救市猛药有副作用，谨防上瘾

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一则媒体报道，一度将今天的市场推向悬崖。所幸证监会的午间辟谣，重振了信心。

“维稳资金退出”这件事，正常人都知道是必须要办的。国家队托市之举，是为了解决短期流动性枯竭的问题，缓释资本市场风险，消弭金融危机发生的可能，注定不可持续。媒体报道，不过是陈述一个常识，或许未有认真求证权威部门，可描述和分析大致是符合逻辑的。唯一的问题是时机。

从早盘市场走势看来，投资者确实已是惊弓之鸟。若非石化双雄和银行板块奋起护盘，上午关于“维稳资金退出方案”正在研讨过程中的媒体报道扩散之后，沪指可能会出现更大的振幅——当日沪指最高摸至4021点，最低探至3927点，正是在该消息疯传和被辟谣间出现的。可见市场心态脆弱到了何种地步，同时也可见消息面已经成为除资金面因素之外，影响市场的最大因素。

也就是说，目前参与市场的绝大多数人，博弈的对象恰恰就是曾经挽救了他们的国家队。4500点以下不减持的承诺、IPO暂停的计划以及大股东半年不减持还要增持的安排……如此种种，才是目前支撑着大多数散户继续玩下去的信念所在。容我不客气的说一句——哪怕是经历了此番股灾，绝大多数人还是不会在乎公司到底好不好，大家认的仅仅是赚钱效应是否成立。因为有政策面的全方位救市承诺在先，又有国家队的强力托市殿后，才有了前期的强劲反弹。有了反弹，部分个股的赚钱效应被抢筹者放大之后，诱发了更集中的跟风抢筹——涨起来买不着，其实和跌起来卖不掉的效果差不多，筹码还是交换得不够充分。这也意味着流动性风险依旧存在，一旦信心崩塌，前一秒抢筹的人后一秒就会开始挤兑。今天的盘中跳水，正是这种风险的预演。

好消息是，今日量能略有放大。两市成交总量达13200.1亿，深市达6317.5亿。创业板交投尤其活跃，日成交达5726.5万手，仅次于5月22日的5757万手。这也说明在后市走势判断的分歧当中，多空双方已经开始各自发力。不管未来是涨是跌，总归有人开始买有人开始卖了，交易又开始活跃起来了。

只是，这一天关于“维稳资金退出”的一场虚惊，必然会增加市场的焦虑——在资本市场的利益面前，追求“万众一心”几乎是不可能的。政策变量的递增，是救市成功的副产品，它所造成的副作用或将长期存在。股市反恐已取得阶段性胜利，保住胜利果实，还需要让市场自愈疮疤，重整旗鼓。（慕容散）