「财点」假扩张还是真圈钱？益丰药房频遭质疑烦恼多

【健康点】8月21日，全国大型平价药品超市连锁企业益丰大药房连锁股份有限公司（简称：益丰药房，代码603939）发布澄清公告，对益丰药房收购苏州市粤海大药房有限公司（简称“苏州粤海”）100%股权溢价、前次募集资金使用及新建1000家门店项目等做了进一步的解释。

8月21日，新华社旗下的《经济参考报》刊登报道，直言益丰药房半年内两次募资，有“圈钱”之嫌。

益丰药房对此解释称，苏州粤海拥有的特大药品零售门店——苏州粤海大药房，位于苏州市平江区观前街粤海广场，地处苏州市商业步行街核心商业地段，门店经营面积约800平方米，经营品种4,000余种，2014年营业收入约1.3亿元，在全国单体药店销售规模排名中名列前茅。

另外益丰药房还表示，苏州粤海大药房资质优良，拥有经营所需的各项资质以及苏州市城镇职工医保定点资质，该店经过十多年的经营，形成了稳定的客户群和良好的市场声誉。苏州粤海目前的经营毛利率为11%左右，而公司目前主营业务毛利率为38.45%，苏州粤海在议价能力、商品结构、经营管理水平等方面与公司存在较大差距。在本次收购完成后，益丰药房将通过降低商品采购成本、加强专业服务水平、提升代理品种销售占比等措施，不断提升销售和毛利率水平；同时，公司以自身的品牌影响力及营销能力，迅速扩大区域销售规模，促进苏州粤海的盈利能力将得到进一步提升。

益丰药房认为从自身经营能力及当前行业发展状况等诸多因素综合周全考虑，本次收购价格是合理的。

益丰药房在公告中称，未来三年，将在湖南、湖北、上海、江苏、江西、浙江等六省市新开门店1000家，符合国家产业政策和公司发展战略。其主要考虑如下：一方面，随着医改政策的不断推进，县级及以下医疗机构的医药分开局面将未来几年逐步形成，给药品零售市场带来巨大的发展空间，同时，商务部 《十二规划》及商务部等六部委联合发文《关于落实2014年度医改重点任务提升药品流通服务水平和效率工作的通知》，都明确提出了提高行业集中度，鼓励药品零售连锁做大做强，由此，药品零售连锁迎来黄金发展机遇。另一方面，益丰药房具有丰富的门店拓展和管理经验，成功实现了跨省经营，是行业内少有的母公司与跨省子公司均实现盈利的公司，拥有完善的门店选址开业、运营分析、标准化管理体系和强大的物流配送能力。

同时有媒体质疑，“三年1000家”相当于每天新增1家门店，益丰药房的管理能力是否适应这种“大跃进”式的扩张。早在2009年，益丰药房就曾提出“三年建1000家门店”计划，但未能实现目标。数据显示，截至6月末，公司在湖南、湖北、上海、江苏、浙江、江西等六省市总计开设903家直营门店，而2014年底拥有810家直营门店。也就是说，半年来仅新增93家门店。

益丰药房对回应称，本次非公开发行募投项目新开1000家门店均位于益丰已经建立完整组织结构和经营成熟的区域，新开门店主要是对以上区域网络布局的完善和延伸，实现区域内的深耕细作，符合公司“区域聚焦、稳健扩张”的发展战略和“重点渗透、深度营销”的经营方针。

根据益丰药房公司战略发展规划，未来三年，益丰药房将采取“并购+新开”并重的扩张模式，加快门店网络拓展。采取使用募集资金新开门店、自有资金进行并购的方式，在未来三年内，力争完成等同于1000家门店销售规模的并购项目。

在益丰药房2015年中报显示，报告期内实现营收13.03亿元，净利润8788 万元，分别同比增长25.11%、30.27%。益丰药房同时公告，将对武汉隆泰、上海五洲、江西采森、宜昌广福堂等药店企业进行收购，自建与收购并重，门店网络扩张开始提速。未来，益丰还计划重点打造O2O云服务平台。通过在线问诊、药事咨询、健康管理等线上服务，以及线下送药服务，提升患者的忠诚度和粘性。

截止2015年年中，益丰药房拥有门店903家，营业收入尚不足全国市场份额的1%。■