看不懂百度O2O，华尔街这次落伍了

近几年，国内的互联网公司逐渐从单一1.0时代的电商交易，也就是从线下到线上的业务逻辑和产品运作中，转变到了更为综合的包括了线上到线下的业务开展和细分市场的开拓中，这里面主要就是一个O2O的逻辑，可以看到，BAT在这个领域可谓是不惜重金，抢占入口，并利用已有的互联网线上流量与业务的优势来改造细分的传统行业，百度这几年在O2O上也是花了大力气，去哪儿、百度外卖、糯米网等涉及旅游、餐饮、娱乐、外卖等具体细分产业都慢慢成为了其麾下的重要一员。

当然，与资本市场的估值与投资情况一致，每当在业务创新或者是新业务带来利润增长点的时候，资本市场也往往会提高对某家公司的估值，那么像百度这样的综合性互联网公司，涉足O2O业务带来了何种影响呢？近期百度也公布了二季度的财报，数据显示在原有的技术支撑和流量优势基础上，百度着重在移动化和O2O方面做了较大的努力。其中，百度这次也首次公布了自己在O2O领域的电商化交易额（GMV），百度糯米、外卖和去哪儿加起来交易额为405亿元，同比增长了109%。

不过，近期国外资本市场上，受累于国内A股和国际做空势力的影响，中概股也迎来了一波下跌，和国内A股单日下跌8.48%相一致的是，百度股价单日跌幅15%。资本市场看不懂企业的长远发展潜力？

开启新市场，O2O成巨头必争领域

和普通的电商交易相比，O2O在社会零售交际总额中的比重相对更大，而且带来的服务粘性和区域化特征也会更明显，不仅仅是宽度上，广度上以及产品服务的客户层次上，O2O都有更多的可塑空间。一般而言，电商交易总额在社会零售品交易总额中的比重在于10%左右（根据目前国内的电商服务水平），而剩下的很大部分都还没有被彻底转化为O2O的市场，也就是一些不太适应电商标准化的领域，可以采用O2O的方式来进行线上需求与线下服务的对接，并且做好流程、客服与其他服务等。

目前，不论是分类信息网站，餐饮、娱乐、外卖、打车还是支付，都在形成一个很强的O2O业务生态圈。阿里、腾讯、百度都在往这一方面拓展，相对而言，阿里、腾讯是正通过支付媒介、社交媒介来打通各个细分O2O市场的服务，而百度则是走了另一条路：利用百度在转型移动端的布局特点，通过手机百度和其他旗下移动端APP的产品矩阵，以百度钱包为衔接点，先通过服务提升粘性，培育用户，而后再通过服务的升级和综合来提供一个综合的O2O服务的入口。这种模式很大程度上是充分利用了百度在搜索和流量方面的转化优势，也是百度一直在提的新业务的主要增长点。

所以，百度在多个场合提到O2O业务为新发展前景也就不足为奇了，除了移动化、国际化之后，O2O也将成为百度下一个大的战略发展方向。道理很简单，线下服务的可挖掘空间很大，虽然短期内需要较大的成本投入，包括团队、技术、运营和前期的营销成本，但是做扎实了，将更好提高未来O2O业务的客户服务精准性，还可以成为大数据、物联网以及其他场景类技术的“用武之地”，和百度目前其他深度业务结合。

华尔街看不懂O2O？

从股价表现来看，百度的资本市场表现和刚刚公布的二季度财报的数据也貌似有点小冲突，是这样吗？

从财报数据看，百度二季度营收为165.75亿，同比增长38%，移动营收占比50%。此次股价下跌除了和这段时间中概股被做空，受国内A股市场拖累之外，还有一个因素就是资本市场认为百度二季度每股盈利为1.81元，低于原来的预期每股1.88元。

老外看不懂百度的财报表现和O2O业务吗？目前国内O2O市场很热，风投盛行，和O2O相关的产品和企业的市场估值也在一路猛涨，对于习惯以财务指标来衡量上市公司表现的老外，这次恐怕是有点落伍了。其实，从整个产业环境来分析，国外资本市场有波动，特别是对国内一些风头正劲的产品缺乏足够的长期战略眼光，主要是以下两个因素。

第一，国内的互联网产业，是目前为数不多的可以和国外这个产业并行，或者说是一定程度上超越了对方的新兴产业，特别是在移动互联网和O2O领域，国外很多场景和特定细分市场方面的表现反而还不如国内。一方面说明了国内在拥有大量的智能设备和互联化迁徙人群的基础上，已经基本了更好的O2O业务布局前景，另一方面也说明了国外的资本市场也应该与时俱进，看到中国未来发展O2O业务的强大远景潜力。

另外，严谨的财报分析只看到当前，但是对于百度投入大量资本建设O2O产业链，则似乎没有很多分析。实际上，百度虽然利润增长服务大幅低于营收增长，主要是用于了核心技术开发，O2O业务投入，百度李彦宏也在多个场合强调未来要投200亿元给百度糯米，而今年来百度在糯米、去哪儿、百度外卖上的投入也一直在增加。对于这个O2O的风口，百度“愿意砸钱，愿意投入，不在乎华尔街怎么看，也不在乎股价跌多少”的决心也是够坚定的。为了在O2O市场寡头对阵中拥有一席之地，百度这次也是够拼的，美国资本市场看不懂，也没有很放在心上，时间会说明一切。

坚定战略，资本市场需更多长远眼光

资本市场短视也不是一次两次了，百度这次公布的财报数据没收到资本市场的积极反应，也正是企业在重大战略转型期间的一种必然遭遇。资本市场更为看重的是当前的财务指标和盈利表现，但是往往缺乏一种长远的战略眼光，加上很多投资方并非是抱着长远投资的目的，而短暂的投机也很难获取企业的长远发展收益。

就拿百度来讲，目前的转型趋势很明显，一个做移动端，从去年12月份开始，就出现了单月营收移动占比超过50%，然后到今年整个季度平均超过50%；另外就是做O2O业务，2014年三季度百度利润率为29%，相比2012年的53%已经大幅下降，说明百度在长期的移动化和O2O领域的投入是很大的。眼前的巨额资本投入，无非为为了换来未来的更多发展空间。

国内本土环境和国外的资本市场考察虽说也一定的“水土不服”之差异，但资本市场更应该综合短期上市公司表现和未来的长远发展潜力。2012年百度刚开始移动转型时，股价也一度下跌至80美元，而事实证明了移动化转型目前已经成为了整个互联网的新方向。所以，企业要做好的是坚定发展战略，资本要做好的是做更多的长远考察。