精选报告 | 钢企盈利快速恢复

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节日期间现货钢价继续大幅上涨，钢铁企业盈利快速恢复。

11月份行业吨钢亏损289元/吨和12月中旬矿价跌至38.5美元/吨，确立行业存货周期超调后的阶段性底部。而股价自8月中以来-17个百分点的超额负收益则是资本市场预期下调在股价上的反映，当前市场预期足够低迷，以至于找到超预期因素的门槛大大降低。

未来超预期因素包括（1）由存货周期和需求季节性复苏预期推动的行业基本面短周期复苏，价格利润中级反弹；

（2）地产去库存政策背景下，地产新开工若实现中周期复苏，将加大价格反弹级别，复苏的预期会推动股价提前反应；

（3）2015年钢铁、铁矿石产能大量退出，在需求复苏环境下，价格和利润弹性将会明显增加；

（4）供给侧改革将降低产能退出的门槛和代价，供给端调整将更为健康。重点关注标的包括金岭矿业、山东地矿、华菱钢铁、首钢股份、新钢股份、方大特钢、武钢股份等。

来源：中泰钢铁   作者：笃慧团队

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