谁将是按需经济下一个赢家？

Nina 硅发布

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以下观点，来自 CB Insights 网络研讨会上其主要分析师 Matthew Wong 的发言，囊括“按需经济”五大主要议题：该领域融资有多热？押赌最多的投资者？细分热门行业及公司？个案研究；以及，谁将是按需经济接下来的新领导者。

定义很重要

我们给出的定义是：”按需经济“为人们提供应用程序，这些应用程序结合移动设备上的功能，但通过”离线服务“实现，即所有一切都有可能实行按需服务，它涵盖很多不同领域，从停车到船运、健康、旅游，现在，甚至扩大到可以按需出诊并提供医用大麻的移动医疗服务。

融资大繁荣

美国去年简直可以说是“按需经济融资大繁荣”。2010 年全年投资额只有 5700 万美金，但到 2014 年，投资总额达到 41.24 亿美元，同比增长 514%。很明显今年运作比之前还要成功，今年全年很可能超过 150 亿美元。

很多人对“按需经济”的理解都来自 Uber，但按需经济远远不等于 Uber，我们看到：如果不计 Uber，自 2010 年，所有按需业务初创公司完成融资交易 250 多笔，总融资额 38.9 亿美元。而且这些公司今年可能创下融资总额纪录，总融资资金可能比 2014 年两倍还要多。下图是除 Uber 外，其它按需业务创业公司获融资额情况。我在填写这个表格时，新交易还在不断增加，现在可能已经超过这个数字。

但 Uber 融资总额，确实比其它所有该领域初创公司融资总和相加还要多。也就是说：Uber 的确是按需经济领域主宰，并且几乎所有人都在关注这个公司。在投资界，大家都喜欢谈论"幂律"，以及它在投资分布上的影响，按需经济领域少量一些公司也融资超过 10 亿美金，包括 Lyft 和 Airbnb，但整体看，很多其它公司融资额确实都很少。

VC 玩家

2010 年时该领域大概只有 20 家风投玩家，但现在已有 198 家，且数量还在不断增长。以下表格，强调的是卷入按需经济初创公司的 VC 数，不包括天使，也不包括像 Tiger Global 这样的对冲基金。可以看到：这一领域投资者数量蹿升非常快，这种游戏更像是种本垒打游戏，大部分利益，会被最先进入的玩家占据。

Sherpa Ventures 是大量投资该领域的风投，它投资人 Shervin Pishevar 曾用过一个术语：FOMO Ventures。FOMO 即 Fear of Missing Out，也就是“害怕错失机会的风投”。事实也如此，很多投资者都急着给自己打上“按需经济”投资者标签。如今，这种情况更是比比皆是。

最大公司是否已存在？

2010 年时，按需经济领域每 10 起融资交易中，高达 7 起，才处天使或种子轮阶段，但这个领域目前看已进入成熟期，我们发现在 2014 年时：A 轮融资占比达到 31%；B 轮，则占比达到过去 5 年的新高。以下数据表明在最大数量的大众消费按需经济领域中，最大消费者的按需服务公司可能已获得融资或者至少已经出现。

之前典型的移动交易被打败

与移动软件平均融资资金额度比，按需经济初创公司明显更高，而这种现象主要表现在 A 轮和 B 轮融资。另一个有趣趋势是：他们有几轮融资额，甚至非常之高。下图，对比了移动软件和按需经济初创公司在 A、B 轮及种子轮融资差异，可以看到按需经济初创公司占明显优势，尤其是在 A 轮和 B 轮，这主要是因为很多公司重视 Uber 提出的“逐个城市”发展战略，这就要求对市场投入大量资源、资金、销售和支持，还需逐个按城市监管差异去应对很多监管风险及市场变化。

基本没什么公司“退出”

该领域目前为止退出公司还不到 10 家。实际上我们没看到什么大的退出景观，只有一把小收购案发生。最有名的，可能是去年 Square 对食品递送公司 Caviar 的收购。但实际上很少有公司退出，多数情况下这一领域的活跃度，被融资资金额度及后续融资资金额和快慢速度所局限住。

然而就在这一过程中，很多初创企业已经失去发展势头。去年底开始，我们看到很多该领域公司上了新闻头条，但这些公司，也是刚刚建立，就上这么难堪的新闻头条。所以说，虽然按需经济是最近才出现的趋势，但消费者们的兴趣一直在变，一些商家可能打算在按需经济内建立第四家、第五家公司，但市场已经没有足够空间了。

食品配送越来越拥挤

按需经济初创公司数量呈爆炸式上升，其中一个最重要细分领域就涉及食品配送，这些公司一般遵循两个商业模式，一是配送现成食物；另一是配送带有原料和使用说明的烹饪盒，让顾客自己去做。下表，展示了对不同食品配送公司第一次融资的时间预览，2015 年虽然很多公司已发展不错，如 Postmates、Doordash 和 Munchery，但还有些公司依然处在种子轮。这一领域逐渐建立起来的初创公司速度和数量已经有点像日常交易，更多未分化的经营模式和公司正蓄势待发。

