Wealthfront 正考虑进入中国！

原创 2015-11-16 韩建业+硅发布 硅发布

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感谢韩建业上周四晚在粉丝群的分享，全是干货，群用户提问环节还爆出了几个独家新闻。简单介绍下韩建业：美国金融投资经验十年，硅谷创业公司“Blockchain Title”联合创始人。

美国风投怎么划分 Fintech

好我们先来说美国互联网金融概况。美国对 Fintech 行业定义和国内差别比较大，一般分为 6 大分支：借贷、保险、支付、个人金融、财富管理、Blockchain 相关。下面这个图，就是 Foundation Capital 这家 VC 对 Fintech 的一个分类。

可以看到，占比最大是“借贷”这块

。美国有两家公司在这个领域做得最大，一是 Lending Club，另一是 Prosper；另外针对学生贷款的 Sofi 最近拿到 10 亿美元融资。但总的来说，这个领域美国公司数量，跟中国这种几百家平台情况没法比。

第二是保险。美国保险法规非常严格，这块在美国是很难触碰的领域。但以 Zenefits 为代表的保险代理公司，这两年却成为谷歌前 CEO Eric Smitht 所说的“Rocket Ship（火箭）”。

具体模式是：免费为企业提供发工资等办公室后台管理基于云的软件，让企业客户直接就帮员工买员工保险和企业保险，以收取保险中介费。国内也有公司尝试复制这个模式。

第三是支付。美国支付已经做得相当不错，Paypal、Square、Stripe 等都增长很快。谷歌因 Apply Pay 发布，重组只有几个人团队的 Google Wallet，发布了 Android pay；同时，三星也跟进自己移动支付系统 Samsumg Pay。不过我个人认为：这些跟 2 年前我用的手机支付没什么区别，打开手机按密码或指纹再打开 App支付，还不如信用卡刷一下就完了。

跟国内没得比的是：从银行系统到 Paypal 等第三方支付需要 2-3 天。这个问题在美国一直解决不了，但你听说过国内支付宝、财付通提现需要 2-3 天吗？

不过，我上两周在斯坦福 StartX demo day 看到一家很好玩的初创公司叫 Poynt.com，他们做了个代替 Post 机的终端非常棒。最后，支付宝最近在硅谷招聘很多支付方面专家，应该是在配合它电商全球化战略。

第四和第五块，就是个人金融和财富管理。这两块市场份额比较小，代表有机器理财公司 Wealthfront 和 Betterman（他们把高盛等的人工财富管理方法变成电子化和自动化，供普罗大众用）。这方面，我好像没听说国内有做得比较大的。

另外，炒股 0 佣金券商 Robinhood 也是资本热捧对象，这类型公司国内还没有。再有就是获得陈一舟投资的 Motif，我有几个朋友在这家公司工作，是个不错的公司。

第六个是图中没有的 Blockchain，因为还很小，但近段时间最火爆的就是 Blockchain 相关投资。Blockchain 技术用在比特币上最广泛，最强的就是比特币钱包 Circle 和 Coinbase，但其他可以用在各领域，跟 TCP/IP 的发明一样，是一项基础技术。

我举个例子：欧洲有个公司，他用这个比特币技术可以做钻石鉴定，完全不一样是吧？这个技术就是说：凡是你在网上做的任何事情，它都“有迹可循”，所有挖矿机器，其实就在监控和确认整个 Blockchain 上的每个变化。这家公司把他三个属性比如透明度、大小和重量指标，放在 Blockchain 上，这个钻石就永远放在那里，然后它卖给谁，做了什么东西，永远没有人可以改，你就知道这个钻石源头从挖出来那块，中间经过了多少人，最终你的钻石是怎么来的，你都能知道。

所以，其实它应用领域还有可能不是钻石，比如谷歌旁一家做国际贸易代替信用证和付款流程的公司，另一家做股票比特币化的公司。这些都是新萌芽。

总的来说，用下面这张图可以看清美国互联网金融公司分布：

下面这个图，则是在“网贷”分支情况，美国整个网贷分支市场大小和新互联网金融公司占比，数据同样来自 Foundation Capital，可以看到消费和地产贷款占比最大，我们公司做的就是地产相关借贷。

