券商停止融券业务对股价影响

股市救了半天，子弹打了一梭子又一梭子，结果呢？有人说救市不成功，因为指数没起来，我觉得救市已经成功了，因为本来人家就没糊涂到要把股市指数打起来的地步，为流动性断崖的市场提供流动性的支持，缓解一下紧张情绪，救市的目的其实已经达到了。至于指数？那是你想太多了，未来只要股市不再暴跌（一天跌个5%以上），国家队就可以不再出手了。

之所以这么说，是因为说白了股市还是要反应经济的，政策再好，没有经济支撑也是没用的。最后就变成了自己逗自己玩的把戏，而这种游戏，咱们有个楼市已经够了，而且政府能从里面获得大量的土地出让金收入，至于股市每年那点印花税，完全不在一个层次上，所以还是算了把，这玩意如果给他打回到5000点，就按流通市值算，政府也得拿出个10万亿来。这怎么可能，就算真的拿出来，让他上去站岗放哨，他才没那么傻呢。所以，现在竟然还有人说要把股市顶回到牛市的轨道上，什么双底已经形成，想想就好笑。你见过半空中的双底吗？

其实股市本身就么问题，只是之前杠杆太高，突然一去杠杆造成的流动性断崖，突然没钱了，造成的暴跌，而政府是不能认错的，所以才会找出来几个恶意做空的顶包。人家在市场规则下做多做空，那是人家的自由，你怎么分辨什么是善意做空，什么又是恶意？简直就是没道理的事。那我被套牢了，割肉出来是不是也算是恶意割肉？如果这样的话，那么中国的股市跟希腊的银行还有什么区别，只能进去不能出来，只能买涨不能看跌的股市，未来还怎么出来见人呢？

所以，怪象丛生还得找到根本，而这个根本不是缺钱、不是有人恶意做空、也不是什么衍生品工具的滥用，而最大的危机来自于经济基本面。支撑不了这么高的股市点位。国家统计局的数据，上半年发电量只涨了0.6%，全国铁路完成货运量还同比降10.1%，贷款6.56万亿，虽说比去年多了5371亿，但这其中恐怕不少都以各种名义流入了股市。这三个指标构成了著名的克强指数，而这组指数，跟GDP的7%，似乎根本对不上。于是很多人有理由担心，我们的实体经济已经非常寒冷。经济不好就会影响企业利润，没钱赚就没有业绩，没业绩就没法分红，当然中国的公司也不怎么分红，但不分红可以，至少你每股业绩和每股现金流不能难看啊，如果这个数据也不好，必然影响对于公司的估值。所以说，好的时候，市盈率是要和增长率一块看的，今年100倍高了，明年业绩翻一倍，PE就降到了50，后年再涨一倍就变成了25，这就合理多了。所以牛市中大家头脑发热，都是按照明年后年的估值来买的公司，大家坚信100%的增长是做的到的，但如果增长率下来了，每年只增长30%，消化掉100倍的PE，就需要3-5年的时间，这个周期太漫长了，谁也看不了那么远。而再如果进入了衰退期，增长率不但不涨反而变成了负的，那就太坑爹了，即使5倍的市盈率，明年他掉30%，市盈率一下就8-10倍了。这也就是我们为什么10倍PE以内了，还不敢买银行的原因。

经济是根，是股市、估值以及炒概念的基础，而所谓的经济，通常是说出口、消费和投资，其实核心的东西就两个，一个是制造业一个就是创新。强大如美国，跑偏了也会出问题，比如2000年以及2007年，都是金融过于狂躁，而挤压了制造业的空间，让美国发生了经济危机。奥巴马上台第一件事就是提振制造业经济，再加上对于创新的支持，谷歌、苹果这些公司，始终统治者世界，慢慢的美国就缓过来了。而你看欧洲，希腊为什么不行，就是没有制造业更没有创新。而欧洲的最大问题不是债务而恰恰是制造业和创新不行了，德国人也许在想，我怎么跟这帮没理想的家伙混在了一起。天天吃喝玩乐，天天奢侈品是无法提振经济的。未来欧元区解体只是迟早的事情，因为说白了没道理德国一人赚钱，十几个人帮他花。况且德国的问题似乎也不小，跟日本、韩国一样，制造业的老本还在，但创新没有了！电器的功底还有，但要加上智能两字，就得看美国人的脸色了。于是我们看到了，日本很多赫赫有名的大企业全部亏损，像索尼松下夏普，这些当年教科书一样的企业都快混不下去了。而中国的制造业，本身不如德国和日本，所以我们受到的冲击更大。当然还有一种国家，比如俄罗斯、澳大利亚、加拿大，这些靠天吃饭，靠卖资源的国家，本身没什么制造业，更没有创新，所以基本都在金融危机的边缘，美元升值把他们折腾惨了，三个国家的本币都跌成了翔，当然比他们更惨的还有巴西，这种农业国资源国受到的威胁是最大的。相比来看，反而是金砖四国里的印度活的很好，人口年轻，制造业成本低，关键是这个国家到处都是工程师，就愿意摆弄计算机，他的增长率能到7.4%，明年没准更高。印度经济已经进入了超车道。

世界一圈看下来，是不是有点觉悟了，经济的根就是制造业和创新，只有把这两个做好了，才能抵御经济危机的冲击，穿越周期，跨越中等收入陷阱。而现在我们的制造业需求不振，库存积压。严重的产能过剩，而人力成本被房地产搞的也大幅上升，这个时候在看一眼创新，本来指望互联网+能够成功补位，带来新的增长点。但结果却令人失望，专车的管制，互联网金融的倒退，让大家都在问，说好的鼓励呢？一触碰利益，就变成了一棒子打死，综合来看，股市的病根在金融，金融的病根在经济，经济的病根在环境，而环境的病根在政策，政策的病根在信誉，如果每次都这样说了不算数，谁还敢投下真金白银。