美团大众点评合并：明争结束 暗斗开始

美团和大众点评联姻的传闻，经历了多次预热后终于尘埃落定。在优酷和土豆、58和赶集、滴滴和快的相继抱团取暖过冬的爱情故事之下，美团和大众点评合并着实没有给人太多的惊讶。尽管如此，美团和大众点评的婚姻，仍旧像黄晓明和Angelababy婚礼一样成为了人们茶余饭后的热点谈资。

梳理了一下各方的观点，大多数人认为美团和大众点评的合并，会诞生一个O2O行业的新巨头。从旁观者的角度看，美团和大众点评抱团，不过是结束了光明正大的竞争，拉开了暗斗的序幕。

一山难容二虎

在没有合并之前，美团和大众点评厮杀的激烈程度，已经不能用刺刀见红这个词来形容。翻阅一下新闻就会发现，美团和大众点评两家的团队不断在各地爆发群殴事件，折射出竞争的惨烈。随着合并，这种明面上的低劣竞争将暂告一段落，随之而来的，是两大公司高管派系的内斗。

与优酷和土豆、58和赶集这些并购案例一样，美团CEO王兴和大众点评CEO张涛将同时担任联席CEO和联席董事长。两家公司在人员架构上保持不变，并将保留各自的品牌和业务独立运营。

圈子里的人想必非常清楚，这不过是一个骗人的故事。想当年，优酷和土豆也有联席CEO和联席董事长。几年后，土豆创始人王微淡出了优酷土豆，古永锵执掌合并后的优酷土豆。说得直白一点，优酷吞掉了土豆，而不是两家合并。

正如亘古不变的真理所说，一山难容二虎。美团和大众点评合并，将两家团队光明正大的竞争，演变成为一场谁吃掉谁的博弈。说白了，美团和大众点评合并，接下来就是主导权的争夺。优酷土豆的前车之鉴告诉我们，两家高层的内耗，将是新公司未来2年内的主旋律，裁员可以说是博弈的冲锋号。

合并很难消灭对手

从市场份额上来看，美团和大众点评合并，是O2O行业第一和第二这两大巨头的合并。言外之意，美团和大众点评合并后将在O2O领域称霸。对于格局未定的O2O行业来说，美团和大众点评合并，很难消灭对手。

对于O2O，美团和大众点评并没有讲出一个好故事。过于单薄的生态，成为了美团和大众点评的硬伤。此次的仓促合并，暴露了两家公司对资金的渴求，也折射出资本对两家公司已经失去了耐心。

以美团来说，在狼性驱使之下快速扩张，长期以来专注于布局二三线城市，并形成了规模化的市场体量。数据显示，今年3月美团销售额75亿元。遗憾的是，美团骄人的业绩背后，是惨淡的利润。靠低价撑起的美团，用户主要是价格敏感群体，这是美团赚不到钱的根本原因。没有利润，仅靠规模和市场份额是很难取悦资本的，毕竟逐利是资本的本性。

大众点评的前景，同样不被资本看好。在用户质量上，大众点评的粘度是足够的，盈利模式也清晰。只是，在过去相当长的时间里，大众点评游离在市场热点之外，这是充分“唯快不破”过度迷信的后果，因为互联网商业世界里更追求速度。

两家企业，截然不同的风格，注定了新公司主导权的争夺会更加激烈。更致命的一点是，疯狂烧钱的美团和大众点评，在资本寒冬很难融资。7月盛传美团融资10亿美金，结果迟迟没有兑现，这是资本对美团不看好的最好证明。两家合并，也被外界看成是用规模吸引融资的一个策略。

美团和大众点评融资难已是不争的事实，持续烧钱也是O2O市场短期很难改变的铁律。与此同时，百度给糯米投资200亿元，昨天官方更迅速以10亿红包攻势来正面回应合并消息;阿里则宣称60亿元打造新口碑。毋庸置疑，不差钱的百度和阿里，是美团和大众点评的心头大患。

一个很现实的问题，严重缺钱的美团和大众点评，靠什么消灭对手?苛刻一点说，在美团和大众点评的“经济”危机未解决前，消灭对手就是一个伪命题。试问，自身都难保了，何言消灭对手?

估值下滑尚未结束

在美团和大众点评合并的赞赏之声中，估值下滑这个因素却被忽略了。很多媒体报道中，预计美团和大众点评这家新公司估值可能达到150亿美元，并且还有上升的空间。从美团和大众点评两家公司过去融资的估值来看，这一估值大幅下滑了。

在最近一轮和新一轮的融资中，美团和大众点评并没有获得一个好的估值溢价。事实上，美团和大众点评的估值还会继续下滑。此次合并的估值下滑，不过是一个开始。对比不久前发生的58赶集合并案，市值相比合并后的高点已经跌掉近40%。再早的优酷土豆合并案，市值也在下滑。按照这些消息判断，美团和大众点评合并后的150亿估值很有可能会在日后继续缩水。

估值，是资本衡量一家企业前景的晴雨表。估值持续下滑，意味着资本并不看好美团和大众点评两家公司的合并。或许很多人会问，既然资本不看好，为何还推动此次合并。原因很简单，前期给美团和大众点评投资的股东们，急于套现退场。

写在最后：对于美团和大众点评来说，现在最务实的不是消灭谁，而是如何活下来。在资本推动的无情合并中，美团和大众点评都已经扮演着被资本嫌弃的角色。接下来，美团大众点评合并后的主导权之争，以及裁员，注定这场合并将以无情的内斗开场。

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贾敬华：互联网业内知名人士，著名IT评论家。微信公众帐号：jiawebjn