该行业美国和中国最大区别

第一个区别是：网贷在中国发展时间比美国短，但势头比美国猛。国内网贷从 2012、2013 年才一下火起来，但美国已经发展十年。

不过，现在国内增长绝对比美国快，规模已经比美国要大，我上次参加一个会议，听到数据是：中国网贷业务交易量已经占全球 2/3 份额，第二、第三是美国和英国。

第二个区别：美国法规比中国要严格很多，但也因此压制了大量创新，结果就是：中国创新模式和模式多样性，要比美国多。

美国法规中一个关键点是：政府要求借贷借出人承担应有风险。换句话说，不允许资金池，不允许网贷平台自己做担保，不允许保险公司担保。所以，虽然说美国网贷平台风控，但真正发生违约时，是掏钱借给别人的人承担风险。

就算英国做资金池模式最大网贷公司 Zopa，也不能把同样模式用在美国。相反，国内层层担保体系已经可以号称把网贷做成理财产品。

但这个模式风险究竟多大，只能让历史来证明。这可能也是导致国内跑路平台无数，美国很少的原因。同时也可能是为什么中国比美国蛋糕做得更大的原因。

第三个区别就是：国内第三方支付在资金进出 p2p 平台起到举足轻重的作用，又便宜又快，但美国主要还是传统 ACH 等 3 天到账。

美国在 P2P 借贷方面的风控做法

我们先来看 Lending Club 的一组官网数据：

然后，我们把一个重要投资目的图拿出来：

可以看到：贷款是重新贷款或者还清信用卡，如果本来就有一笔贷款现在只是给你更低利息重新贷给你，风控方面，跟发放一笔新贷款会有所不同。

我一位在 Lending Club 做风控的朋友说，他们风控主要还是看 Fico 数据（类似征信）。另外美国网贷不能做担保，这样变成投资回报率与违约率紧密关联，所以控制违约率是各大 p2p 最核心要做的事。下图是 Lending Club 的历史变现：

中国股权众筹发展不顺，美国发展应对如何？

美国的众筹就是众筹，一起出钱做生意，流量大部分都是通过别的地方进入，而不是输出。法律也非常严谨，成立一个众筹网站很多要牵涉到法律程序，这里注册那里注册，后台律师一堆。

但我从来不会投资众筹项目，因为本来初创公司死亡率就很高，根据 Marc Andreessen（美国风投大咖）数据：美国每年申请 Top VC 的有 6000 家初创公司，拿到钱 200 家，这里死亡 100 家，剩下 15 家回报占了整个投资回报的 95%。Top VC 况且如此，何况众筹？

区块链技术目前应用领域热度排名

从下面两张图可以看出：基础设施、挖矿、金融服务、交易所、支付处理、钱包、综合这些领域中，第三季度基础设施获投资最大。

下面是一张 Blockchain 应用场景图，可以看出我们想到想不到的都有。

把 BlockChain 技术应用到买房上？

我们是全球第一家把 Blockchain 应用在地产交易方面的公司，就像比特币钱包，你可以把我们看成是一个房产钱包，比特币和房产都是资产，都可以存在 Blockchain 上，然后用几行代码去转移。

具体说我们模式前，我们先来了解一下美国买房行业情况。首先，美国买家对买房信息，要比中国买家了解更多。

美国有个叫 MLS 的房产买卖归集系统，房产中介可随时在上面放盘和查看出售信息。Zillow、Redfin 这类网络公司已经做得非常好，把房子公开信息（售价、建筑年份、历史销售记录、属于哪个校区，开放日时间等）放地图上给大家查阅。

另外，买家可以向卖家中介索取政府规定的房子披露信息文档，包括：各种地理灾害、地震、淹水区、地下有漏油或输油管通过等。这是中国搜房网、焦点房产网很难跟他们比的。当然，这跟国内没有一个像 MLS 系统的东西有关，希望哪个大公司出来弄一个普惠大众，呵呵。

其次，开放日（Open House）是关键。卖放中介会在“周末”做开放日，房东收拾好房子离开，让大家来参观，买家在网上看好哪个区域周末有开放房就去。看完感兴趣，email 卖方中介索要披露信息和第三方验房报告。

第三，开放日后，买家按限期（通常是 3 天）出一个价格。这里买家必须要预存房价 3.5% 左右的钱，做诚意金和银行贷款预授权才能出价，然后到期卖家公开中标情况。

第四，从中标到完成整个交易，大概需 15-45 天左右，视乎贷款速度或具体情况双方协定。

整体看目前存在三个最大痛点。第一，每卖一次房，要给 5%-6% 中介费，硅谷随便一个房子 100 万美金算，就是 5-6 万美金，30-40 万人民币！！！疯了！这就是为什么美国很多房产中介都是 MBA 的原因。

