人民币新常态广为接受之后，才能让你解套

这会儿你有多害怕？斩仓割肉出局了吗？还是来看看人民币吧。

12日中午有消息指：香港隔夜离岸人民币银行同业拆放利率(Hibor)由昨日的13.4%飙升至66.8%，创有记录以来最高水平。一周、两周Hibor也创自2013年有报价以来历史新高，而其他期限利率亦处历史最高位。

这是什么意思？其实就跟我们玩的隔夜逆回购差不多——炒家在香港离岸市场借入人民币的成本创下新高。为什么？上周人民币汇率持续大跌时，离岸和在岸人民币汇率价差曾在1月6日扩大至史无前例的1600个基点，导致投机客有机可乘，通过在离岸市场买入人民币，输往中国内地出售进行套利。套利盘滋生最直接的后果，是香港市场人民币紧缺，出现流动性危机。

显然是央妈在出手。12日亚市早盘，在岸离岸人民币延续11日强势格局。离岸人民币兑美元快速拉升近300点，由跌转涨，收复6.58关口；在岸人民币兑美元较前一日收盘价涨近百点；两地价差收窄至100点以内。业内人士认为，中国央行正通过在香港的国有银行买入人民币，以遏制离岸人民币走软，同时缩小“两岸”人民币的汇率差来打击快速崛起的套利交易。

跟A股有关系吗？当然有。新年来的一轮暴跌，始作俑者便是人民币的快贬。对货币的担忧，导致了投资者信心的缺失。当广场舞大妈们都开始在议论怎样兑换美元时，你还能指望多少人会大肆的做多A股呢？叠加上注册制、解禁潮带来的市场远期和近期扩容，以及熔断制度的贸然实施之后，抛售更是席卷而来，不问青红皂白。

从这个角度上看，1月来的暴跌，形似去年股灾，但本质与股灾是不同的。高杠杆的风险已经出清，场外配资几近绝迹。场内部分券商融资盘虽然也存在强平压力，但整体而言是健康的，踩踏持续发生的可能性不大。纵使市场已显熊态，可至少我们不必担忧流动性枯竭。何况，经济基本面并未出现恶化迹象，改革逻辑仍在生效。宽松的货币政策，财政投入的不断增加，都是在预期之中的。眼下，预期之外的是增量资金并未出现，原本跃跃欲试的民间力量，被跨年的人民币这么一折腾，吓得不敢入场了。

有机会吗？大趋势不明朗，局部当然是有的。此时此刻，慌张割肉已经没有太大意义了。有时间的，不看日线看60分钟线看15分钟线，做点高抛低吸。没时间的，删掉交易软件该干嘛就干嘛，反正没有配资，钱存银行也是贬值不是吗？总之，人民币的“新常态”被广泛接受之后，市场底就明晰了。（慕容散）