恒大文化挂牌新三板，前5个月音乐版权收入715万元

12月4日，恒大地产旗下恒大文化产业集团（证券简称：恒大文化，证券代码：834899）正式挂牌新三板。

据恒大文化对外发布的公告，恒大文化是国内唯一将院线、音乐、影视、经纪、发行、动漫业务有效整合的大型综合性文化产业集团。截至2015年11月，恒大院线已开业影城35家，银幕245块，覆盖33个城市；音乐现有版权库曲库量为2.2万首，位列内地唱片公司第一；影视投拍的电视剧创中国电视剧最高收视记录，电影获柏林电影节银熊奖、台湾金马奖、角逐奥斯卡最佳外语片。

具体来说，恒大文化未来的发展规划将集中在院线、音乐、影视、动漫、发行、经纪六大业务板块。

那么挂牌新三板后，那个曾经可能成为“五大”的恒大音乐将会如何发展呢？公告显示，恒大音乐计划未来三到五年内将巩固中国版权数量的领先地位。

恒大音乐成立于2012年6月，是恒大文化产业在音乐方面布局的开始。那一年，高晓松和宋柯共同走进这家新成立的公司，放豪言要把恒大音乐打造成一个媲美“四大”的百年唱片公司。3年后，让人期待的“五大”没出现，高晓松和宋柯也携手离开了恒大就职于阿里音乐。失去了这两位“活品牌”的恒大音乐，从7月份至今都没有大新闻出现。

在恒大音乐三大业务当中，除了版权部分经过3年的收购与自产，从3500首涨到了2.2万首，其演出业务和艺人经纪业务都还未有起色。

艺人方面，目前恒大音乐旗下艺人及乐队共有八组，分别是：大张伟、金志文、周子琰、孙伯纶、阿普萨萨，以及风林火山、齿轮橡皮、非鱼三支乐队。其中，金志文2012 年参加浙江卫视选秀节目《中国好声音》获第四名，2013年6月加入恒大音乐，当时恒大音乐承诺为金志文至少录制3张专辑或30首歌曲，三张专辑投资不低于600万元，合约截至日期为2018年5月。周子琰因在自习室弹唱歌曲被网友上传到优酷，点击上百万，被选为优酷牛人，2012年6月签约恒大音乐，未来据说将发行4 张唱片，独家经纪约到2020年6月。艺人经纪约的收入皆为按约定比例分账收取。

演出方面，在恒大音乐建立之初，就重磅推出了“恒大星光”这一演出品牌。此后，恒大星光音乐节从立项到首场演出仅用了3个月的时间，虽不得不佩服恒大团队的高效，但效率高不代表走得好，恒大星光音乐节的盈利能力到2014年就出现了下滑。

如今，恒大星光音乐节已经淡出市场，主要原因应该还是票房惨败，此前一些音乐界人士亦对我们表示恒大在试水音乐节市场时遭遇了“水土不服”，尤其是把看音乐节定位为看一场电影那么便宜又简单是根本性的失误。中国现在一年有100多个音乐节，90%的音乐节做的都不专业。大家都不懂音乐节的运营理念，更多的是找一家赞助，然后开始采购艺人，而采购艺人也没有标准，就是简单的利益关系，做项目的人肯定赚钱，而真正投钱的人一定是赔的。

恒大星光音乐节面临的问题在于，一场音乐节的硬成本摆在那里，赞助和广告并不能覆盖日渐高企的举办成本，60元的门票又无法为音乐节带来真正的票房收入。公告数据显示，2014年恒大的音乐节成本为4794万元，但其2014年音乐节收入仅有4491万元，平均每场音乐节的收入也就191.7万元，显然收不抵支。

如上表所示，2014年度音乐节门票收入只有约1177万元，按照道略的数据，恒大星光2014年巡演了26场，这么一计算，每场音乐节的票房收入不过约为45万元。公告还提到，恒大音乐在音乐节门票的销售过程中，向个人销售门票收入全部通过现金收款的方式实现收入。

今年，我们看到恒大音乐已经适时对自己的演出产品做了调整，转而改做成本相对较低的剧场演出，想必也是权衡之后的商业调整。

现在，恒大文化的业务核心是“恒大院线”，公告显示，2016年，恒大院线将累计开业影城155家，银幕1083块；自2017年开始，每年新增开业影城将超过60家，新增银幕420块以上；未来三到五年内将建成并投入使用影城335家，银幕突破2300块，成为中国最大的新型影院运营商。

当然了，现在泛音乐时代正处于爆发前期，千亿市场规模即将起飞，无论是底层、核心层还是关联层，音乐行业的产业链都处于不断升级、商业模式不断丰富的阶段。这也是为什么中信证券首次给予音乐行业“强于大市”的评级。

由于多方资本都在音乐领域布局，恒大不会放弃在音乐的试水。据了解，恒大音乐将会在技术与互联网方向做拓展，同时将音乐与电影、游戏、硬件等相关产业进行结合，和恒大文化的其他五大板块业务共同发展。

值得注意的是，公告显示，2015年3月28日，恒大音乐的股东恒大文化有限、风云投资签署股东会决议，同意公司原股东恒大文化有限将占公司注册资本2%共 100 万元的出资转让给风云投资，等股权转让完成后，恒大文化有限出资 4900 万元，占公司注册资本的 98%，风云投资出资 100 万元，占公司注册资本的 2%。而在2015年5月11日，恒大音乐作出股东决定，同意风云投资将其持有的恒大音乐100万元出资额以120万元的价格转让给恒大文化，绕了一圈，多花了20万，2%的股权又回到了恒大文化的手里。

据了解，有意向投资的单个投资者，可以通过设立一对一专户或“多人拼盘”的专户方式，在金融机构设立恒大文化定增信托、基金、理财产品等定向投资产品作为认购主体参与投资。

我们来看看恒大文化的财报数字，数据显示，2015年1-5月，来自音乐版权的使用收入为715万元，占比为12.87%，2014年度，其音乐版权的使用收入为1950万元，占总体收入比重为14.56%。2013年其音乐版权收入约为1447万元，占比为17.72%。

我们再来看看恒大音乐的主营业务成本数据，音乐节的成本在2014年约为4794万元，成本占比高达37.54%，音乐版权使用成本2014年为1045万元，成本占比仅为8.18%，在所有成本中，远低于音乐节成本、电影放映成本和影视剧成本。