微报告：互联网金融监管靴子落地

互联网金融监管靴子落地

国金证券龚霄翔、张帅、靳晓雪：

1.投资建议：维持行业增持评级：国内A股市场，我们看好互联网金融投融资平台和平台衍生供应链金融板块，推荐东方财富/同花顺/恒生电子腾邦国际/世联行。

2.行业观点：互联网金融行业始终是目前中国战略转型及互联网+战略下的发展前景最广大，发展速度最快的行业。

整个行业的发展在指导意见落地后，将进入一个健康发展的新阶段；政府的监管鼓励创新，为未来的创新预留空间，但同时希望行业能够健康成长；指导意见明确互联网金融各业态监管职责划分，后续监管细则即将到来，我们认为特别是P2P行业的监管意见可能在1-2个月内出台；行业会进入整合洗牌阶段。

3.板块观点：互联网金融板块从2012年底开始领涨新兴产业板块，我们认为板块将从第一阶段的百花齐放-抢赛道阶段慢慢切换进入第二阶段的分化-抢优质赛马阶段，个股大概率会实现分化，短期市场整体影响下震荡不可避免，但我们看好真正实现业绩兑现及拥有真正高市场份额的平台级企业的中长期投资价值。

天龙集团：从0到1，面向未来的新型数字营销集团

方正传媒杨仁文：

1.公司公告以13亿元对价收购煜唐联创（品众）100%股权，其中现金支付10%即1.3亿，剩余90%以股权支付（发股价为15.18元/股），同时向京江永晖（由中植资本设立）、冯毅、束盈募集配套资金1.9亿（发股价为15.35元/股）；标的公司2015-2017年承诺净利润分别为1.0/1.3/1.69亿，对应收购PE分别为13/10/7.7倍，标的方2015-2018年股票解锁比例分别为2:2:4:2。

2.本次交易完成后，公司总股本为2.9亿股，董事长冯毅持有上市公司30.4%股权，仍为公司第一大股东；程宇（标的公司实际控制人）持有上市公司15.7%股权；关联方常州长平（由中植资本设立）持有上市公司5.9%股权。

3.我们预测公司2015-2017年归属母公司净利润分别为1.66/2.30/2.93亿，按发股后总股本2.9亿股计算，对应15-17年EPS分别为0.57/0.79/1.01元。

4.公司从0到1，快速构建面向未来的、全业务版图的新型数字营销集团，考虑牛市大环境和公司是A股稀缺的、纯正的新型数字营销集团、后续存在超预期空间，给予2015年60倍PE，第一目标市值100亿（对应目标价34元）；第二目标市值150亿（对应目标价51元），重申“推荐”评级。

科远股份（002380）：底部换手充分

国泰君安中小盘孙金钜、王永辉：

1.核心推荐逻辑：看好公司向智能制造、C2M商业平台等为代表的工业4.0领域的“加速”转型前景。①机器人业务和智能制造业务在2015年进入业绩放量期，清洗机器人依托客户优势进入非常顺利，预计在15年能做到1个亿。②C2M商业平台等待合作项目落地，公司将通过提供科远云平台把消费者和工厂端对接，实现网络化定制生产；③公司外延式并购预期强烈。

2.股价催化剂：①公司外延式进行业务布局(包括工业4.0、智能制造、以及自动化生产线等公司)；②C2M商业平台逐步落地；③在线清洗机器人订单批量商业化落地；④行业方面：我国工业4.0相关政策持续出台。

3.业绩支撑明确：不考虑公司未来可能的外延式并购行为，预计15/16年eps0.67/0.95元，维持"增持"评级(国君最高评级)。（联系人：孙金钜15121035910/王永辉18501790726）。

三安光电：低估值、高成长、有确定性外延发展预期

海通电子陈平、董瑞斌：

1.低估值，15年35倍，未来两年现有主业可以维持30%左右增长，III—V族化合物半导体新业务打开新的成长空间。

2.大基金入股意味着国家信用作背书，25亿美金专项基金和200亿人民币国开行优惠贷款，后续动作空间大。

3.化合物半导体国产化进程箭在弦上。三安光电将承载起国家梦想，通过内生发展，海外并购外延等方式，跨越式发展机会近在眼前。

4.LED行业绝对龙头，产业集中度在提高。继续强烈建议关注，目标价61元。

迈克生物（300463）异动点评

西南证券医药朱国广：

重申推荐逻辑：

1.公司质地优良，为全国的体外诊断龙头企业，最具国际水准的体外诊断企业。

2.化学发光赋予公司业绩高成长性。化学发光国内体外诊断必争之地，战略意义显著，2015年我国市场规模将达70亿元。由于其壁垒高，国内市场由外企垄断，公司作为国内少数掌握核心技术的企业，公司成长性显著。

3.综合研发平台赋予公司大体外诊断企业格局。公司研发投入强度位居行业前列，技术开发平台已覆盖体外诊断绝大部分领域。目前公司除生化和免疫外，在代表行业未来发展趋势的POCT和分子诊断均有布局，新产品陆续推出中，中长期成长性显著。

4.国际领先的量值溯源能力赋予公司龙头企业的核心竞争力。测量准确是体外诊断的第一要素，量值溯源是国际公认的准确性保障。公司是国内最早开始量值溯源工作的企业，第一个成为国际临床化学协会（IFCC）会员的中国企业，拥有中国合格评定国家认可委员会（CNAS）和国际检验医学溯源联合委员会（JCTLM）唯一认可的医学参考实验室的企业。公司量值溯源能力国内独树一帜，在国际上也具有相当的影响力。

5.我们预计公司2015-2017年EPS分别为1.56元、1.98元和2.42元，对应当前股价PE分别为54倍、42倍和34倍。考虑到化学发光赋予公司业绩高成长性，研发和量值溯源能力赋予公司成为国内体外龙头企业潜质，以及未来可能的产业链外延发展，我们首次覆盖，给予“买入”评级。

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