待观察列表

我们发现了几家很长时间都没融资的公司，其中四家特别明显，他们可能需要关注并购信息，如 Homejoy，它已经 on the block。

已成国际现象

目前为止我们关注的都是美国融资，但其实按需经济已成全球现象。过去三个季度，每一季度该领域全球融资额都达到 10 亿美金，甚至更多。今年二季度，该领域全球融资交易笔数被刷新记录，今年目前为止该领域全球已有超过 55 笔融资交易。

中国和印度在这其中一路领先

。自 2012 年到现在，中国和印度分别完成 40 多笔该领域融资交易笔数，各自筹集资金总和都超过 40 亿美元。当然，德国、巴西、英国和法国也在国际按需交易中占有一席之地。

如果“聪明的钱”很活跃

一些风险投资者（顶部 10% 的资金）善于见微知著，我们同时重点标注了两部分力量，一是最活跃投资者，另一部分是 the most unusual suspects。如果你想理解按需经济中新兴商业模式、技术和瓦解过程，一个聪明方法就是关注涌入该领域赌注有哪些，很多著名风投都很擅长观察局势，从而确定下步计划。以下表格包括著名风投 Andreessen Horowitz、Sequoia Capitals、News Corp Ventures，他们交易范围很广并对不同公司实行投资组合。图表可能不明显，但还是能看到很多不同投资者，如DoorDash和Airbnb都有很多不同投资者。

战略投资者大范围卷入

但按需经济范畴远比风投要大。这里的一些名字是这样一些美国公司，他们从不同战略投资人那筹集资金，这些战略投资者包括 Volvo、谷歌、UPS、Comcast，甚至是美国职业棒球联盟及与 Uber 有大量贸易往来的亚洲投资人，和日本电子商品经营者Rakuten。Rakuten 投资了 Lyft 并且是董事会成员。

主要公司开始下大赌注

谷歌是很典型一个：过去五年，它与 5 家不同公司达成 11 项交易，其中包括对 Uber 的 C 轮 2.58 亿美金投资，从而使 Uber 估值达到 35 亿美元，这是按需经济中一项重要融资。下图，你还将看到谷歌投资的一些其他按需经济公司。

另外，科技投资领域一个更大趋势是对冲基金和共同基金增多。我们早期调查数据显示：对冲基金和互惠基金已进军按需领域，交易通常发生在后期，但某些案例里也会较早出现，如 Tiger Global 是这一领域著名投资者，它给 Caviar（被Square收购）投了A轮；最近给Postmates投了D轮；去年底给Instacart投了C轮；我们还可以看到对冲基金的投入，如Valiant Capital和Dragoneer。可见，这些跨界投资者已经把按需领域锁定为目标。

哪家风投最活跃？

First Round Capital 很活跃，它是 Uber 的 A 轮投资者，实际上是种子轮投资者，First Round 最近新投资了送花公司 Bloomthat，也是 A 轮投资者。另一家 Sherpa Ventures 也很活跃，Shervin Pishevar 是他联合合伙人，他在 Menlo Ventures 任职时曾领投 Uber 的 B 轮，现在投资公司包括 Shypm、Luxe 和 Munchery，他目前进行新融资中，按需经济是一个中心点。还有些活跃投资方，包括：Greylock General Catalyst。

各领域“得分”最高公司

以下为马赛克得分排名前十公司。本表中有些大名鼎鼎公司包括 Uber 和 Lyft，但同样有 Getaround，该公司与福特拼车项目联手；还有 Shuddle，它致力成为儿童版 Uber，代替父母送孩子上学（不要小看这个需求，可以看看美国邻居社交网站 Nextdoor 里有多少父母在给孩子找司机）。

停车领域最近也动作频繁

：Zirix 获来自 Bessemer Venture Partners 的 3000 万美元融资；Luxe 也获金额较大的 A 轮。停车领域，上榜的还有 SpotHero、ParkWhiz。这些公司都是得分排名前十公司。

最后是食品递送

。这个领域发展迅猛，很多公司今年融资额都超过 4000 万美元。Postmates、Munchery 和 Spring 都有融资，其中 Posrmates 融资时间最晚。可以看出这些公司在食品递送领域都有不同动作。

案例研究

如果说到案例，我们来研究下美国有机食品超市 Whole Foods，看看它是如何一步步发展按需经济。我认为我们关注重点不能只放在他们说了什么，而应该，了解他们如何分配资源。他们注重建立伙伴关系、投资及并购，现在它在线杂货配送领域已非常成功，而几年前它还根本不存在。以下，是其 CEO John Mackey 说的话，他讨论的是 FreshDirect，一家网上食品公司。下面我给大家念其中一部分：

