美非农、小非农数据公布，可能是A股本周最大的利空

1、美联储加息要看非农数据

12月中旬，美联储会开一次议息会议，决定是不是加息，这是影响全球金融市场的大事。应该说，美联储加息是大概率，以至于现在还没加息，A股的神经就已经紧绷了。到底加不加息，与本周五（12月4日）晚上公布的11月非农数据密切相关，非农数据好不好，又可以从12月2日晚上公布的”小非农数据“（美国ADP就业人数数据）提前得知。

非农数据也就是非农就业数据，小非农数据则是指美国ADP就业人数数据，这两个数据都是反映就业状况的。如果就业状况好，美联储就可以放心地加息了，但这对中国股市是不利的。

从10月的非农数据来看，美国的就业状况比较乐观，这也是大家认为美联储会在12月加息的重要原因。

相关数据显示，美国10月非农就业人数增加27.1万人，增幅创年内最高水平，预期增加18.0万人；美国10月份失业率为5%，创2008年4月来最低。

11月美国的就业状况也不差，美国劳工部的报告说，美国上周申请失业金的人数跌至一个月以来的低位。而西太银行研究团队也预计，美国11月非农数据将达到21万——有学者说，只要不低于20万，美联储就可以大胆加息。

2、美联储加息预期可能冲击A股

美联储加息必然会冲击人民币（中国国内的资本会出现一定程度的外流），进而冲击中国股市，所以，不管美联储加息对A股的实际冲击有多大，在真正加息之前，A股是绝对不敢掉以轻心的。所以，就本周来说，即将公布的小非农和非农数据如果非常好，很可能将会是A股面临的最大冲击。

一、影响中国的货币政策。美联储加息可能干扰我国央行的货币宽松，进而影响市场利率和资金入市步伐。

二、影响 QFII 等海外投资者资金入市步伐。美联储加息后，美债收益率提升，全球主要权益市场会受到制约，A 股同样难以幸免。

三、通过新兴市场波动带来间接冲击。虽然新兴市场作为一个整体遭遇资本冲击和爆发危机的概率不大，但仍需防范个别新兴经济体波动产生的溢出效应。

总的来说，不能轻视美联储加息对A股的冲击， 不过，人民币刚刚加入SDR是重大利好，12月2日沪指大涨，“金三胖”（银行、券商、保险）导演了A股大金融板块的崛起，很难说没有受到人民币加入SDR的间接催化和影响。加入SDR提高了人民币的国际认可度，因此可以在一定程度上对冲美元对中国资本市场的影响。

人民币在SDR货币篮子中的权重仅次于美国和欧盟，为10.92%。虽然人民币目前无法和美元平起平坐，但加入SDR后，至少从名义上，人民币和国际货币的距离又近了一步。根据10.92%的权重，预计未来5年将吸引4万至7万亿元人民币的资金进入中国，可见人民币纳入SDR的长期效应非常显著。

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