缓慢贬值引发预期雪崩 人民币或速贬15%？

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中国人民银行8日小幅调升人民币中间价、终止接连8日贬势。加上中资大行抛售美元阻贬传闻，上海即期汇率盘中一度升0.4%至6.564。

此前，人民币在去年加入SDR后持续走低。

据《华尔街日报》报道，去年11月30日IMF决定将人民币纳入其官方储备货币篮子，消除了一个促使中国央行持续推高人民币的一个因素。中国央行顾问称，该行意在让人民币逐渐贬值，到下半年再小幅推高人民币汇率。下半年时，二十国集团(G20)领导人峰会将在北京召开，中国政府迫切希望展示中国的经济影响力。

《华尔街日报》记者对十几名中国官员和央行顾问做了采访，在这些人看来，人民币“入篮”也意味着工作重心可以从提高人民币的国际影响力转向利用人民币去刺激经济增长了。

在这种意识的影响下，一些原本可以促进人民币国际化的举措被搁置了，政府选择了一条凶险的道路：逐步引导人民币贬值来提振出口。

我们从外管局了解到，央行是想尽量由市场来决定汇率走势，只是在投机需求大或者短时间内贬的太多，才会出手。

但据路透社披露，北京当局认为人民币近期渐进贬值弊大于利，正施压人行让人民币快速贬值达15%，辅以较严格资本管制以遏止投机交易与资本外逃。

据新华社，中国汇率政策不明令市场大感不安，人行周五调高中间价的安抚意味浓厚，但路透披露内部要求人民币迅速贬到位的声浪渐高。

近一月来人行频频喊话昭示稳定汇率决心，并大量消耗外汇存底以支撑人民币，但市场信心未见回升。官方政策顾问担心，人行引导人民币在控制下缓步贬值的策略，只会强化热人民币续贬预期，反而助长市场一面倒看空民币，促使离岸汇率贬势加深，再回头牵引在岸汇率走贬，成为某种「自我实现的预言」。

人行一度袖手旁观

这使政府内部建议人民币贬值迅速到位的声浪渐高。1名具影响力的官方经济学家向路透表示，他认为人民币应大幅贬值10%~15%，但必须以不对经济与金融体系产生重大冲击或引发资本市场恐慌为底线。

市场大多认为，即使中国无意靠促贬拉抬出口，但续贬趋势难改，在其他新兴市场跟贬及美元走强下，恐难排除竞贬潮爆发。

墨西哥财长比德加赖警告，中国官方为因应经济减速所做出的政策回应，将开启新一轮「相当变态」的货币战。彭博情报统计，人民币兑美元若由当前价位6.6贬至7.7，中国国内生产毛额（GDP）将扩增0.7百分点，代表人民币需再贬14%才有望产生实际助益，但可能导致6700亿美元资本外流。

《金融时报》指人行本周2度袖手旁观人民币走贬，力保汇率稳定的立场似出现改变。

恐掀「相当变态」货币战

分析师称北京当局大概未料到会令市场如此大感不安，人行可能希望市场提高对人民币兑一篮子货币CFETS人民币汇率指数的关注，而非执着于人民币兑美元价位。

在美国升息后，力求稳定兑美元汇率似乎事倍功半。龙洲经讯经济学家陈龙说：「人行的确对人民币贬值宽容许多…为何要浪费外汇存底坚守根本守不住的防线？」

麦格理策略师艾德里司指出，迹象显示人行减少干预离岸汇率，但并非放任贬值，IMF规定不得采取汇差超过2%的多重汇率制度，人行不可能允许离岸与在岸价差继续扩大。

外界如何看人民币近期贬势

墨西哥财政部长比德加赖：将掀起新一轮相当变态的货币竞贬潮

亚洲开发银行总裁中尾武彦 ：人行未干预，人民币贬值是反映市场力量，这并非货币战

麦格理分析师艾德里司：中国减少干预离岸人民币市场，市场错误解读为人行放手任其贬值

龙洲经讯经济学家陈龙 ：人行的确更宽容贬值，无必要浪费外汇存底捍卫守不住的防线

来源：综合外电报导

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