“FreshDirect 无疑是强大竞争对手，很有价格竞争力。我们已关注到并一直向他们学习，我的意思是：并不是说我们要像他们那样去实行杂货送货，但如果真有人已想到这点，那一定是FreshDirect。”

以上是 2013 年时 WholeFoods 的表态，我们可以看到它兴趣所在，最起码，也该看出这个公司打算涉足网上食品杂货店。下面是那次谈话后，Whole Foods 一些重要合作关系时间表。

2012 年 7 月下旬，它与 Postmates 合作开发 Get It Now 应用程序。他们很早就与谷歌购物快递建立伙伴关系，但我认为最重要一次合作还是2014年底与Instacart合作：在15个不同市场内，提供1小时送货服务。自那后，Doordash 一直在检验Whole Foods送货服务。这虽然不是合作关系，但Instacart确实是条分割线，自那后Whole Foods得以测试各种不同机会，由此得到迅猛发展。如你所见，Instacart帮他们扩大电子购物车规模，每周网上杂货店资金流量达到100万美元，这点他们在电话会议上也有提到。Whole Foods抓住机遇，迅速加入这一行业并打拼出自己一番天地。

新按需模型正被验证

下面这个故事，来自《华尔街日报》，订餐搜索引擎公司 GrubHub 的 CEO Matt Maloney 确信现成食物配送模式 Munchery 和 Sprig 是个新发展机会，虽然目前他们在 GrubHub 还只处低位订单，但 Matt 希望这些公司业务未来能成指数式增长，因为这一领域内现成食品服务不需固定店面，还可以把资源投入其他地方，这样就打破食品配送行业运营模式。

同样验证也发生在短租领域，近期Hyatt投资One Fine Stay（豪宅版Airbnb）。除Hyatt外，Wyndham酒店也投资了度假换房平台Love Home Swap。所以可以看到：仅仅几年之内，现有企业态度的转变：之前连锁酒店并不重视家庭旅馆可能带来的威胁，而现在他们都转变了这一态度。

手机扮演重要角色

Airbnb 新估值已对 Marriott、 Expedia、Starwood 和其他许多公司造成总市值威胁。很明显，“手机”是撬动按需经济初创公司能超越非技术行业的一个重要因素，点下手机就能预定房间，这彻底改变酒店服务业。

物流和递送领域也有涉及

，FedEx 就是一个惨痛教训。以下，是我们之前绘制的 FedEx 受攻击图表，不同初创公司正从 FedEx 核心业务不同方面攻击它服务。所以我认为对 FedEx 这样的公司，它需关注的不只是一家初创公司，而是很多家，因为不同行业人都在对它造成威胁。

谁会是下一步新领导者？

其中一个就是按需基础设施及服务。现在很多人把注意力放在大量用户产品上，App 占一席之地，但从大多数科技发展趋势看，很多成功公司在创造让其它公司使用的东西，即提供基础设施及不同服务来帮助其它公司，而这些提供基础设施的公司受关注度较少。

现在，这个分类占主导地位的应该是：路线、基础设施、车辆服务优化及后勤领域。几家公司正蓬勃发展，并已拿到种子基金。背景调查公司 Checkr 和 Onfido 近期都拿到 A 轮。“1099 经济”中的大批公司，以及那些为短期出租提供供应方面优化的公司，为房屋出租、合同工和雇员进入按需领域提供条件。

最后，来看看那些利用手机提供 App 促销和深度链接的公司。最近，Button 将 Foursquare 和 Uber 相联系，我们还能看到很多类似公司。我们数据显示：按需经济在基础设施和服务领域出现的大部分是早期融资，但它们发展如此迅速，引起了我们注意。

上门医疗

这也是按需经济前沿分类。可以看到：该领域初创公司涉猎较广，不仅包括药物递送，还包括上门服务的家庭服务，及医用大麻递送。从数据中我们也能看出一些早期融资互动，包括 PillPack 近期融资 5000 万美元。我们也即将在医用系统看到这样的发展。

B2B

以公司而不是以个人消费者为重点的按需经济新模式已经发芽。现在有很多公司把目标放在 B2B 行业，不仅是递送和后勤领域，还包括其他领域。Managed by Q 融资 5000 万美金，并通过推广 App，使全国用户使用他们服务。还有客户服务领域，一家公司刚刚融资1000万美元，主要是帮自己专业用户解决客户服务方面问题，它们客户包括Pinterest、Airbnb、Lyft等，所以按需经济领域一些非常不同、新的B2B公司正在兴起，他们也在改变B2B领域的很多公司。

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