人民币纳入SDR,扩大人民币使用范围可通过刺激各国央行等储存更多人民币资产的途径实现,以此来提升中国大国的国际地位。因此,短期内中国政府将竭力保持人民币汇率稳定,而不会再让人民币形成一股新的贬值潮。
12月9日,央行公布人民币兑美元汇率中间价报6.4140,贬值62点。最近三个交易日,中间价连续下跌,已经贬值289点,创下自2011年以来的4年最低水平,也是811“新汇改”的新低。同时,在离岸市场,人民币汇率也出现了大幅下跌。12月9日离岸人民币对美元汇率已经冲破6.5关口。看其态势,人民币新一轮的再贬值又可能开始!
从市场的反映来看,这几天的人民币贬值,主要原因有以下几个方面。一是11月中国外汇储备降幅超出预期,使得中国外汇储备已经下降到4年来的最低水平。这也意味着811新汇改以来,资金流出中国市场并没有停止,而且还有还有恶化。资金之所以会流出中国,还是在于“新汇改”后人民币贬值的预期还没有逆转。
二是从新公布的外贸数据来看,出口连续多个月不佳。也就是说,从目前的情况来看,内外需的疲弱全部反应在中国的进出口贸易关系。在市场看来,这种情况肯定会增加中国经济增长下行的压力,让中国经济增长进一步放缓。这也就会使人民币汇率贬值进一步承压。
三是最近IMF宣布人民币纳入SDR篮子货币,市场总体反映是人民币纳入SDR篮子货币之后,各国央行及国际市场的投资者都会增加对人民币的需求,因此,从中长期来看,人民币存在升值的空间,但短期来看,由于早些时候,为保证人民币能够纳入SDR篮子货币,中国央行一直在维持人民币汇率稳定。但当人民币纳入SDR篮子货币之后,由于维持人民币汇率稳定代价过高,中国央行可能在短期内会放弃这种维稳,并采取让人民币汇率浮动的弹性空间扩大。所以,市场一旦有任何风吹草动都可能引发人民币的贬值。在这种情况下,中国央行会放手让市场因素引导人民币变化,观察这种变化到底会发生什么。
四是美联储在下个星期将召开今年最一次议息会议,市场普遍预期美联储将启动10年来的第一次加息,从而让美国开始进入新一轮升息周期。因此,在美联储作出加息决定之前,中国央行正试图减少对市场的干预力度,测试在美联储加息后人民币贬值到底有多大压力。这自然容易导致人民币贬值。而这些林林总总的因素都是最近几天人民币贬值的理由。
有这样多的人民币贬值的理由,看上去也很充分,是不是中国央行会让人民币再进入新一轮的贬值周期?如果是这样,最后的结果又会是什么呢?估计这种情况发生的可能性不会太大。因为,811的“新汇改”,中国央行只是为了校正人民币现汇价与中间价的偏离,让人民币对美元的汇率贬值不到与巴西及俄罗斯货币贬值相比,人民币贬值根本上就不算什么,但却一发不可收拾,引发了国内外金融市场的巨大震荡。对此,中国央行肯定会特别在意。更不意愿新一轮的人民币贬值再造成对全球市场的巨大冲击。
总之,人民币纳入SDR篮子货币,中国政府希望以此扩大人民币在全球范围内的使用量。扩大人民币使用范围的目标可通过刺激各国央行,主权财富基金和私人投资者储存更多人民币资产的途径实现,以此来提升中国大国的国际地位。因此,短期内中国政府将竭力保持人民币汇率稳定,而不会再让人民币形成一股新的贬值潮。
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