革还仅仅是个起点，远没到终点，至少我们还有几个方面的问题没有解决。

1、  退市的问题，即使是仙股和僵尸股，只要在A股上一天，他就在想办法祸害投资者，所以如何让差公司尽快退出A股，这是要通盘考虑的，是成交量低迷退市，还是股价低于某一水平时候退市？又或者是其他什么标准，总之现在还看不出来。

2、  舆论监督要鼓励，美国股市之所以健康，舆论监督起了很大作用，举证责任倒置，我举报上市公司有问题，不是我来拿出证据，而是你上市公司得证明你没问题，这就让上市公司做每件事都要公开透明，禁得起投资者的质疑。而我们现在还是谁主张谁举证，一个个人想告赢上市公司太难了。

3、  做空公司要有生存空间，这次股灾几乎把做空的前面始终贴上了恶意的标签，只要做空都是恶意的。如果注册制了，那么多的公司如何能分辨好坏？浑水一样的做空公司将成为主力，他们会经过调查拿到确定的证据，然后在市场上狙击那些差公司，有这样的鲶鱼在里面，股市才能更加健康。