热点图解：万达要在A股上市，买A股还是买港股？

1、万达缺钱啦？

去年，万达宣布放弃在A股上市的决定，错过了一轮鸡犬升天的牛市，而今年旧念复萌，并于近期IPO重启之际公布了招股书。万达商业地产去年12月在港股上市，为了这一天，万达等了十年——

万达在A股上市的计划也在2009年正式启动——

在港股，万达商业地产过的并不好，不仅发行首日盘中跌破48港元的发行价，而且迄今为止也一直不温不火，远没有企业本身在内地那样引人瞩目。不过王健林当时说，万达不缺钱，上市是为了透明化和改善公司治理结构。不愧是亚洲首富，毕竟高瞻远瞩。

然而问题来了，万达商业在港股上市是为了改善公司治理结构，现在要在A股上市，如果不是为了继续改善公司治理结构，那一定是缺钱了吧。难不成是“学成归来”，要改善A股的治理结构？

2、A股一般比港股贵

目前万达商业在H股的市盈率仅为5.92倍。同为地产巨头，万科在A股的市盈率为16.81倍，保利地产为11.19倍。

为了证明A股的高估值优势，更精准的比较方式是对比A+H股上市公司在A股和H股的比价。从“恒生AH股溢价指数”来看，去年该指数基本上处于90-105点区间，沪港通开通后急剧上扬——

（2014年8月到2015年3月的AH股溢价指数）

恒生AH股溢价指数越高，代表A股相对H股越贵（溢价越高），反之，指数越低，代表A股相对H股越便宜。

A股相比港股的估值优势是不言自明的，仅从发行来看，A股市场的发行市盈率动辄30倍以上，而H股的同类市盈率仅为10到15倍之间，传统行业可能更低。

总的来说，H股的优势在于上市门槛低、周期短，而流动性弱、募集资金规模有限则是其绝对弱势。万达商业地产前脚赴港敲锣，后脚登陆A股，一手规范公司治理结构，一手吸金，啧啧，竟然玩出了节奏感~

3、买A股不如买港股

既然港股更便宜，那么对于A+H股的股票来说，买港股当然更划算。另外，腾讯等一些优质的国内公司目前只在港股上市。

内地公司占港股市值过半

截至2013年年底，在港上市的内地公司有182家，包括主板158家、创业板24家，共筹资2079．77亿美元；内地企业（包括Ｈ股、红筹股、民营企业）市值占港股总市值约57％，成交金额占总交易额约70％。

除了便宜，买港股还有另外两个好处。一是港股的市场化程度更高，监管更为规范。二是港股的高分红是A股所没有的。

A股的散户要投资港股，一般有三种方式，除了港股直投，还可以通过基金和沪港通两种间接方式投资港股。

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