陆金所，你想得真美

文/《财经国家周刊》记者  王丽娟

当大多数人都在关注BATJ的互联网金融野心时，可能忽略了一股来自传统金融机构的力量。平安集团旗下的陆金所意图要做P2P的“天猫”，要做一站式财富管理平台，或许还在谋求互联网金融最大估值的上市公司，显然野心不小。

成立四年，陆金所经历了扩张、分拆、整合，再谋求上市，路径逐渐清晰。与其他银行动辄号称在网上再造一个银行的思路不同，陆金所从最初由P2P切入，到剥离P2P业务，再到鲸吞平安普惠，以及现在的P2P“人民公社”计划，打通线上线下，整合集团内外，再引入外部金融机构的基金、保险等产品，一路向着大平台转型的方向狂奔。

同样都在打造“理财超市”平台，陆金所的做法不免被业界拿来与蚂蚁金服和京东金融相比，但后两者的电商平台优势并非陆金所能媲美。而且户均20万元（包括金融资产交易服务平台）的投资额度也未免太不符合互联网金融的草根化定位。

“人民公社”计划甫一推出就遭受质疑，平台+自营模式又略显微妙，是否有意为上市做大估值，面对这些疑问，陆金所似乎并没有回应的意思——我们等了它好几天。

陆金所看到的是星辰大海，但我们看到的是艰险征程。只能说，这一切看上去很美。

为什么？

首先从 “人民公社”计划说起。

“人民公社”由陆金所和前海征信联合打造，为P2P行业提供一个全流程、一站式互联网投融资服务的开放平台。按照陆金所董事长计葵生所说的，陆金所能够给入驻平台提供获客、增信、产品设计、征信、系统支持、催收这六个方面的帮助。

这对于网贷平台到底是馅饼还是陷阱？

1200万的用户量、银行级别的风控水平、征信数据资源、金融产品设计能力，等等，这些都是其他网贷平台原本可望不可及的资源。似乎只要一加入陆金所的平台，这些资源立马变成自己的资源优势。

这样不仅省去了推广费，还可以在风控、设计和催收等方面缩减许多运营成本，一切看上去很美好，但是网贷平台似乎并不买账，至少从一些大平台的反馈来看，合作前景并不乐观。

对于已经打出品牌、形成影响力的网贷平台来讲，入驻陆金所无外乎是多了一个销售渠道和展示平台。品牌、风控、管理都是要继续砸钱的地方，并不会因为接入陆金所而放弃已有的成熟体系，因为所谓节约成本的合作并不具吸引力。

反而，产品定价是否要根据陆金所平台上项目的差异性进行调整，更是一大问题。目前在P2P行业中，各家平台都有自己的模式和特定客户群，风险定价模型也各不相同，一旦同时出现陆金所的平台上，在强大平台的信用背书下，投资者可能只会关注收益率水平，而失去对产品的综合研判。

而对于一些小平台，尚未形成级别以上规模客户及品牌影响力的新平台，陆金所的“人民公社”似乎给指了一条明路。

但是小平台的信用风险和经营风险远高于成熟平台，一旦这些小平台资产端出现坏账风险，将影响到陆金所的整体声誉。陆金所是否会接入这些平台尚属未知。

由此不难推测，“人民公社”中的大部分项目可能还将来自于平安普惠，真正来自平安集团外部的资产端可能并不如想象的多。或许，前海征信的客户会卖个面子？

再看 “理财超市”中的其他产品。

其中，最有成效的是基金产品。短时间内，30多家公司，1000多款基金产品登录陆金所，成为整个平台可投数量最多的投资产品。这是包括蚂蚁金服、京东金融等做“理财超市”的平台不可比拟的，这也与陆金所背后强大的传统金融机构背景密不可分。

但是这并不能成为吸引新增客户的筹码，只是为现有客群提供更多资产配置选择。

与网络借贷相比，基金产品是更成熟且标准化产品，并不缺销售渠道。这类产品的投资者已习惯在银行或者基金公司进行投资，投资者很难会单纯的因为手续费的优惠而改变原有的投资习惯。

对于陆金所而言，产品上线的很长一段时间，都要以申购费、管理费优惠等方式来吸引客户，“赔本赚吆喝”的情况很难改观。

当然，为了增强对机构的议价能力，陆金所还需在客户增量上下功夫，并激活那些注册却未有任何投资记录的僵尸户。

此外，为了满足客户的资产配置需求，也契合“理财超市”的布局，陆金所预计还要上线信托产品、固定收益产品、期货产品等等。而越多产品的上线，必然对网站运营平台的安全性要求越高。

按照陆金所的规划，通过开放平台丰富的产品选择，为客户提供安全、方便、流动性高的，能够贯穿牛熊市的最佳一站式财富管理服务。然而，同样是财富管理业务，互联网平台上的财富管理一定是与坐在银行贵宾室里的财富管理不同的。

要不要为客户提供资产配置建议、要不要提供相关投资资讯、要不要进行个性化定制，这些传统财富管理领域都要提供的附加服务，陆金所这个互联网平台要不要提供，是需要仔细考虑的问题。

综合性理财需求旺盛是事实，但是目前并没有一家比较成熟的综合化理财平台。要么囿于流量与信用缺失，要么困于体验不佳，用户选择或操作难度大。

蚂蚁金服也好，京东金融也罢，正带着巨大流量优势、高频交易场景、开放创新理念，拼抢互联网高地的综合理财服务。陆金所作为传统金融机构的代表，又背靠传统综合金融集团的大树，有优势，但更多的是挑战。

当理想面对现实，大平台战略转型能否为上市做大估值提供帮助，一站式财富管理平台能否成功，陆金所短期任务和长期任务都很艰巨。