第二，房产交易核心是：房产转名字、付钱、贷款。美国产权信息是存在 Title Company，就是公司，而不是房管局。如果公司把你房产信息搞丢，你房子就没了。所以，就要买产权保险（Title Insurance）。贷款需要额外的贷款中介，额外又收一笔不小费用。

第三：法律文件和披露信息加起来，就是几本教科书那么厚，如果再加上管理处厚厚的规定，普通人都会疯掉。但这里又确实有重要信息。试想：如果你把房子买回来才发现：房子地基不稳或小区不让养狗怎么办？

Blockchain Title 解决痛点方式

我们做一个无需中介的网上产权交易公司，把产权存在 Blockchain 这个技术上，我们之前讲过 Blockchain 价值，这样放上去后，产权永远不会丢失，而产权转换的话，就是几行代码就搞定的事。这样可能就不需要产权保险或者保费会非常低了。

然后，我们再把签名等其他法律程序电子化，免费提供上门验房、估价和其他报告等服务。项目一大特色，是通过自然语言识别读懂长达千页的所有法律和信息披露文件，找出最重要信息（如房子处于洪水区或者有白蚁等），用简短动画的形式展现给买家看。

也就是说：对卖家，只需做开放日让人来看房，其他问题都网上搞定，不需中介来完成，而且我们服务完全免费，起码省了 5%-6% 中介费。同时传统房产过户要大量专业人工操作，过程复杂容易出错，就像以前买东西要去超市拿现金购买，现在我们可以做到房产交易足不出户全电子化完成。

对引流给信贷机构的客户，我们会做匹配，信用好的人跟不好的人匹配的贷款放肯定不同，我们会帮贷款人寻找最适合最便宜的放款方，客户不用自己去找。

之所以说我们是互联网金融公司，是因为我们盈利来源是贷款服务（当然 Blockchain 也是互联网金融标志技术之一）。我们后台对接各大银行与贷款提供商，帮用户只简单填写一次贷款信息，就可以找到最便宜最优惠贷款来源，并完成交易，我们收取中介费。

人民币和美元关系及中国房价

我认为明年人民币可能会稍微贬值，但长期人民币会升值，最近一系列改革而不是刺激，会为中国未来 20 年奠定健康发展的基础。中国经济未来虽然很难像以前那样双位数增长，但对于世界第二大经济体能保持 6%-8% 增长，同样也是经济奇迹。所以人民币长远会跟随中国劳动生产率提升而升值，就像美元走过的路。这我一点都不担心。

房价方面，因为国内本来人口就多，政府还把人口集中在一个更小区域而不是分散人口，好公司学校医院全集中在一线城市市中心，然后一环环往外扩。如果一个地方一定要有一个中心而不是去中心化，中心房价永远升值。

我反对限购，提出“限高”。限制城市高度，减低人口密度，鼓励大公司好医院学校往外搬迁，减低拆迁成本，分散城市功能，房价自然下降。举个例子：旧金山湾区现在大概 700 万人口，北京 2000 多万，但湾区跨度是北京到天津那么大。如果把湾区所有人口都集中在旧金山市中心，房价会怎样？

从宏观角度讲，如果经济平稳发展，房子是一定升值的，如果你看回全球主要国家房价发展历史，都一样升值，只不过速度不同，除了衰退的日本。以下是《经济学人》的各国房价历史表现图：

一个不得不提的规律是：长远说，房价对比收入是越来越低的，虽然绝对值看，房价长期往上涨，但人们收入比房价涨得更快，所以人们承担房子能力是越来越强的。当然，这里面还有通货膨胀原因。

下图，基本可以看出房价对比收入趋势是波动向下。我相信，如果我们能拿到 100 年房价数据，趋势会更明显。

对国内 p2p 诸多不规范，普通大众该如何选择？

这是网贷之家的排名截图，我觉得可以参考。

国内为什么还没出现 Wealthfront 这类个人财富管理对标做的好的公司？

国内也有些人在做尝试，Wealthfront 内部也在研究进入中国，但美国机器理财领域基本还是在烧钱中。我知道的情况是：Wealthfront 正在考虑和研究进中国。为什么中国没有我不在这个行业不好说，请原谅。

PS：以下是来自粉丝群用户透露的另一个内幕：

“我觉得今天我发现两个特征：第一，很多事情美国是有数据可循的；第二，信息可靠度背书相当，其实无形也回答了我为何国内目前数据征信不完善的原因。不过，今天好消息是国家方面很关注，今天还约谈了几家 p2p 大佬去谈，主要说平坦独立设计和风控体系建设。我相信未来的信息兼容开放，监管制度跟上还是很看好的，如何渠道化脱离是很关键的。”

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