又见牛市系列之二：五中全会公报为何没提股市？

上周刚刚结束的五中全会，发出了5000多字的公报，其中提及的“发展”一词，高达90多次。中央关注经济发展和民生就业，希望中国经济在未来五年乃至更长时间，保持中速可持续发展的心态，不可谓不急切。

众多投资者和企业家，还没来得及仔细解读公报透露的指导未来创业和投资的信号，这两天又被“股市神话”、宁波知名私募投资者徐翔被正式批捕刷屏。引发大众话语狂欢的，并不是徐翔被捕，对资本市场可能造成的影响，而是将口水聚焦到了其被捕时穿着的不怎么协调的ARMANI白休闲西服上。这不由不令人感叹网络果然是一个“神奇的地方”。

大众的“幸灾乐祸”，有其切身的痛楚。今年六月份骤然爆发的股灾，不仅使得国家队为救市场，耗费巨资被动买入了1000多只股票，也使得响应人民日报“牛市文章”号召跑步进场的城市中产阶层，在股灾中被“消灭”了十多万个持仓十多万元的主力账户。所蒸发的财富总额之巨大，令人震惊。

在其后公安部门介入的“恶意做空”大调查中，除了上海等地假托贸易公司大肆进行做空获取暴利的机构，普遍被捣毁和查处外；六月份股灾爆发前，就毫发无损全身而退的徐翔旗下几乎所有泽熙私募产品，自然容易引发大众的质疑和愤怒：因为当几乎99%的机构和个人投资者，都深陷股灾风暴时，竟然还有泽熙这样的机构，产品净值不降反升？！

有北京的资本圈人士由此感慨，徐翔和泽熙，是否过于自信，又或者过于贪婪，放弃这么好的暴跌机会，不能就此下坡“全身而退”。不能不说在赚取了巨额利润后，资本市场所能激发的欲望，确实像好莱坞大片“华尔街”那样，是无法穷尽的。

当然，抛开徐翔的“政治觉悟”缺乏不谈，即便这只是新进入市场的菜鸟投资者们“阴谋论想象”，从常理推测，泽熙的“反常表现”，也足够引起执法机构的侧目了。

果不其然，股市在7月底最终因为国家队强力托市，稳定了基本面后，徐翔在回宁波老家探亲途中，正式被捕。

一个以“贪婪就是好的”，“一直赚快钱”著称的时代，终于宣告正式结束了。

从2004年德隆系垮台，其领军人物唐万新入狱，几个月后2005-2007年大牛市就正式启动；到最近两年以来，资本市场上最后几位“勉强剩下”的大鳄——方正系李友和泽熙系徐翔的最后倒下，我们能否就此得出一个比网络上一味喷徐翔着装品味，更有意义的结论：新一波资本市场澎湃上升行情，是否即将再次到来？

当然，预测是留给宏观经济学家们的。从微观市场层面看，我们其实根本无法预测A股这样一个每日充满了数千万活跃个人投资者，即便是最垃圾的股票，也有资金活跃炒作的市场，未来将走向何方。

我们所能够仔细解读的，可能还得回到政策层面，回到五中全会公告，所透露的那种顽强坚决的发展态度。

有意思的是，公报中被创新、协调、绿色、开放、共享等多个不同关键词，大大拓宽了发展内涵的未来五年大策略，竟然只字不提“资本市场”。这不由不让人进一步推敲其中的深意。

一个可能的决策思路是，为了托起目前快速萎缩的实体经济，政府一方面不得不重启信贷宽松等刺激政策，另一方面，也认识到了，要让中国经济摆脱原先过分依赖贸易和固定资产投资的发展模式，还必须充分强调产业升级、创新发展的重要性：如果放任现在重新开闸的信贷资金，追逐高回报，而大部分进入资金循环获利市场，不仅达不到鼓励传统产业转型升级的目的，还会进一步抬高房地产等泡沫化比较严重的市场的资产价格，极大打击民众的消费信心，推升经营成本。

所以，公报中不断强调的创新和共享发展，显示出了灵活而富有长远意义的发展智慧：那些过往凭着个人超强能力挖掘了制度漏洞而暴富的群体，毫无疑问将被继续扫描和打击，而一个更聚焦产业资本，互联网技术创新和均衡发展的时代，第一次走出了政府文件和人民日报的鼓吹，将通过政府强大的发展意志，落在实处。

由此将引发的财富和社会结构深入重组的冲击波，应当才刚刚开始。