富记观察｜P2P资金存管之争：两大存管或并行发展

P2P网贷正在从平台百花齐放走向模式百家争鸣。

2015年7月18日央行发布的《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》中指出，“除另有规定外，从业机构应当选择符合条件的银行业金融机构作为资金存管机构”。至此，资金到底存管在哪里，这一核心问题成为诸多p2p平台亟待解决的考验。

从《指导意见》的规定来看，央行的规定要求从业机构选择符合条件的银行业金融机构作为资金的存款机构，但这一规定还为另一种存款形式留了缺口——联合存管，就目前网贷平台百花齐放之态，未来直接存款和联合存款两种存管模式将各自发挥优势。

联合存管怎么玩？

所以联合存款，即平台的资金存管业务采取“第三方支付+银行”的联合存管模式，自7月8日基本法《指导意见》出台之后，第三方支付纷纷寻找与银行合作，为p2p平台提供联合存管的合作模式。

为此，9月17日，在为p2p平台提供多年存管服务的汇付天下率先与恒丰银行签订资金联合存管协议。汇付天下继续为平台提供账户系统、支付结算、数据运营等服务，恒丰银行则为P2P平台开立资金存管账户，按P2P平台独立存管专户进行监管，并对P2P平台投资标的进行备案管理。

据汇付天下高级副总裁、汇付数据总裁穆海洁介绍，在汇付天下的联合存管解决方案中，汇付将继续为P2P平台提供账户系统、支付结算、数据运营等服务，银行则为P2P平台开立资金存管账户，按P2P平台独立存管专户进行监管，并对P2P平台投资标的进行备案管理，并定期出具银行“存管报告”。

恒丰银行相关负责人表示，目前市场上无论是“联合存管”还是“银行直接存管”用户资金的跨行充值清算仍需第三方支付公司完成，两种存管模式实质是一样的，商业银行和第三方支付公司各自所发挥的作用也是完全相同的。对于P2P平台而言，联合存管模式既考虑了其与第三方支付合作的现实，成本也明显更低，系统对接效率也更高。

联合存管pk直接存管

事实上，相对于联合资金存管，、徽商银行、浦发银行、江苏银行则是直接参与P2P资金存管。早在今年2月，民生银行就宣布其“网络交易平台资金托管系统”上线，当时，积木盒子、人人贷、民生易贷、玖富4家P2P公司同时成为首批与民生银行合作的平台。目前与民生银行达成存管合作协议的近10家网贷平台。

然而，在银行存管实际推进过程中，一方面，银行存管系统开发周期较长，另外一方面，银行资金存款们要要求较高，比如平台必须缴纳一定金额的风险准备金，民生银行的要求是2000万，此外，银行对p2p网贷平台的准入门槛还作要求比如注册资本达到5000万元，股东方包括大型国企或上市公司等。

相比之下，联合存管更加灵活，在联合存管模式下，诸如汇付天下主要P2P平台提供账户系统、支付结算、数据运营等服务；合作银行则为P2P平台开立资金存管账户，按P2P平台独立存管专户进行监管，并对P2P平台投资标的进行备案管理。

此外，汇付天下联合存管模式对平台注册资本金等没有注册实缴资金的具体要求，只要符合汇付天下的风控标准，都能升级为银行资金联合存管模式。在系统对接和开发上，目前汇付天下与恒丰银行的系统对接和开发已完成，与汇付合作的P2P平台升级为新联合存管模式只需简单开发即可上线。截至最新，汇付天下合作的P2P网贷平台已突破800家，托管700万独立账户。

两大存管模式或将并存

事实上，无论《指导意见》对网贷平台资金做出规定，但因为网贷平台存在多种形式，资金的管理也将会至少两种模式并存。

而早之前，对资金的管理还存在一种托管模式，所谓托管，托管银行需要完成P2P用户的充值对账、资金核算、收益分配以及最终清算等工作。

通过充值对账和最终清算可以保证将平台自有资金与用户资金分账管理、分开存放，以此杜绝P2P直接挪用、盗用用户资金。而资金核算，是指托管银行不仅要审核每个借款标的的信息，还要监控借款标的的还款情况，例如逾期情况、借款利息总额等。收益分配，是指托管银行不仅要计算每个借款标的的总收益，还要按照P2P平台的分配规则清晰计算每个投资人所获得的收益，并与P2P平台进行逐笔核对。

但是，托管模式在实际中的矛盾点是，鉴于P2P平台借款标的小额分散的特征，如果完全由商业银行从事收益分配，则不仅成本高昂而且会大大影响P2P平台的运营效率，互联网金融从业机构也就无法发挥应有的作用。

因此，《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》中明确提出了客户资金第三方存管的要求，而非“托管”要求，即互联网金融从业机构应当选择符合条件的银行业金融机构作为资金存管机构。

然而，无论是上述何种模式，用户资金的跨行充值清算仍需第三方支付公司完成，在联合存管模式中由第三方支付公司直接完成，银行提供小账户的存管模式中则是由商业银行“包装”第三方支付公司的支付通道、以银行的名义完成。

因此，对于p2p平台而言，两种模式都有其存在合理，选择适应自身发展，同时又保障投资人资金安全模式，或是未来共谋发展出路。