“一带一路”的风险管理产品与平台建设非常重要

从金融角度探讨如何推进“一带一路”，谈融资谈得很多。在实际操作层面上看，从风险角度分析"一带一路"推进过程中所面临的问题具有现实意义，而这种类似风险管理的产品和平台，也应逐步推进建立。

首先，全球经济复苏缓慢，各经济体表现分化，新兴经济体经济增速放缓和去杠杆过程，使得"商品牛市"告一段落。而这时期“一带一路”的推进自然就会面临着商品价格波动的风险。以油价为例，从去年四季度到现在，国际原油价格出现了大幅的波动，一些项目由于油价的大幅下跌很难盈利。商品价格的大幅波动使得很多项目的风险系数上升，信用违约事件随之而出。由此可见商品价格波动带来的风险，直接、间接的影响到跟这些资源和商品投资相关的各方。特别考虑到“一带一路”沿线即将展开和准备展开的各类项目，尽快建立针对商品价格波动的风险管理工具、管理平台就变得非常重要。甚至在很大程度上会直接决定一个项目能否成功。

其次，“一带一路”的推进一方面可以看作是在“一带一路”沿线重新布局中国产能的一个良好时机，同时也可看作是中国推动人民币国际化的良好时机。而在推动人民币国际化过程中，为人民币汇率波动提供相关风险管理的产品，成为直接决定人民币是否能持续大规模走出去的一个重要因素。这样就必须从早期的基于利率汇率的套利动机为主导的产品，转向提供多样化的人民币计价产品，并建立有深度的风险管理平台。

最后，金融基础设施的互联互通也应该是“一带一路”互联互通中间非常重要的一个组成部分。随着高铁项目走出去，相关的金融基础设施也应协同跟进。沪港通的互联互通模式，是可以被借鉴和复制到“一带一路”相关金融体系发展中来的。（完）

（本文根据巴曙松教授在“《财经》年会2016：预测与战略”上所作发言录音整理，未经主讲嘉宾审阅。文中观点仅代表作者作为一位研究人员个人的看法，不代表任何机构的意见和看法）