美企成移动支付第一股警示中国

全球第一家移动支付上市企业诞生。上周四（11月19日），美国移动支付公司Square在纽约证券交易所（NYSE）正式挂牌（11月24日 新浪财经）。

然而，Square公司的估值已经出现了大幅缩水。一年前，投资者对该公司的估值为60亿美元，而截至上周五，其总市值仅为42.14亿美元，估值缩水近1/3。

对于移动支付前景，笔者是看好的。Square公司估值缩水应该是暂时的。有分析认为，其他支付公司的竞争以及科技股IPO市场可能步入长期下行趋势等造成的。这些原因都不足惧。总体来说，全球基于互联网特别是移动互联网的互联网金融发展处于萌芽期，移动支付也在初始期。目前竞争并没有那么激烈。至于说科技股IPO市场不景气，绝对是暂时性的。这也就意味着，Square公司估值缩水不会持久的。

另外一个原因倒是Square公司的硬伤，即其业务模式。Square的核心业务是信用卡付款处理服务。Square按照每笔交易总支付额的一定比例收取费用，然而，这笔费用必须与银行、信用卡公司及其他相关方分享。早期，Square实际上在处理的每一笔交易上都亏钱，但他们的经济状况随着时间的推移好转了。不过，这种模式事实上迫使Square必须走‘以量取胜’的路线，必须通过创造足够的营收来证明自身估值的合理性。

这种业务模式决定了Square盈利很难，而且前景黯淡。因为其本身收费就少，还需要与银行、信用卡以及其他相关方分享，收入瓶颈制约很大。更主要的是，随着移动支付包括虚拟信用卡支付的推广，信用卡付款业务正在较大幅度的萎缩。Square在这个领域寻求业务和利润增长点似乎很难。这种“硬伤”也许是其估值下滑的主要原因。

Square移动支付业务模式必须转型。最佳路径是转到类似中国的支付宝钱包、微信支付等这种业务模式上，或者开辟开发虚拟信用卡支付业务。转到类似苹果支付和谷歌支付也不错。否则，Square很难咸鱼翻身。

当然，需要肯定的是，Square的移动支付领域前景是广阔的，方向是具有前瞻性的。只要方向对头了，业务模式的转换和调整应该不难的。

从Square成为移动支付第一股给中国以较大启发。中国独创的互联网金融正在被美国追赶。Square成为移动支付第一股，苹果支付、谷歌支付等都在大力度推进。并且觊觎中国市场已经很久。据传，谷歌支付为了打进中国市场，不惜向中国管理者“低头”。苹果支付借助苹果手机的市场份额绝对优势正在大踏步抢占中国移动支付市场份额。

全球高科技实力最强的美国，如果在互联网金融领域开始布局，相信很快就会发展起来，很快就会令中国互联网金融企业生畏。美国不仅有高科技领先优势，而且有支持任何企业发展的、十分便利高效的、高度发达完善的融资市场。强大的科技支撑与高效快捷的融资功能结合在一起，绝对能够产生“核聚变”。这是哪个国家、哪个企业都不敢小视的。比如，移动支付第一股本应该在中国企业中产生，但却产生在了美国企业里。

这启示中国，一定要对中国创新出的互联网金融模式格外呵护爱护。切不可反其道而行之，监管的利爪一起扑向互联网金融，最终将其扼杀掉，眼睁睁看着被美国超越。

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